动力电池的江湖再起波澜！
曾一手创造宁德时代辉煌的传奇人物张毓捷去世了，该消息不免让人唏嘘。与此同时，近期的宁德时代是非不断，多名前员工跑去竞争对手公司工作，两家公司仍在对簿公堂中；此外，因身陷谣言导致股价大跌，市值蒸发两千多亿，不得已报警；而在上月底，被视为最强劲的对手LG新能源在韩国上市，放言要超越宁德时代……
俗话说，“创业容易守成难”，元老级人物张毓捷的离世，是否也预示着宁德时代的在动力电池行业一家独大的时代将成为过去？对于宁德时代的后市走向，究竟是看涨还是看跌？
谣言致市值蒸发2400亿
宁德时代看涨还是看跌？
2月15日，宁德时代官网发出讣告，悼念公司荣誉董事长张毓捷。根据讣告，2011年张毓捷将ATL动力电池研发部独立，成立宁德时代新能源科技有限公司（CATL），也就是宁德时代的发端，被视为宁德时代的第二次创业。早在1999年，创始团队创办了ATL，将其打造为锂离子电池领域的全球龙头企业，此为宁德时代的第一次创业。
经过多年的耕耘，如今宁德时代已经成为全球最大动力电池企业，市值过万亿，然而，树大招风，随之而来的还有不断的谣言中伤。
虎年股市的首个交易日，宁德时代就开启了下跌模式，短短一周内股价跌幅近20%，股价更是跌破500元大关至489.99元/股，市值较年前蒸发了约2400亿元。
对于其股价的下跌，市面上有不少对传闻，遭美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等众多猜测甚嚣尘上。面对不断下跌的股价，宁德时代终于坐不住了，于上周日（2月13日）选择了对谣言报警处理。紧接着，在2月14日，宁德时代董事长曾毓群召开了一场投资者沟通会，对诸多问题进行回应。
频频操作之下，这周开始，宁德时代的股价终于大幅回调，重新站上500元。截至2月15日收盘，股价涨3.74%，报527元/股，总市值1.2万亿。
作为创业板的“一哥”，宁德时代的股价自然深受关注，对于其后市走向，市场的观点呈现两极分化。一种观点认为，宁德时代目前的估值过高，即使去年盈利过百亿，亦难以支撑其过万亿的市值。首创证券甚至认为，宁德时代仍有20%的下跌空间，建议卖出。不过，多数机构仍是看好宁德时代，东吴证券认为宁德时代的估值回调至历史底部，2022年将保持高增长，甚至给出了高达 905.8 元的目标价。
那么，宁德时代究竟是看涨还是看跌？对此，香颂资本执行董事沈萌在接受奥一新闻的采访时分析，宁德时代的估值已经严重超出合理区间的上限，存在泡沫化，但这种泡沫化是当前市场上“新能源汽车”、“碳达峰碳中和”等政策激励下的产物。既然当前的宁德时代股价是受到非市场化因素主导，那么看涨则是基于政策未来的持续性角度，而看跌则是从资本市场的价值基础分析。
群狼环伺之下频频起诉
宁王一哥地位能否保住？
虽然在国内市场上宁德时代一家独大，中国动力电池一半以上市场为其所拥有，不过，二线动力电池企业也在加速发展，与其竞争过程中不时出现刀光剑影。
如近期宁德时代以不正当竞争起诉蜂巢能源，案件将于本月开庭。与蜂巢能源一同列入被告的还有保定亿新咨询服务有限公司和无锡天宏企业管理咨询有限公司。在此之前，宁德时代曾因违反竞业限制协议起诉过9名前员工，这些员工均为技术人员，在离职后分别入职上述两家蜂巢能源关联企业。
作为宁德时代众多的竞争对手之一，蜂巢能源2021年在国内的动力电池装车量3.22GWh，市占率2%，排名第六，目前正在推进上市相关工作。
同时在筹备上市的还有中创新航（原名中航锂电），其在2021年的装机量1.55GWh，市占率为5.9%，排在国内第三位。去年7月，宁德时代起诉其专利侵权，目前该案结果尚未公布。
而宁德时代起诉的另一家竞争对手塔菲尔新能源侵犯其电池技术专利一案，已于去年宣判，塔菲尔新能源被判向宁德时代赔偿2330余万元。该公司在国内的市占率排在第七位。
而为了避免宁德时代一家独大带来的风险，作为下游的车企也在积极地培养二供三供。如小鹏汽车除了宁德时代之外，还将亿纬锂能、中航锂电纳入作为电池供应体系。一汽虽然有和宁德时代成立电池合资公司，但在今年初又与比亚迪注册成立了新的合资公司。大众汽车、福特汽车、吉利汽车等汽车公司也在纷纷合资或自建电池工厂。
作为一哥，宁德时代要如何才能保持住其领先的市场地位？对此，真锂研究院创始人墨柯建议，宁德时代在做好产品的同时努力减少主机厂对其一家独大的担忧，就很有希望持续保持自身的市场地位。他表示，“车企最希望用高品质的价格合适的电池，自建电池厂主要是出于供应保障考虑；二供三供等要在电池品质和价格两方面同时挑战宁德时代还是有难度的。”
不过，宁德时代更大的威胁或许来自于韩国电池制造商LG新能源。LG新能源去年全球动力电池装机量为60.2GWh，市场占有率为20.3%，仅次于宁德时代排行全球第二。1月27日，LG新能源正式在韩交所上市，市值位居韩国第二，成为韩国有史以来最大的IPO。LG新能源CEO权英寿更是放言，将在全球市场份额超过宁德时代，成为全球第一。
难道宁德时代的一哥地位真的会被LG新能源取代？
“这个不好说，老大老二的竞争会很激烈。”墨柯对奥一新闻表示，LG海外市场有优势，随着欧美电动汽车发展的力度越来越大，LG的市场份额有可能在某些年份超越宁德时代，但应该不会形成稳定的优势。
新能源概念板块已到顶点？
专家认为仍有支撑的基础
近年来，受下游新能源汽车市场带动，中国动力电池市场规模不断变大，不过，也带来了产能过剩的担忧。据BloombergNEF预测，到2025年，全球动力电池需求量约为1200GWh，而同期全球电池产能预计超过2000GWh。
“产能过剩和行业竞争更加激烈，我个人觉得是必然会发生的结果，但这也不一定是坏事，市场会解决这些问题。”墨柯预测，固态电池如果实现大规模商业化应用，现有动力电池产业格局可能会发生很大变化。
头豹研究院研报称，为加快中国纯电动汽车行业市场化进程，支持新能源纯电动汽车行业健康可持续发展，中国政府对纯电动汽车的补贴力度逐步降低。国家财政补贴的持续下滑造成中国锂电池行业经营成本提高。资金周转压力上升，对锂电池正极材料等上游行业造成负面影响。
而近期以来，新能源概念板块处于下行，其是否已经从顶点在往下走？对此，沈萌分析称，新能源概念只有政策激励支撑，一方面政策的连续性可能会给估值造成波动，另一方面部分投资者也会选择对泡沫化估值的标的进行收益锁定（即将收益卖出变现落袋为安），之后只要政策号角不停、红利不断，仍有支撑的基础。
而对于宁德时代的后市走势，中信证券认为，宁德时代基本面依旧强劲，从市场份额来看，2021年公司在全球与国内市占率分别为32.6%、52.4%，连续5年保持全球第一的位置，龙头地位有望维持。
“不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层”，东吴证券认为，宁德时代的业务短期以中欧为主，且技术材料资源均不依赖北美，中美关系变化影响很小。而宁德时代的成本优势长期存在，盈利抗压能力极强，2022年盈利能力有望维持。
奥一新闻记者 卢若情 冯潇慧