衰退往往伴随着油价飙升——这次会有所不同吗？
由于美国表示正在与欧洲盟友讨论禁止进口俄罗斯原油，导致国际油价3月7日一度逼近每桶140美元，创2008年以来最高纪录。
华尔街分析师近日纷纷下调经济增长预测并提高了通胀预期。将能源列入制裁的目标清单意味着，高位水平的石油和天然气价格或将持续更长时间，从而增加经济放缓演变为衰退的风险。
“如果减少500 万桶/日的俄罗斯石油供应，油价可能翻番达到每桶 200美元，并导致全球经济增长放缓。”
“如果西方切断俄罗斯的大部分能源出口，这将对全球市场造成重大冲击，”美国银行首席经济学家伊桑·哈里斯（Ethan Harris）警告说。他估计，如果减少500 万桶/日的俄罗斯石油供应，油价可能翻番达到每桶 200 美元，并导致全球经济增长放缓。
“如果当前的俄罗斯乌克兰冲突在未来几周内加剧并扩大到包括能源制裁，我们将越来越确信，俄罗斯原油和成品油出口的速度将推动油价继续向上”，三菱UFJ金融集团（MUFG）新兴市场研究部门主管伊桑·霍曼（Ehsan Khoman）表示，“最早到夏季来临之前或将达到每桶 180 美元”。
而这种水平的油价将导致能源需求破坏，一如上世纪80 年代初和本世纪00年代中期的情况，导致 1982 年和 2009 年的全球衰退。
“历史重演的可能性很大，”霍曼说。“这是一场供应危机、物流危机，也是一场支付危机，很可能达到上世纪70年代的规模。”
金融数据机构IHS Markit副主席丹尼尔·耶金（Daniel Yergin）也表示，世界可能正处于与上世纪70 年代相似的能源危机的边缘。
“这将对物流造成非常大的破坏，”耶金称。“这是一场供应危机、物流危机，也是一场支付危机，很可能达到上世纪70 年代的规模。”
国际货币基金组织上周表示，俄乌冲突以及由此对俄罗斯实施的制裁将对全球经济产生“严重影响”。
IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃( Kristalina Georgieva )称：“尽管形势仍然高度不稳定，前景充满不确定性，但经济后果已经非常严重。”“对俄罗斯的制裁将对全球经济和金融市场产生重大影响，并对其他国家产生重大溢出效应。”
持续的冲突已经推高了能源和大宗商品价格，增加了供应链中断带来的通胀压力从而推高了基本商品的价格，并削弱了刚刚从新冠疫情复苏的全球经济增长。
据英国石油公司 2021 年世界能源统计回顾，2020 年俄罗斯每天生产约 1020 万桶原油和天然气凝析油，仅次于美国，沙特阿拉伯位居第三。它也是世界第二大天然气生产国。俄罗斯也是铝、铂、铜和钯等金属的主要生产国。
美国银行表示，大宗商品价格创下了自1915年以来最强劲的年初表现，其中，镍上涨了 19%，铝上涨了 15%，锌上涨了 12%，铜上涨了 8%，而小麦期货上涨了 60%，玉米上涨了15%。
“俄乌冲突可能引发另一场供应链危机，导致今年全球GDP损失1万亿美元，并使全球通胀率上升3%。”
英国国家经济社会研究所（National Institute for Economic and Social Research，NIESR）估计，俄乌冲突可能引发另一场供应链危机，导致今年全球GDP损失1万亿美元，并使全球通胀率上升3%。到2023年，全球GDP水平将下降约1个百分点。欧洲地区受到的影响将最为严重。
当前的形势也使本周开会的欧洲央行陷入更为复杂的处境。“有鉴于滞胀的风险非常真实，欧洲央行可能会在第二季度甚至更长时间内通过其 200 亿欧元的资产购买计划从而维持最大的政策弹性，进而推迟加息的时间，”澳大利亚国民银行经济学家塔帕斯·斯特里克兰 (Tapas Strickland) 表示，“不过，如果CPI 预测上扬也意味着即将需要加息。”
美联储主席鲍威尔此前表示，俄乌冲突不会破坏美联储开始加息的计划。近几个月来已经两次提高借贷成本的英格兰银行也可能收紧政策。
但关键的问题是利率将上升多少，太少是风险，太多可能是更大的风险。
摩根士丹利首席美国经济学家塞斯·卡朋特（Seth Carpenter）警告，随着通胀快速上升，为遏止通胀所做的加息，最后可能带来经济停滞。
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