来源：红星新闻

这几天，上市公司和基金的年报陆续披露，基金的年报会披露前二十大重仓股，季度一般只披露前十大重仓股，上市公司的年报里会披露前十大流通股东，很多也是基金。于是，市场上各种基金的“隐形重仓股”就陆续出笼，作为A股市场话语权最大的机构投资者，基金的一举一动无疑惹人关注，问题是：很多投资者会根据基金年报或上市公司年报披露的基金“隐形重仓股”，跟随买入，这其实是风险很大的，原因有三：

1、基金年报披露的只是截至去年年报的持仓情况，目前的时间已经是2022年3月下旬了，也就是说，目前的信息至少有一个季度的时间滞后，这段时间，基金完全有可能减仓或者卖掉了，投资者随便“抄作业”，当然风险大了。 　　2、上市公司的年报披露的前十大流通股东里面有明星基金的，可能这家公司持有的市值只占该明星基金很小的仓位，或者基金经理并不是重仓买入这家上市公司的股票，而只是基于配置的需要买了一些，尤其是指数基金，是必须买相对应指数里面的成分股的，所以也不能随便“抄作业”。 　　3、基金年报披露的重仓股，很可能过去一段时间股价已经涨了很多，相比基金经理当初的买入价，已经出现了明显的估值泡沫，比如新能源汽车概念股，至少目前整体估值水平还不便宜，但明星基金经理也许前几年就买入了，人家的持有成本很低，我们这个时候根据基金经理的年报信息随便买入，也是具有很大风险。

那么，基金的“隐形重仓股”到底哪些方面，或者从哪些角度对投资者有价值呢？毕竟，明星基金经理都是市场的老手，他们对投资大多有很深的理解，不会随便买入股票，有些基金的“隐形重仓股”，必须高度重视。

首先，根据上市公司年报或者基金年报，列入基金的“隐形重仓股”，如果最近半年或者一年股价基本上没怎么涨，尤其是估值还很便宜，比如成长股市盈率低于30倍，周期股市盈率低于15倍，就得高度重视，如果企业业绩还在持续稳定增长，而基金买入后股价没怎么涨，估值也很便宜，在仔细研究之后，是可以认真“抄作业”的。这就相当于明星基金经理帮投资者选股票，验证确实不错之后，当然可以买入了。

其次，如果基金买入的“隐形重仓股”最近跌了很多，而公司的基本面没有逆转，业绩仍在持续增长，二级市场上的股价主要是在大盘的系统性风险中被错杀了，那么，这个时候也可以“抄作业”，而且是捡便宜货的绝佳时机。

在股票投资市场，学会“抄作业”，抄的其实是智慧！

（根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成投资建议，入市风险自担。）

作者 晓蜀

编辑 杨程