2022年怎么看
以下为网上摘抄 ， 均站在21年末对22年的展望 ， 篇幅较长 ， 慢慢欣赏 ， 仅供参考 ！ ~
唐晓斌 （ 广发多因子混合 (002943) ）
对新能源运营的观点 ：
1.光伏和陆上风电已经完全进入平价阶段 ： 海上风电预计2023年进入平价阶段 ； 摆脱补贴 ， 下游运营商的现金流大幅好转IRR明显提升 ； 新能源运营商今年盈利大幅改善 。
2. 新能源运营进⼊到⼗年⻩⾦发展期 ： 制造环节 “ 内卷 ” ， 保证运营商的资本回报率长期向上 ； “ 绿电 ” 是缓解高耗能产业新增产能的有效途径 ； 全球 “ 碳税 ” 壁垒 ， 导致 “ 绿电 ” 交易出现溢价 ； 政策呵护 ， 多项政策为新能源运营公司 “ 保驾护航 ” 。
对光伏和⻛电的观点 ：
1. “ 碳达峰 、 碳中和 ” 的主要载体 ： “ 十四五 ” 期间国内新能源新增装机超过600GW ， 年均复合增速超过30% ； 能耗约束下 ， 全球光伏未来新增装机增长预计快于国内 ， 能源转型已经是全球问题 。 国内光伏产业链占比超过70% ， 光伏行业是我国先进制造业的代表 ； 风电行业降本速度超预期 ， 下游装机积极性高涨 ， 2022年陆风装机有望增长超过50% 。 2. 短期 “ 震痛 ” 有望结束 ， 光伏⾏业迎来新的景⽓周期 ， ⻛电有望迎来19〜20年光伏⾏业的走势 ： 光伏和新能源汽车的投资逻辑完全不同 ， 产业链供应短板有望缓解 ， 光伏行业存在产业链利润的再分配 ； 光伏行业政策呵护 ， 有望降低非制造环节成本 ， 光伏行业2022年可能 “ 高位放量 ” ， 估值合理 ， 2022年回到历史均值水平 ； 风电行业价格下降刺激下游需求 ， 有望迎来光伏19～20年的走势 ， 风机大型化和高经营杠杆 ， 保证了龙头公司净利率稳定 。
腊博 （ 兴业聚盈混合A （ 002494 ） ）
对于明年股市最重要的影响 ， 我更倾向于货币政策进一步的宽松 ， 包括降低MLF等等降息的行为 ， 我觉得这个可能对股市或者债市的影响比较重要 。
科技无论是从长期战略定位的角度 ， 还是从估值水平 ， 业绩的改善程度 ， 是目前性价比非常好的板块 ； 目前高端白酒中非常看好像茅台 ， 及每一种香型当中的一些典型代表 。
孙浩中 （ 中信保诚至兴混合A(005977) ）
对明年较为乐观 ， 全球双碳战略实施背景下 ， 很多产业迎来变革与重构 ， 有变化就有机会 ， 而 “ 共同富裕 ” 、 扶持中小企业等大政策基调下 ， 熊市概率偏小,预计结构型机会仍然较多 。
2022年驱动经济增长的三驾马车都较为乏力消费受疫情影响很难快速修复 ； 出口拉动随着海外复工复产可能边际减弱 ； 固定资产投资方面 ， 地产可能有边际修复 ， 但大概率 “ 稳地产 ” 的主基调不会变化 ； 唯有基建投资 ， 且是 “ 新基建 ” 符合对冲经济下滑的方向 ， 且与未来的产业结构调整趋势相符 。 在新基建方向上 ， 最看好 “ 能源基建 ” （ 风光储氢 、 汽车电动化与智能化 ） + “ 数字基建 ” （ 半导体 、 通信 、 军工等 ） 。
吴培文 （ 汇丰晋信价值先锋股票(004350) ）
明年处于股市上行周期的末端 ， 19 年至今连续三年收阳 ， 从历史上来看比较难出现连续4年上涨的行情 。 虽然会处于上行周期的末端 ， 但是市场也并不容易出现较大幅度的跌幅 ， 原因是权重股的估值处于历史估值的底部 ， 继续下跌的空间有限 。 另外一方面近两年估值涨的较高的板块可能存在较大回调的空间 。 这类行情会使得大盘指数震荡但基金更难赚钱 。
面对这种市场环境吴培文认为首先需要严格把控估值风险 ， 其次需要注意底部反转股票的投资机会 ， 在震荡行情中适当进行波段操作进行增厚收益 ， 目前组合中有10%左右仓位可以参与波段操作 。
劳杰男 （ 汇添富价值精选混合A(51906) ） ）
从今年的总体市场回顾来看 ， 两条主线很明晰 ： 第一 ， 总体的策略往市值小的公司转移 ， 所谓的市值下沉策略 ； 第二 ， 新能源 、 能源转型相关的主线 。
回顾今年的市场再往前看市场的演绎 ， 2014-2015年小市值公司表现突出 ， 2016-2018年总体市场演绎偏价值 ， 2019~2020年偏成长风格 。 总体来看 ， 2016至2020年总体表现公司市值偏大 ， 所以优质白马股表现很好 ， 经过前几年的表现盈利和估值性价比慢慢的在弱化 ， 这也是今年市场演绎主线的一个背景 。
今年年初政策和监管导向也发生了变化 ， 年初的时候也会有一些监管的导向 。
基本面角度而言 ， 原先的消费 、 医药领域 ， 从疫情开始后客观而言有些行业确实受到了一定冲击 ， 而跟新能源相关行业 ， 政策也是在鼓励的 。 另一个方面 ， 市场总体而言 ， 包括机构投资者考核的导向也会有对市场的影响 ， 很多而言考核是看市场加权平均收益率 ， 使得大家会追着市场的涨跌 ， 这跟原来想的价值有出入 。 过去几年市场的演绎 、 今年发生的变化 ， 导致了今年的表现 。
韩创 （ 大成睿景灵活配置混合A(001300) ）
现在看明年肯定没有去年看今年这么清晰 ， 需求端存在一些不确定因素 ， 供给端也变得比前一阵稍微模糊一点 。
虽然我关心宏观策略 ， 但也不会花很长时间去看这个东西 。 具体到对明年的判断来说 ， 我觉得宏观策略的指导意义不大 。 因为我认为明年不是一个大波动年 ， 这种时候用宏观策略来指导投资胜率是很低的 。 所以还是要聚焦中观行业和微观公司 ， 看能不能选到空间比较大 、 安全边际比较高的个股 。
现在既不能冒进 ， 也不用过于悲观 。 传统上三季报结束后很多人都会去炒各种题材 、 概念 、 各种中小市值的股票 ， 因为这后面是很长的一个业绩真空期 ， 往往还有很多政策的催化 ， 但我认为这里面隐含了很多的冒进 。 当然也不用过于悲观 ， 比如有的人认为明年地产很差 、 出口很差 、 消费也不好 ， 完全没法弄 ， 但我觉得明年经济也不至于出现各项都特别差的情况 。
我仍然认为明年公募基金的收益分化会很大 ， 19年和20年整体的收益分化不大 ， 至少大家都是赚钱的 。 但今年的收益率分化很大 ， 我觉得明年分化也会很大 ， 因为明年显然不是一个全面牛市 ， 而且能够形成板块性机会的板块也越来越少 。 如果没有一个能容纳大资金的主流板块能提供超额收益 ， 那结果就是大家的分化会很大 。
徐慕浩 （ 泰信竞争优选混合(005535) ）
2021年这种类滞涨的市场环境对于权益市场的压力较大 ， 市场中位数的表现并不好 。 明年如果没有政策外力的干预经济下行的压力较大 ， 虽然市场对明年政策相对宽松有一定预期 ， 但对权益市场的收益预期需要下调 。
行业方面 ， 白酒龙头公司出厂价和终端价差额较大 ， 虽然过去两年并没有提价 ， 但从收入除以销量来测算 ， 均价每年有10%的涨幅 ， 通过结构和渠道的优化提升均价的趋势仍然会延续 ； 医药板块 ， 低估值的药品和被错杀的药房股票还有机会 ； 长期更看好互联网券商和财富管理券商 ； 地产&基建板块 ， 如果要参与只能优选中长期行业集中度能继续提升具有较强竞争力的公司 ； 由于新能源车的高景气 ， 电新板块明年仍然可能会享受 50%以上量的增长 。 从估值的角度来看 ， 如果算上折旧仍然在合理估值范围之内 。
钟帅 （ 华夏行业景气混合(003567) ）
市场观点方面 ， 我们对市场的中长期看法相对乐观 。 经济偏弱加上疫情频发 ， 导致流动性环境保持相对宽松 ， 权益市场的流动性也不用担心 ， 钱依旧是多的 。 经济转型的环境之下 ， 不能指望出现指数级别的大牛市 ， 但是无论在新兴还是传统的产业和方向上都会涌现出大量的结构性投资机会 ， 所以我们对明年的市场保持相对乐观的态度 。 另外 ， 对于我们这种自下而上选股 、 投资产业链的方法而言 ， 这种市场环境也利于取得比较好的超额收益 。
常蓁 （ 嘉实回报混合(070018) ）
地产行业 ： 目前已经有十几家大中型房企实质性破产 ， 如果明年上半年没有起色 ， 大部分民营企业将无法支撑 ， 地产仍是中国经济支柱 ： 地产产业链占GDP比例超过25% ， 占地方政府财政总收入超过40% ， 政策底部已现 ， 且仍会继续加 ；
新能源车 ： 超级成长行业 ， 渗透率快速提升 。 去年开始 ， 国内在特斯拉 、 造车新势力的带动下 ， C端认可度大幅提升 ， 取代B端成为电动车增长的主要驱动因素 ， 20年中国/欧洲/美国电动车渗透率分别为5%/9%/2% ， 当前单月渗透率已经达到20%/16.5%/4% ， 未来会继续提升至50%+ 。 另外关注几类机会 ， 技术变革方向 ： 4680高镍 、 磷酸锰铁锂 ； 短期供需错配导致紧缺环节 ： 负极 、 铜箔 ； 竞争格局好的锂电环节 ： 电池 、 隔膜 、 CNT 。
陈良栋 （ 长城新兴产业混合(000976) ）
中国这几年国运跟产业上升的趋势很明显 ， 会有阶段性的机会和变化 ， 会有阶段性地产产业 、 周期行业的上涨 ， 中长期以新兴行业为主 ， 比较清晰的机会应该就是电动智能化 ， 锂电机会大一点 。 合成生物学有一个非常大的未来 ， 这也是一个大方向 ， 现在好的标的不多 ， 值得投入时间去积淀 。 创新药 、 CXO明年阶段性有点尴尬 ， 要观望 。 明年地产边际放松的话 ， 大行业小公司 ， 轻工建材这些地产产业链公司中有超级阿尔法的 ， 可以挑估值比较有吸引力的参与 。
雷志勇 （ 大摩科技领先混合 （ 002707 ） ）
电子 ： 今年电子板块受益于库存和供需失衡的影响涨幅较大 ， 另外预计行业增速会放缓 。 而半导体设备 、 材料能在国产替代的拉动下景气度则较好 。 消费电子领域 ， 手机的红利正在逐步消失 ， 新一代智能设备如 VR/AR, mini-LED 等值得关注 。 电新 ： 未来会着重关注为电新行业提供服务的中游企业 。 展望明年 ， 整个电新和军工行业景气度依旧高企 ， 但行业增速会放缓 ， 所以赛道式投资的超额收益会减少 ， 自下而上的去选性价比高的公司会更适合 。 具体选股中 ， 会配置景气度与估值合理的公司 ， 不会局限于单一赛道 。
杨富麟 （ 浦银安盛消费升级混合 （ 519125 ） ）
2022年开始以后的几年 ， 我把它定义成一条主线 ， 叫大众人口的边际消费形象复苏 。 我们把明年定义成一个新的元年 ， 就是说明年是一个真正意义上的基数开始向上的一年 。 明年大众人口边际消费体量的复苏 ， 我们的经济环境已经发生了很大的变化 ， 经济增长已经从过去降到5和6这样的水平 ， 其实这就给环境重新下了定义 ， 不仅仅是消费 ， 包括人们的就业环境 、 产业结构都会有完整的重塑 。 中国的储蓄率是向上的 ， 大众人口没有工作的第一反应是降低消费 ， 然后提高储蓄 ， 以防以后的寒冬 。 现在是新常态下经济增速向下 ， 所有的企业都进行了一个新的远期规划 ， 一个新常态下的稳定增长的新局面 ， 明年会开始 。 随着产业结构调整完之后 ， 很多的大众人口从服务业慢慢的离开 ， 然后他们去制造业 ， 现在唯一的一点变数就是房地产 ， 房地产链的这部分大众人口的就业是不是会有一个新的向下的压力 ， 这个是我们不确定的 。
2022年天然是一个消费的低基数 ， 2023年实际上还会有一个增长 ， 这个时候我们就可以把这样的资产定义成景气资产 ， 消费从过去的低配资产变成标配资产 ， 从标配资产有望慢慢地向景气资产靠拢 ， 变成一个超配资产 。
胡攸乔 （ 浦银安盛医疗健康混合(519171 ）
21年医药整体来说 ， 回顾下来不是一个特别好的行情 ， 整体波动幅度也比较大 。 而去年医药行业整体来说表现是特别的好 。 去年表现好的第一个因素是疫情 ， 疫情相关的一些产业链都有一个很好的表现 。 第二是因为整个流动性的宽松导致了核心资产的估值都得到了一个很大幅度的扩张 。
然后今年这两件事情其实相对来说都是从去年的利好变成相对来说的有点潜在利空 。 所以今年跟去年比起来医疗板块的估值压力是加剧的 ， 而且去年表现的好的很多个股跟公司其实今年整体来说都比较弱 ， 所以带弱了整个板块 ， 然后今年从大的趋势来看 ， 基本上是两上两下 。 春节前应该往上走 ， 然后核心资产往上再拉了一个估值 ， 然后春节后很快就向下杀估值杀了很大的一波 ， 然后四五月份以后 ， 就以cxo代表的景气资产开始往上涨 ， 到后面六七月份以后 ， 一直到9 、 10月份其实都在回调 ， 最近是稍微有点企稳的一个状态 。
从明年来看 ， 主要我觉得还是以一个景气投资的思路为纲的 ， 然后医药板块的优点缺点都很明显 ， 优点是业绩的增长预期跟持续性比较强 ， 缺点就是估值贵 。 我们可以看到今年其实把cxo估值普遍是往上拔高了一波 。
颜伟鹏 （ 嘉实产业领先混合A(014292) ）
在更大的层面来说 ， 中国经济现在并不是说一个总量大幅增长的经济 ， 更多的是一个结构创新 、 结构有亮点的经济 ， 在医药 、 消费 、 科技制造行业都看到是如此 。 未来更多的是中国经济结构转型背景下结构性的科技机会 。 赛道上面 ， 像新能源车 、 光伏 、 风电 、 汽车电子 、 汽车科技 、 软件的机会都会诞生 ， 此外像化工新材料 、 军工新材料等等也值得关注 。
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