来源：金融界

高盛集团的策略师说，历史罕见的劳动力市场吃紧、低失业率以及不断上升的工资通胀正在挤压利润率，让美国企业疲于应付。

David J． Kostin牵头的策略师表示，通过对标普500指数成份股公司第四季度财报电话会议的分析可以看出，在劳动力参与率仍然低于疫情前水平的情况下，许多公司正在提高薪酬以吸引工人，这对企业利润构成压力。尽管薪资增速达到数十年来最快，但人手问题仍然存在，也是供应链中断的原因之一。

“供应链中断继续影响利润率，目前尚不清楚这些问题何时得到解决，”Kostin在一份报告中写道。“最近一个季度的财报电话会议显示，这些中断将持续多久、我们距离正常化还有多远，存在更多不确定性。”

尽管如此，Kostin表示，那些在供应链问题出现之初就采取行动的公司能够保护利润率，并说分析师们在财报季开始时低估了企业利润的强劲程度。高盛还建议关注那些资产负债表强劲、利润率稳定、能够在投入成本通胀时期保护利润的优质公司。

在迄今已公布季度业绩的标普500指数成份股公司中，53％比预期高出至少1个标准差，每股收益平均比预期高出8％，原因是利润率好于预期。Kostin表示，他预计今年每股收益将增长8％，2023年将增长6％。

并购是电话会议上的另一个主要话题，因为很多公司寻求通过并购交易来推动战略增长并回报股东。但在去年美国宣布的并购交易达到创纪录的3.1万亿美元之后，Kostin表示，由于盈利增长下降和反垄断审查增加，他预计2022年交易活动将放缓。