几年前投资医药，那个时候提到医药板块，就是一个防御板块。后来，医药板块一骑绝尘，相关基金水涨船高。并且出现了一批像葛兰这样的明星基金经理。再后来，医药板块开始调整，调整了几个月。几乎所有的医药基金无一幸免，比如xx医疗健康混合A这只基金，近半年涨跌幅：-28.07%。行业板块就是这样，振幅一致、周期波动。
医药板块有多惨？
我们先筛选一下医药、医疗等板块的基金，筛选范围是主动管理的偏股基金，也包括QDII型基金。
筛选条件：名字里带有“医”字样的基金；规模超过1亿；成立时间超过1年。
筛选出下面68只医药基金，包括4只QDII型，同时拉了一下近1年的涨跌幅。
近 1 年平均收益率 -10.01% ，近 1 年取得正收益的只有 10 只。最高涨幅为 42.32% ，表现最差的近 1 年跌了 32.52% 。
看了这个收益，医药基金业绩还是有分化的。尤其是安信医药健康这只基金，在医药板块整体下调的同时，竟然取得超过40%的收益率，确实难得。
正好赶上这只基金四季度季报出来，这也是第一只出季报的偏股基金，我们正好从季报里了解一下这只基金。
安信医药健康混合，四季度涨 16.66% ，远超业绩比较基准-4.61%。这只基金不仅在医药板块基金里技压群雄，放眼整个偏股基金市场也是足够优秀。
下面是这只基金最新的十大重仓，我们可以看到里面半数属于中药企业，中药板块是目前为数不多逆市上涨的医药板块。中药的集采，也让中药行业不跌反涨。
四季度季报观点：
“2021年四季度，中证医药指数延续7月初开始的下跌趋势，期间震荡向下；虽然主流赛道标的普遍调整幅度较大，但是中药、特色原料药、低值耗材等低估值板块悄然走强。主流赛道标的调整，一方面是由于前期持续上涨导致估值过高，过高估值隐含了过高的预期，基本面上容易低于预期。另一方面是由于前期机构持仓过分集中在主流赛道标的之中，在基本面无法持续超预期背景下，一部分机构成为做空力量。而中药、特色原料药、低值耗材等低估值板块板块的走强，则是过去几年市场过分漠视一些非热门赛道，而对于这些行业的变化不敏感，很多非热门赛道个股有很好的估值性价比。热门赛道和非热门赛道的估值差就好像一根皮筋一样，被拉得太长了，自然回弹的内生动力是很大的。”
综合季报中基金经理的观点，这只基金没有买主流的医药赛道，而是抓住了“中药、特色原料药、低值耗材等低估值板块”。
基金经理池陈森，管理基金刚超过1年，但其有着券商、私募等研究员的经验，而且这位基金经理是从实业医药公司转向投资的。
这位基金经理算是个“新手”，但业绩不输明星医药基金经理。还有一点这只基金换手率785.72%，这个数据要远远高于同类基金的。不做推荐，可以观察。
医药板块何时反弹？
从基金的回撤看，整体医药板块行业调整幅度已经很大。但这是不是意味着已经到底了？很难说，即便是再跌，空间也不会太大。
这次医药板块的调整，也给追涨医药行业的投资者上了生动的一课。医药行业的空间足够大，细分领域也足够多，更有不少优秀的企业。
最近，一些医药基金经理在讨论区，又被骂惨了。谁也不知道，过些日子是不是又要奉为神明了。
三十年河东，三十年河西。