作为理想中的天然保湿因子，玻尿酸（透明质酸）早已广泛用于医疗、美妆行业。2021年1月，随着玻尿酸入食政策获准，国内市场上出现多样的玻尿酸食品，玻尿酸食品迎来百花齐放的新形态。
2021年4月，华熙生物以人民币2.9亿元收购东营佛思特生物100%的股权，佛思特经营范围包括透明质酸（HA)、透明质酸钠、L-谷氨酰胺的生产、销售。其生产的玻尿酸原料以食品级为主。
玻尿酸主要是外用产品，华熙生物将其用于口服，开辟了“玻尿酸零食”市场。商道童言（Innovationcases）观察到，以玻尿酸为成分的功能性零食并非华熙生物独创，境外已有广泛应用，但在国内，华熙生物是第一个吃螃蟹的人。
玻尿酸疯狂跨界
玻尿酸食品化后，不论口服、亦或是充当膳食补剂，都拥有充分的便利性和多元的使用场景。
虽然玻尿酸食品在中国并不熟悉，但在国外早已司空见惯。从20世纪80年代末，玻尿酸食品在日本率先开发并流行，随后在美国、欧洲、澳大利亚、新西兰、韩国、巴西等国家和地区被允许添加到食品或膳食补充剂中。
资本市场喜欢听故事，而华熙生物善于讲故事。 作为“科创板医美第一股”，华熙生物推出玻尿酸食品品牌“黑零”，包括咀嚼片、软糖、西洋参饮、水光饮、燕窝饮等。还有玻尿酸饮用水“水肌泉”， 6瓶420ml的饮用水售价45.9元。
在布局自有品牌、加快自身发展的同时，华熙生物的跨界联合及原料供应更是频繁，其不仅与汉口二厂合作推出了“哈水”，甚至联合杰士邦共同推出了玻尿酸安全套。Wonderlab也与华熙生物合作生产了一款玻尿酸夹心软糖。售价不菲，促销后售价为119元/盒，其中有20颗重量为4g的夹心软糖。
可以看出，华熙生物在上市后，俨然计划通过资本力量不断拓展边界，建立起从原料到成品、涉及B端和C端的玻尿酸帝国。
跨界食品是“智商税”？
可食用的玻尿酸产品在国内属于新兴品类。华熙生物所推出的首批“水肌泉”上市后便销售一空，但伴随而来的也有诸多议论，产品还存在认知争议，因此也夹杂着“收割智商税”的声音。
对于来自消费者的质疑，华熙生物回应称，“玻尿酸食品在国外已有超过30年历史，华熙生物做这件事情是有科学依据的，否则不可能通过国家卫健委的审批。”
同时，华熙生物举例称，“现在国外有多达2000多种含玻尿酸的各种食品，从水、巧克力到酸奶，还有一些膳食补充剂，在日本还有很多含有玻尿酸的食品是用于保护胃肠黏膜。”
但不少专家认为，实际上含玻尿酸食品对美肤基本没什么太大功效，从本质上看口服玻尿酸和平常的饮食效果是一样的。
肯尼迪研究所1991年的一份研究显示，玻尿酸是由多糖和蛋白组成的聚合体，胃里消化蛋白的胃蛋白酶会导致玻尿酸的蛋白部分被消化成片段，并且可以达到裂解其核心结构域的作用，也就是导致失效。
在专家看来，玻尿酸被批准为食品原料之后，含玻尿酸食品的火热在于一些食品厂家希望借此为产品讲出新功能与新故事，主打差异化竞争。
远虑和近忧
旺盛的行业需求以及华熙生物优秀的表现，从业绩和股价上可见一斑。
在医疗美容这条赛道上，华熙生物无疑是最重要的潜力选手。公司董事长赵燕曾指出，医药级透明质酸，代表着华熙生物的技术高度。事实上，医药级透明质酸虽然只占销量的3%，但是却占到了销售额的70%，其对原料的技术要求，远高于化妆品级和食品级。
广东省创新战略研究会高级研究员骆仁童观察到，玻尿酸食品化的背后，既是华熙生物自身发展的驱动，同时也离不开通过资本实现的兼并和强大。这一定程度上为扩张功能性食品提前做了准备。
华熙生物招股书显示，2018年在全球透明质酸原料药市场中，东辰生物占据8%的市场份额，华熙生物则占比36%，此次收购将进一步巩固华熙生物在玻尿酸领域的领先地位。
但是，华熙生物的医药级业务也有不顺，其原计划和韩国生物制药公司美得妥合作拓展瘦脸针业务，却因美得妥涉嫌伪造实验材料，旗下三款肉毒毒素产品全被吊销许可。
而且医疗美容赛道自然很难一家独大， 华熙生物在行业内的强劲对手是爱美客。2015年到2019年，爱美客营收从1.12亿增长到5.58亿，年化复合增幅超过50%。
而华熙生物的营收结构较为单一。 此外，与前两年相比，华熙生物在2020年的业绩增长明显放缓。营业收入为26.33亿元，同比增长39.63%；公司扣非归母净利润为5.68亿元，仅增长0.13%。简言之，华熙生物已经面临增收不增利的瓶颈。
而财务报告又显示，2020年华熙生物旗下功能性护肤品营收同比暴增112.19%至13.46亿元，占公司主营业务收入的51.15%。当前华熙生物的功能性产品已经成为新业绩支柱，换言之，目前华熙生物更像是一家“化妆品公司”。与国内其他新兴化妆品品牌相比，华熙生物超过十亿元的营收规模已经基本拉平了规模差距。
与此相对，昊海生科与鲁商发展也正在加紧追赶，常山药业、四环医药、双鹭药业、东诚药业等多家医药企业更是潜力竞争对手， 并对玻尿酸这门生意虎视眈眈。 华熙生物的竞争压力可见一斑。
原来华熙生物是三驾马车的业务模式，包括原料、药械、功能性护肤品，在增加功能性食品业务后，华熙生物未来的业务模式正式战略转型为“四轮驱动”。 而眼下，一切调整及变化正在进行。
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