如果中国一些知名的公司拒绝让美国监管机构查看其财务审计结果，它们将面临被纽约证券交易所和纳斯达克除名的可能。美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称SEC)在前总统唐纳德·特朗普任内重新开始争取对海外公司进行审计的努力，这一努力在乔·拜登任内仍在继续。阿里巴巴和百度是美国证监会瞄准的200多家公司之一，尽管这一过程还需要数年时间，但投资者已经开始关注其中的风险。最近路透社援引消息人士称，中国监管机构已要求包括阿里、百度、京东在内的一部分在美上市的公司准备更多的审计披露信息，监管机构正考虑允许美国监管机构检查一些不收集敏感数据的中国公司的审计工作文件。这一举措表明中国愿意做出一些让步，以解决长期存在的中美审计僵局。
1. 为什么美国希望获得审计权?
安然公司会计丑闻之后，2002年通过的《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求，所有上市公司的审计都要接受美国上市公司会计监督委员会(U.S. public Company accounting Oversight Board)的检查。在随后20年的谈判中，中国拒绝这一要求。随着华盛顿和北京之间的紧张关系在特朗普政府期间逐步升级，这个酝酿已久的会计问题变成了一个政治问题。在纳斯达克上市的瑞幸咖啡公司被发现有意伪造2019年的大部分收入。第二年，美国国会采取了罕见的两党联合行动，要求总部设在中国内地和香港的在美上市公司最终允许接受调查。
2. 它的含义是什么?
根据这项名为《外国股份公司问责法》(Holding Foreign Companies accountability Act，简称HFCAA)的法律，SEC已开始公布被认定违反规定的公司的“临时名单”。虽然这一举措早就开始，但3月初的第一次名单发布令中国内地和香港公司的美国股票大幅下挫，粉碎了达成某种妥协的希望。中国证券监管机构发表声明说，谈判取得了“积极进展”，同时重申反对所谓的“证券监管政治化”。根据法律规定，美国证券交易委员会必须继续推进这一进程，其主席加里•詹斯勒(Gary Gensler)已承诺，将严格执行中国公司获准接受调查的3年期限。詹斯勒在2021年8月接受彭博新闻采访时表示:“道路很明确。时间不等人。”
3. 更广泛的问题是什么?
批评人士说，中国公司在享受市场经济的交易特权(进入美国证券交易所)的同时，还得到政府的支持，并在一个不透明的体系中运营。除了审计检查，HFCAA还要求外国公司披露它们是否受政府控制。与此同时，SEC还要求向投资者披露更多有关离岸空壳公司结构和风险的信息。中国公司利用这些空壳公司在纽约上市。自2021年7月以来，美国证券交易委员会一直拒绝为类似的新股上市开绿灯。詹斯勒还表示，已经上市的250多家公司将面临类似的要求。
4. 为什么中国公司不与PCAOB分享审计结果?
中国国家安全法律禁止它们向美国监管机构提交审计文件。据SEC称，有50多个司法管辖区与PCAOB合作，允许进行必要的检查，而中国内地和香港没有。
5. 中国公司要多久能退市?
今年，甚至到2023年都不会发生什么事情——这解释了为什么市场最初对这种可能性表现得泰然自若。根据HFCAA，一家公司只有在连续三年不符合审计检查的情况下，才会被摘牌。它可以通过证明自己保留了一家经美国证券交易委员会批准的注册会计师事务所来回归美股。然而，当美国证券交易委员会真正开始公布有摘牌风险的公司名单时，市场反应强烈。例如，纳斯达克金龙中国指数在截至3月11日的一周内暴跌了18%。
6. 它们是如何被添加进名单的?
这是一个滚动的过程，也是一个机制，当公司发布它们的年度财务报告，报告中显示的审计公司不被PCAOB认定为合规时，就会进入名单。例如,百胜中国控股有限公司(China Holdings Inc.) 2月8日在纽约发表了财务报告，然后3月8日被加入名单中。
7. 最终，有多少人会受到影响?
没有多少自由裁量权。如果中国大陆或香港的公司在美国交易并提交了年度报告，很快就会出现在这个名单上，因为它们被认定为不合规的辖区。总的来说，PCAOB说，它被禁止审查200多家中国或香港公司的审计底稿，其中包括阿里巴巴、中石油、百度和京东。所有这些公司预计都将在未来几个月出现在名单上。在美上市的中国公司总市值已达数千亿美元。
8. 其中一些真的是由中国政府控制的吗?
像阿里巴巴这样的大型民营企业可能会说，它们不是，但仍然有很多国有企业。截至2021年5月，向国会报告的美中经济与安全审查委员会(U.S.- china Economic and Security Review Commission)统计了8家在美国主要交易所上市的“中国国家级国有控股企业”。
9. 为什么中国公司会在美国上市?
它们被美国资本市场的流动性和深厚的投资者基础所吸引。美国为它们提供了在可能更快的时间内进入一个更大、更稳定的资本池的途径。中国的市场虽然规模巨大，但相对而言仍不发达。在一个受到国有银行主导的金融体系中，即便是优质企业的融资也可能需要数月时间。去年，中国监管机构收紧了上市要求，以保护在股市交易中占主导地位的散户投资者；而在美国，更加活跃的是机构投资者和共同基金。
10. 中方对此有何回应?
去年12月，中国公布了新的规定，要求所有寻求在海外进行IPO或增发股票的公司都要在中国证券监管机构注册。这些要求只适用于新股发行，不会影响已经在海外上市的公司(如阿里巴巴或百度)的外资所有权。然而，在被禁止外商投资的行业中，中国企业在进行股份出售之前，将需要寻求一项豁免，而这些公司的海外投资者将被禁止参与公司管理，并限制其所有权数量。
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