1月12日，国家统计局公布了上月的物价数据，结果CPI和PPI双双下降。
2021年12月CPI是1.5%，预期是1.7%，前值是2.3%，CPI回到了“1”时代。12月PPI是10.3%，预期是11.3%，前值是12.9%。
PPI回调不让人意外，但CPI回调幅度之大就出乎意料了。要知道，也就在两三个月前市场还一片高呼PPI上涨猛如虎，使得CPI也节节上涨。甚至还有人担心出现“大通胀”，现在看来这种忧虑完全可以打消了。
此次CPI的回调原因应该是两个：
1、鲜菜价格下降，带动了CPI回调，2021年12月份鲜菜价格环比下降8.3%，影响CPI下降约0.21个百分点。此外蛋类价格也下降了1.8%。
2、楼市降温，地产需求下降，既影响PPI也影响CPI，最起码处于高位的PPI对CPI的传导作用在减弱。
CPI是基础商品的价格指数，它反映了食品、服装、租金等价格情况，是与普通人生活最密切的指标。它的高低决定了普通人的生活成本，当然这种成本只是初级的成本，因为CPI并没有包含房价。现实生活中普通人最大的支出还是买房。
PPI是反映工业品价格的指标，对上游企业影响很大。比如石油、天然气、煤炭等价格涨了这些企业就很吃力。
2021年12月份煤炭、石油、黑色金属等价格环比有明显下降，带动了CPI下降。
这些大宗商品价格回调与电力的缓解有关，国家已经明确减碳政策不会搞一刀切，控制好节奏，所以近期能源问题得到了缓解。
由于CPI价格涨跌对普通人影响大，所以CPI也成为央行制定货币政策的重要依据。CPI处于上涨趋势的时候，一般会迎来加息周期。CPI处于下降趋势的时候，一般会迎来降息周期。
有意思的是，2021年7月份以来央行一共进行了两次降准，一次降息，但那时是PPI、CPI反弹最猛的时候。
现在看来就很明朗了，一是经济下行压力大，需要降准来支持。二是管理层预判到PPI、CPI反弹是暂时的，没有持续上涨的基础。
再过几个小时，美国劳工部也可能公布美国12月的CPI数据，市场预估可能会升破“7时代”。此前，美国11月CPI同比上涨6.8%，为近40年来的最大涨幅。
若CPI破“7”，美联储无疑会加快加息的节奏。美联储主席鲍威尔这两天也说了，如果通货膨胀率居高不下美联储就准备加息。
可见，中国温和的CPI上涨为今年的降准降息留出了空间，近期就不排除会降息，而美国居高不下的通胀则会不断地需要加息。今年中美货币政策进一步分化会加大，一左一右的。对于人民币汇率来说今年易跌难涨。
也就在1月5日，央行的主管媒体《金融时报》，还曾发表了一篇题为《企业要应对好“四差变化”带来的人民币贬值风险》文章，对人民币可能的贬值风险进行了“警示”。
可见今年人民币汇率应该会有所回调。这种回调未必是坏事，此次人民币汇率已有较大的幅度的上涨，现在适当回调对于稳外贸仍有重要的作用。