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一个时代结束了!美联储越来越鹰,美股、黄金大跳水

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金投网

2022-01-27 15:25

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隔夜,近来一直震荡的美股又受到美联储的“暴击”,三大股指高开高走后尾盘跳水再演“过山车”,纳指震荡近千点,最终仅纳指微涨。

美联储放鹰表遏制通胀决心,美股遭暴击

北京时间周四凌晨3:00,全球投资者等待的会议结果出来了——美联储宣布量化宽松政策(QE)将在3月初结束,“很快就会适当”加息,将在启动加息后开始缩减资产负债表。

这是美联储货币政策的一次大转弯,预示着货币狂欢时代终结,美联储正在启动最具历史意义的紧缩周期。

但美股的走势却令人惊讶。

3:00美联储发布声明,美股涨了。决议公布后,美股涨幅短线扩大,道指一度涨500点,涨幅1.4%,随后收窄至400点,标普涨2.2%,纳指涨440点,涨幅3.3%。

3:30鲍威尔发表讲话,美股跌了。在FOMC决议公布后半小时,鲍威尔召开记者会,称不排除FOMC每次会议都加息的可能性。美股闻讯涨幅大幅收窄,截至收盘,道琼斯指数跌0.38%,报34168.09点,盘中一度涨超500点,最低时跌逾400点;标普500指数跌0.15%,报4349.93点,此前一度涨超2.2%,这也是该指数自2020年4月以来首次回吐盘中2%的涨幅;纳斯达克综合指数微涨0.02%,报13542.10点,此前一度涨约3.4%。

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除了美股之外,美国10年期国债收益率直线飙升,到美股收盘时约为1.87%,日内升约10个基点;2年期美债收益率也盘中急剧拉升,日内升幅超过14个基点,创2020年3月以来最大单日升幅;美元指数也大幅拉升,冲上96.5,创去年12月下旬以来新高。

现货黄金跌幅扩大至1.5%,日内最高触及1849.99美元,最低触及1814.81美元。

图片来源:金投网APP

而美股出现反转走势的主要原因是“鸽派”的声明,鹰派的讲话。

本次美联储开会决议,整体上符合市场预期。但会后美联储主席鲍威尔的新闻发布会讲话,措辞比较激进,且包含一些重大事项上的不确定性,这让市场感到不安,随即选择下跌。

具体来说,美联储

  • 维持目前的利率和缩减购债计划不变。
  • 暗示将在3月开启第一次加息,并在加息开始后讨论缩减资产负债表。
  • 暗示“在每一次会议上都加息是可能的” “加息空间很大” “大规模地缩减资产负债表”。
  • 对经济的描述是“经济走强,劳动力市场非常强劲”。
  • 认为高通胀会回落但比预期慢不会很快消失,美联储会积极降低通胀预期。供应瓶颈2022年不会彻底解除。通胀的发展存在一些不确定性。

美联储的议息会议声明本身比较符合市场预期,也就是三月开始加息,且可能加息节奏会比此前市场预期的更快。

但鲍威尔关于通胀不确定性的一些描述让市场担忧美联储可能会更加激进地收紧货币。此外,加息幅度和缩表的更多细节,也没有得到很好的沟通,这可能是市场选择下跌的原因。

鲍威尔表示不排除在每次会议上都加息,这么强硬的话,不敢相信这是鲍威尔说出来的,美联储今年还剩余7次会议,分别在3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月。

此外,还没有决定加息的幅度,就在上周,金融市场出现了一个可怕的想法——美联储将有一次50基点的加息,根据美联储20多年的习惯,每次加息都是25基点,“一次加息50基点”相当于加息两次,一记休克疗法。如果美联储真的发出加息50个基点的信号,就相当于承认之前在决策上犯了错,不然为什么这次加息“又快又急”。

其实,相对于加息,市场更担忧的是,美联储未来的减少资产负债表规模(缩表)的节奏和力度。

北京时间1月27日凌晨,美联储还公布名为“缩表原则”的公告,在FOMC一致同意下,适合提供有关缩表计划方式的信息,预计缩表将在加息过程已经启动后开始。鲍威尔更是明确表示,其将在2022年稳步地撤走宽松政策,目前需要大规模地缩表,将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜、将至少讨论一次,希望缩表是一个有序的、可预见的过程。

市场分析,不同于上轮的缓慢缩表,美联储本轮缩表或节奏更快、力度更大,叠加所持的到期美债以中长期为主,可能将助推美债长端利率上行、加剧市场波动。

目前,业内投行目前普遍预测,在加息周期启动后,今年下半年可能是美联储启动缩表的最佳窗口。

在彭博社的调查中,29%的受访者预计,缩表将在4月至6月开始,40%预计7月至9月开始。经济学家对月度缩表规模的预期中值在400亿美元至599亿美元之间。调查还显示,缩表将使美联储资产负债表规模在今年年底降至8.5万亿美元,到2023年底降至7.6万亿美元。

野村证券继续预计,美联储将在7月会议上宣布缩表,8月开始正式缩表,缩表速度从每月200亿美元(120亿美元美债和80亿美元MBS),到12月达到最多每月1000亿美元。

黄金后市怎么走

在即将跨入紧缩时代的转折关口,美联储1月议息会议后发布的政策声明改头换面,连开篇喊了近两年的支持经济承诺也删得一字不剩。由此可见,美联储在3月启动加息,已经是板上钉钉。不过,居高不下的通货膨胀和新冠病例依然是美国央行高度警惕的两大风险,还有俄乌局势诡谲,这些都在一定程度上支撑着金价

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