1月24日，恒瑞医药的股价创下两年半以来的新低，最低价达到43.28元。如果将之前的高点97.23元（前复权价格）作比较，恒瑞医药下跌的幅度达到55.49%。
恒瑞医药一直都是无数股民向往的大白马股，更是价值投资者奉为圭臬的经典之一。但从它一年多的行情走势来看，它似乎并没有让“价值投资者”取得好的投资回报。
从高点下落下来后，股价在去年9月下旬止跌企稳，不少“价值投资者”看中恒瑞医药的价值贸然进场，以为底部已到。随后三个多月的横盘震荡，似乎也验证着底部形成的逻辑。
但是，开年后医药股的行情走势不佳，连带恒瑞医药也走出了阴跌走势，直至破位下跌。若以去年三季度末的股价和股东人数来估算，行情行至如今，户均浮亏6.17万元。
那些“价值投资者”本意是想将价值投资理念在恒瑞医药的身上“发扬光大”，但最终“折戟”的结果却事与愿违。那么，从恒瑞医药的案例分析上，股民能获得哪些启示呢？
启示一、人多的地方不要去，一定没有好事发生
“人多的地方不要去”，这句话源于价值投资的代表人物——巴菲特和查理芒格。它在投资界相当管用，热门的投资标的通常带来的并不是高收益。
人多意味着机会更多？无论是对于失败还是成功，它都可能是错误的。因为即使最后成功了，那也只能获得平庸的收益。无数次的经验证明了，一次成功的投资往往都是独立的、逆向的，价值投资更应如此。
看下恒瑞医药的股东人数，从2020年末的28.18万户增加至2021年一季度末的36.76万户；二季度末再次增加至61.01万户；直至最新披露的71.92万户。三个季度内，43.74万户挤进去了，但留下的只是他们内心的痛。
启示二、价值投资不是照搬套用
很多股民初入价值投资阵营，很容易就套用“低估”到心仪的个股身上，因为这些个股从高位下跌后，股价降低，自然它的估值就变低了。一般来说，估值低的股票比估值高的股票更安全，上涨无限而下跌有底。
但是，这里的“低估”是真的低估吗？估值是动态的，它会随着上市公司的业绩剧烈地波动。假设一只10倍市盈率的个股，在股民眼中是低估的。但是，这个低估是由它背后的上市公司的业绩下滑带来的，那么就容易对以后的行情走势造成“戴维斯双杀”。
启示三、不是持有品牌股就是价值投资
不知从何而起，一些股民认为持有那些响当当的品牌股就是价值投资。特别地是有些散户认为即使买入价格过高，等待几年终能解套。且不说时间成本巨大，就是最后这只个股还在不在也很难说肯定。
小公司也会成为大的品牌公司，而大公司也会有走向落寞的一天，企业的生命周期始终牢牢地掌控它的发展，很难有企业逃得掉命运的轮回。
所以，价值投资不是一味地追求数值上偏低的品牌股，关键是要看上市公司未来的业绩发展，正所谓“炒股炒的是预期”。成长股追求预期，价值投资股也要追求预期，它们只是形态上的差别，而无投资理念上的差别。
风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！