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A股又现巨震,持股还是持币过节?券商:快速杀跌后市场底已经不远

金融投资报

2022-01-27 21:24

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金融投资报记者 林珂

春节大假即将来临,对股民来说,节前持股还是持币的“选择题”又来了。

据Wind资讯

相比过去几年,今年以来大盘延续调整格局,且波动幅度明显加大。在此背景下,市场观点有所分歧,但整体而言,在节前快速回落释放风险后,节后市场普遍预期行情将会好转,持股过节仍是大多数机构的观点,但在仓位控制上,投资者需注意可进可退。

持股过节或有“红包”

每逢过年前,围绕持股还是持币的讨论就会不绝于耳。接受金融投资报记者采访的券商人士表示,“今年行情比较特殊,节前大盘经历了快速杀跌,虽然恐慌情绪还存在释放可能,但市场底已经不远,节前仓位不重的投资者可持股等待行情转暖。”

方正证券认为,A股春节效应显著,节后市场上涨概率大,且过去十多年A股市场春节“红包”具有显著的低风险高收益特征。

从上涨幅度来看,过去12年Wind全A指数在春节前5个交易日里的累计收益率均值是1.9%,中位数是2.6%,春节后5个交易日里的累计收益率均值是1.4%,中位数是1.8%。

并且历年春节期间的市场表现相比全年明显更为稳定,也就是说与全年整体涨幅相比,春节期间的市场“红包”具有显著的低风险高收益特征。

从各大指数来看,深成指、创业板指表现好于上证综指,中证500、中证1000等中小盘股指数好于上证50、沪深300等权重股指数。

方正证券指出,从上涨幅度来看,过去12年创业板指在春节前、后5个交易日里的累计收益率中位数分别为2.4%和4.1%,上证综指为1.4%和0.9%。国证2000指数过去12年在春节前、后5个交易日里的累计收益率中位数分别为2.0%和4.4%,而沪深300指数为1.9%和0.6%。

从各风格指数表现情况来看,各主要风格指数在春节前后同样收涨概率较大,且高市盈率风格好于低市盈率,高价股风格好于低价股,亏损微利股风格好于绩优股。

高市盈率股风格在2010年至2021年间春节前、后5个交易日累计涨幅中位数分别为2.5%和3.4%,好于低市盈率股的1.9%和0.6%。

高价股风格近10多年春节前、后5个交易日累计涨幅中位数分别为3.3%和1.6%,好于低价股的1.1%和2.4%。

亏损股风格近10多年春节前、后5个交易日累计涨幅中位数分别为2.3%和4.2%,整体好于绩优股的2.5%和0.6%。

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节后行情普遍较乐观

其实对于节前持股还是持币,讨论的核心还是在于节后市场的走势,如市场走势预期偏向乐观,持股待涨方为上策。就短期而言,大盘在经过加速下跌后,风险已快速释放,超跌反弹在酝酿当中。

同时就多家机构观点来看,节后市场向好值得期待。再从大盘历史表现来看,有统计数据表明,在过去的12年中,有9年A股在节后5个交易日内均出现上涨,上涨概率达到75%。

“春节后应敢于乐观。”国泰君安证券指出,由于一季度房企债务偿还密集,以及仍较模糊的稳增长力度,一季度是负向因素和悲观预期较为集中的时间窗口。市场的调整已经在逐步定价各种负向因素。相反,投资者容易忽视的是,随着时间的推移以及风险的定价,向后看反而应关注积极因素的向上修正。

首先,随着时间的推移,临近3月投资者对美联储加息与缩表的节奏认知将更为清晰,而不能忽视国内货币政策“以我为主”以及一季度潜在的宽松动能;其次,3月全国两会的召开,地方换届的落定,将预示着稳增长措施进入实质阶段,一季度地产风险发酵后悲观的经济预期有望出现向上修正的曙光。因此,春节后投资者应敢于乐观,进入3月将成为风险偏好底部向上的拐点窗口。

信达证券预计2月大盘将出现反弹。信达证券指出,2月份可能是上半年最好的阶段,会有技术性反弹出现。

第一,2月的时候,年报和一季报业绩集中兑现还未来临。从历年年报披露进度来看,时间大多集中在3-4月。投资者对2022年的业绩增速有所担心,这带来了2021年12月-2022年1月以半导体、新能源为代表的赛道股调整。

这一担心带来的调整,初期不需要看业绩。但是如果继续调整,是需要确定业绩有没有问题的,2月份还不需要担心,所以2月的时间窗口还算安全。

第二,春节后到3月的资金格局往往不错。虽然去年底以来,很多投资者在讨论春季躁动和跨年行情,但历史上真正确定性最高的躁动时间往往只有2月。

编辑|陈雨禾审核|姚彦如

本文为|金融投资报jrtzb028(微信号)原创文章

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