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国常会释放多条进攻信号!A股政策底早已探明!4板块将困境反转!

旌扬投资视角

2022-02-16 15:13

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在昨天的文章中,旌阳重点提到了节后货币政策的调控方向,虽然连续6个交易日在持续净回笼,收回资金高达1万亿,但实际上回笼资金是为了避免流动性淤积。由此看来,节前大量投放的流动性,让节后一段时间市场一直处于“过度”宽松的状态。

值得注意的是,昨天央行展开了3000亿的一年期MLF操作,这就意味着短期回笼资金将告一段落,之后央行的宏调将会恢复到正常状态!

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和货币政策出现波动不同,节前节后,财政政策一如既往地紧盯着稳经济大局。近日,最高层主持召开了国常会,这次会议包含了很多重要看点,而且释放出了一系列利好政策。作为一个财经主编,旌阳有必要和大家分享一下这次会议的一些重点内容:

一,税收减免力度加大!本次会议释放出一系列税收优惠政策,如加大餐饮、零售、旅游、交通及客运等特殊困难行业税费减免,延续并将地方“六税两费”减免政策范围扩至全部小型微利企业和个体工商户等。

二,稳定制造业!除了要加强制造业的金融扶持力度外,还提到了要推进制造业强链、补链和产业基础再造。

三,继续加码新基建!加快新型基础设施建设、重点领域节能降碳技术改造等,扩大有效投资。实际上,在适度超前开展基础设施投资的背景下,2021年12月中旬,财政部向各地提前下达1.46万亿元2022年新增专项债额度。和此前不同的是,现在强调的不仅仅是大基建,而是新基建,更多围绕新能源基础设施展开!

四、做好大宗商品保供稳价工作。会议强调,要继续做好大宗商品保供稳价工作,缓解下游企业成本上升压力,保持物价基本稳定。

从这次国常会的四大重点内容上看,可以发现,高层宏调着力点还是在保护实体经济上。其中,税收减免的重点区域,基本集中在疫情冲击最大的几个行业中。而从A股市场的角度上看,其实最近一段时间,后疫情板块整体表现并不弱,机场航运、旅游、酒店及餐饮等板块指数走势都强于大盘。在旌阳看来,这些困境反转的行业,在疫情缓解和财政政策双重支撑下,是具备估值修复基础的。

除了对这些消费行业的扶持外,第二个重点保护领域就是制造业,不管是稳定物价还是加强金融服务,都是希望制造业挑起稳定经济增长的大旗。在物价方面,尤其是大宗资源价格,让高层尤为警惕。

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今天,统计局发布了1月的CPI和PPI数据,其中,CPI环比由降转涨,同比涨幅回落;PPI环比继续下降,同比涨幅回落。其中,和资源价格挂钩密切的是PPI,1月份,煤炭、钢材等行业价格走低,带动工业品价格整体继续回落。从环比看,PPI下降0.2%,降幅比上月收窄1.0个百分点。但从同比上看,PPI仍然上涨高达9.1%,处于历史高位!

由于PPI仍然处于历史高位,所以高层对资源价格波动就会非常敏感。昨天,市场监管总局、国家发展改革委、证监会联合发声,提醒告诫部分铁矿石贸易企业不得编造发布虚假价格信息,不得恶意炒作、囤积居奇、哄抬价格,号召相关国有企业主动承担社会责任,助力政府保供稳价。但细心的投资者可以发现,其实从去年高点跌下来之后,不管是动力煤还是铁矿石,价格都出现了深幅回调。铁矿石早在去年5月见顶,到去年11月阶段底部时,铁矿石主连从1358跌至509,早已腰斩不止。在去年11月之后,铁矿石价格才出现了企稳反弹,从509反弹至850一线,离去年高点还有相当大的空间。此时监管层再提供稳价,就是想将资源价格反弹的萌芽扼杀在摇篮之中。

在此背景下,最近一段时间刚开始躁动的资源板块,或许也会出现明显降温。

最后,再来看看这段时间的A股市场,虽然政策底早已探明,但是市场情绪仍然处于低位,机构买盘始终不活跃,交投也比较清淡。今天,工业母机、建筑和水利板块出现集体大涨,都和这次国常会密不可分。不过让人担忧的是,这几个板块前期都没有机构底仓铺垫,如果今天的交易数据显示推动主力仍然不是机构资金,那么出现一日游或几日游的风险还是相当大的!

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