文/刘晓博
果然，央行在今天（1月17日）全面降低了政策利率。
这预示着，本周四（1月20日）的LPR利率也将再次降息，而且可能是1年期和5年期都降低。
对此，此前我在本号有过预测和分析。（点击查看原文）
今天早上，央行发布了“公开市场业务交易公告”（下图）：
可以看出：
第一，无论是1年期MLF中标利率和7天逆回购的中标利率，都比之前下调了10个基点。
之前1年期MLF的利率为2.95%，今天为2.85%；之前七天逆回购的利率是2.2%，现在是2.1%。
第二，今天央行给市场“补水”的力度比较大。
MLF在今年1月到期是5000亿元，但央行续作了7000亿，让市场里多了2000亿的中线资金。另外，7天逆回购的量也达到了1000亿（到期100亿），是近期比较多的一次。
两项累计，市场里多了2900亿的资金。这是过年的红包。
那么问题来了：1月20日的LPR利率会降低多少？
有两种可能：
第一，也降息10个基点，跟今天政策利率下调保持一致。
第二，只降息5个基点。这意味着，今天政策利率中降息的5个基点，对应了12月的那次降息。
我觉得第一种可能性略大。
至于LPR利率的1年期和5年期会不会同步降息，是否都降息10个基点，还有待观察。
5年期LPR利率对应房贷利率，12月降息5个基点的时候只有1年期LPR降息，5年期就没有降。（下图）
估计1月20日的LPR利率调整，应该有5年期的份。但或许降息幅度不同，比如1年期降息10个基点，5年期只降息5个基点。
也就是说，可能还会对楼市释放比较谨慎的信号。
事实上，2022年楼市可以享受的降息幅度，是大于实体经济贷款的。因为除了LPR的正式降息，还有力度更大的“加点”的降息。前一段时间，很多城市的房贷加点，降低25个基点的比比皆是，甚至还有大幅超过的。
这主要是在2021年，很多地方对楼市进行了定向加息，现在有了“加点降息”的空间。
所以此前我多次讲过，楼市将在2022年享受“双重降息”，总体力度比较大。
那么今天央行“降息”10个基点，传递了怎样的政策信号？我觉得以下2点不容忽视：
第一，10个基点，比此前大家预估的5到10个基点，略微超了一点点预期，或者说达到了上限。这说明，政策力度在加大。这跟近期经济偏弱，股市、楼市仍然偏弱有密切关系。
12月降息5个基点，1月又接着降息10个基点，节奏跟得比较紧，也证明了政策在发力。
第二，虽然美联储很可能在3月启动加息，并可能在下半年启动缩表，美国货币政策踩急刹车的趋势非常明显。但中国的宏观政策仍然是“以我为主，兼顾外部”。
中国央行在2022年的降息方式，也符合我几个月前的预期：迈小步、不停步，一个馒头掰几瓣。
为什么会这样，因为需要兼顾外部，也就是中美利差还是要维护一个基本量，避免热钱大量外流。
另外一个避免热钱大量外流的方法是，让人民币资产在2022年有赚钱效应。这样，不仅可以留住、吸引增量资金，还可以让人民有财富效应，愿意消费。
所以，今年的楼市和股市整体上不会差。