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上月，银保监会发布的《人身险产品信息披露管理办法（征求意见稿）》中，将分红险的演示利率形式调整为两档——最低利率演示（保证利率）和红利利益演示（预期利率）。

且最高红利利益演示不得高于4.5%减去产品预定利率。

有很多朋友疑惑，为何要将利率上限设定为4.5%？4.5%是怎么算出来的？

下面就请华博精算师为大家说明：

归根究底，分红险利率取决于保险公司的实际投资收益。

因此，监管机构在设定演示上限时，会充分考虑整个行业的投资收益水平。

最近10年，保险行业平均投资收益率约为5%，这个数值相对客观。

*因保险行业的特殊性，投资收益率很难出现大幅增值。

一方面，保险资金多属于长期资金，且设有保证收益指标，因此保险资金无法配置在高风险领域，而是多数投放在债券等固定收益的资产上。

这类资产回报率不高，加之利率下行趋势，保证收益的压力很大。

另一方面，保险公司资金配置还会受到监管的制约。

比如在投资比例方面，监管规定投资者权益上的资产占比不得超过30%，满足条件也只能到45%。

这样，即使投资前景再好，也会有一个比例上限。因此，保险公司很难把资产投放在高收益的项目上。

试想一下，保险公司投资收益5%，演示出来4.5%，综合来看还是审慎合理的。

如果演示利率过高，容易拉高客户的期待值，一旦无法实现，很可能会产生不必要的纠纷。

另外，演示4.5%，实际投资回报为5%，在分红政策不调整的情况下，意味着分红实现率就达到了100%以上。有助于提升行业公信力，赢得社会公众认可，维持保险公司的长期经营能力。

同时，也可以降低利差损和偿付风险，保障消费者的合法权益，让信息更透明，交易更便利。

可见，监管其实在下一盘大棋，我们作为从业人员，更要大力支持。