20年投资老鸟，总结出【完美避坑】指南，只要你敢看完，你一定会来感谢我！当然不用跪！
为了对得起你的感谢，我豁出去了，爆行业潜规则。
本文一共四千多字，纯手打，建议先收藏，再慢慢看。
声明：本文不荐股，一切公然荐股的文章都是耍流氓，谨记！别信！
截止当前（2021.12.13），沪深两市一共有4638只股票在交易。那么，怎么才能在这么多只股票里，选出心仪的股票 ？
其实，结果不是我关心的，思路才是。况且，历史的数据，不代表未来。下面，正式开始答题：
我们先来看下，有哪些因素决定一个公司的价值 ？
①企业的好坏最终就一个指标，能不能为股东赚到钱？持续地赚到钱？（营收和利润持续增长之复合增长率）
②第二个指标就是赚到这些钱需要投入多少钱？（投入资本回报率，ROIC）
③企业的存量资产能够获得多少回报，股东权益资产能够获得多少回报？（资产收益率和净资产收益率，ROE）
④企业的钱是怎么来的，是股东投的？利润积累的还是借的？（负债率）
⑤企业赚的钱是不是真钱？（经营现金流和资本开支）
前面四个讲的是企业账上的银子，最后一个讲的是兜里的银子。
就好比一个人牛逼吹得震天响，道理说得满天飞，最后自己一个都没做。
根据上面的5个因素，我们来一个一个分析，然后根据每个参数来手把手当场筛选一遍，最后你会拿到一个结果：
首先我们得知道这个指标是什么意思？代表着什么？最好还知道是怎么算出来的，最后才是去评估得到的具体结果。
一、复合增长率
1、净利润复合增长率
净利润就是扣除所有成本之后企业【真正】赚到【账上】的钱。
复合增长率是把时间拉长，看是不是有持续增长的能力，比如三年或五年，如果三五年都在持续增长，才能说明实力，否则昙花一现就坑死个人。
所以总结来说，净利润复合增长率的意思就是净利润在一定时间内的年度增长率，代表着公司一定的持续发展能力，当然不是全部。
计算方法是：总增长率百分比的n方根，n是时间年数，如果是两年就开平方根，如果是三年就开立方根，以此类推。
计算公式为：
净利润复合增长率 = [(现有价值/基础价值)^(1/年数) - 1] x 100%
比如近3年净利复合增长率就是：
2、营收复合增长率
营收很好理解，就是企业的营业收入，也就是账面上看起来收到的钱，代表着企业的业务能力。
其计算方法和上面的净利润计算方法一样，就不赘述了，你懂得。
3、筛选
现在我们知道了净利复合增长率和营收复合增长率的概念和代表着什么意思，还知道了怎么算的，接下来我们就具体来筛选一下。
营收和利润：我设置的条件是，连续5年营收和利润的平均复合增长率，大于15%。我们来看看，符合条件的公司，有多少？
其中符合条件的，沪深两市一共有1167家公司，靠前的5家公司分别是：
1、中国宝安(000009)，行业：综合，收盘价：17.06，净利润5年复合增长率31.2%，营收5年复合增长率21.72%；
2、深物业Ａ(000011) ，行业：房地产开发，收盘价：11.04，净利润5年复合增长率67.32%，营收5年复合增长率41.62%；
3、深粮控股 (000019) ，行业：贸易，收盘价：6.73，净利润5年复合增长率51.8%，营收5年复合增长率105.34%；
4、招商港口 (001872) ，行业：港口，收盘价：17.8，净利润5年复合增长率63.87%，营收5年复合增长率45.57%；
5、深桑达Ａ (000032) ，行业：通信设备，收盘价：19.15，净利润5年复合增长率24.49%，营收5年复合增长率32.17%；
好了，第一个指标，就淘汰掉了差不多三分之二的公司，主流的软件都可以筛选，免费的。
还不来个赞，你好意思嘛！
经过这一轮筛选，是不是觉得优秀企业还是挺多的呢？
不对，净利润复合增长率达标只能说明企业这几年财务做的那几张表上面，净利润看起来好像有增长。
仅此而已，还远远说明不了问题，我们接着再来看第二个指标。
二、投入资本回报率，ROIC
1、ROIC
投入资本回报率（ROIC）是指投出和/或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和/或分得利润）之比例。
他代表着企业的历史绩效，一般用来衡量价值创造能力。
如果一个公司的经营收入产生的利润低于资本（利息）成本的话，那么通常它就不可能创造价值，除非它的ROIC超越资本（利息）成本。
计算公式为：
2、筛选
ROIC：我设置的条件是，投入资本回报率大于15%。我们来看看，符合条件的公司，又有多少？
满足上面3个条件的，按照排名，一共筛选出来有329家公司，前5家排名如下：
1、深物业A(000011)，行业：房地产，净利5年复合增长率：67.32%，营收5年复合增长率41.62%，投入资本回报率：17.79%；
2、京基智农(000048)，行业：房地产，净利5年复合增长率：73.65%，营收5年复合增长率27.52%，投入资本回报率：27.38%；
3、德赛电池(000049)，行业：电子制造，净利5年复合增长率：26.95%，营收5年复合增长率19.5%，投入资本回报率：19.17%；
4、新金路(000510)，行业：化学原料，净利5年复合增长率：17.03%，营收5年复合增长率15.02%，投入资本回报率：18.25%；
5、泸州老窖(000568)，行业：白酒，净利5年复合增长率：34.24%，营收5年复合增长率19.68%，投入资本回报率：25.94%；
你看这样一筛选下来，剩下来的就不到1 0%了。
选到这，会不会有朋友认为，这投资回报率不就是按投了多少钱，就会赚多少钱嘛，那这几百家公司都是俺的，都是俺的，都别跟我抢。
哎！对啰！你要光看前面的，保证你裤衩都给输没啰！
投入资产回报率是企业告诉你，想要赚到这些钱，就得投入多少钱。
你要真信了，最后钱是投了，是不是真能赚到，那可不一定，八字还没一撇。
所以别着急，真金不怕火炼，我们继续把后面的指标往下筛。
三、收益率
1、资产收益率（ROA）
资产收益率，也叫资产回报率（ROA），它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。
资产收益率是业界应用最为广泛的衡量盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。尤其是在银行这个行业，尤为重要。
但是不得不提一下，资产收益率并不能反映企业的资金成本
计算方法：公司总的税后收益（加利息）与公司的总资产的比率。
计算公式：
2、净资产收益率（ROE）
净资产收益率的外号挺多的，写出来一长串：
股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率、权益利润率、净资产利润率。
总有一个你眼熟的。
外号多是有道理的，这个指标应该是所有人都会关心的，看名字就知道，这才是赤裸裸跟我息息相关的嘛。
因为净资产收益率代表着股东权益的收益水平，一般用来衡量企业运用自有资本的效率和获得净收益的能力，这个指标越高，说明投资带来的收益越高，对投资人、债权人的保证程度就越高。
计算方法：是以每股税后收益除以每股的股东权益账面价值,或者说是公司总的税后收益(EAT)除以公司总的股东权益账面价值(EQ)
计算公式：
ROE不但外号多，计算公式也多，这里列举两个最常用的。
①
②
3、筛选
ROA和ROE：我设置的条件是，资产收益率大于15%，净资产收益率也是大于15%。
我们来看看，符合条件的公司，有多少？
满足上面5个条件的，按照排名，一共筛选出来有170家公司，前5家排名如下：
1、泸州老窖(000568)，行业：白酒，净利5年复合增长率：34.24%，营收5年复合增长率19.68%，投入资本回报率：25.94%，净资产收益率：31.4%，资产回报率：21.15%；
2、长春高新(000661)，行业：生物制品，净利5年复合增长率：45.79%，营收5年复合增长率29.35%，投入资本回报率：27.21%，净资产收益率：31.58%，资产回报率：23.27%；
3、上峰水泥(000672)，行业：水泥，净利5年复合增长率：70.22%，营收5年复合增长率23.09%，投入资本回报率：23.42%，净资产收益率：29.53%，资产回报率：19.2%；
4、北新建材(000786)，行业：建材，净利5年复合增长率：21.2%，营收5年复合增长率21.41%，投入资本回报率：18.47%，净资产收益率：20.96%，资产回报率：15.27%；
5、酒鬼酒(000799)，行业：白酒，净利5年复合增长率：60.86%，营收5年复合增长率40.89%，投入资本回报率：29.11%，净资产收益率：29.81%，资产回报率：19.96%；
你看这样一筛选下来，只剩下一百多家企业了。
让我看看是不是又有谁着急了，觉得这一百多家公司投了就能赚钱的都给我举手，看我不把你屁股给打肿。
没错，ROE这个东西确实很受人欢迎，他反映的也是股东的资产能够获得多少回报。
但！是！都注意了啊，这里有个但是啊！
你们这点小心思，对于那些老奸巨猾的公司来说，啥都不是，人家多的是手段等着你。
你们不是都喜欢ROE嘛，行，我满足你，不管我公司亏成啥样，都能合理合法的把ROE做得亮瞎你的眼。
为啥？
我上面有人。
这个人是谁？
“资本”！
有些企业利用资本化
玩弄利润那真的是出神入化，甭管你是菜鸟还是老鸟，也甭管你是清华北大还是耶鲁哈佛，通通都给我臣服。
因为我给你们看的本来就不是真实的盈利能力。
你们看到的都是假象，看了个寂寞。
正是因为这个原因，净资产收益率在高负债率的公司，可能具有欺骗性，是带着面具的，因此，我们还不得不考虑负债资产率这个指标，如果是负债资产率导致的ROE高，那就要小心了，除了用ROIC去辅助衡量一下他的实际资产收益率，还得多去分析负债背后的原因。
不过这个就说来话长了，关注我，我会持续公布这些套路，每一个财务指标都不能单独说明问题，我们只能说尽量使用他们之间的组合去排除可能有问题的公司。
有点宁可错杀，也不愿被杀的意思。
所以我们接下来再看下一个指标。
四、负债率
1、负债资产率
负债资产率通俗的叫法是资产负债率，虽然大家都默认资产负债率的意思就是负债资产率，但是严格意义上讲，这两个东西还真不能混为一谈，不过我们也不纠结这个，就是一称呼而已。
负债资产率又称举债经营比率。
它代表着公司总资产中有多少是通过负债筹集的，是评估公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。
就比如说如果你的所有资产加起来，房子车子等等，值100万，但是你欠了100万或者更多，那你就是，除了人啥都没了。
计算方法：期末负债总额除以资产总额的百分比
计算公式：
2、筛选
负债资产率，我设置的指标是：真实负债资产率小于30%，我们再看看一共还剩下多少公司？
然后，同时满足上面6个条件的，沪深两市一共有95家公司，其中前5名分别是：
1、长春高新(000661)，行业：生物制药，净利5年复合增长率：45.79%，营收5年复合增长率29.35%，投入资本回报率：27.21%，净资产收益率：31.58%，资产回报率：23.27%，负债资产率24.94%；
2、五粮液(000858)，行业：白酒，净利5年复合增长率：28.05%，营收5年复合增长率21.65%，投入资本回报率：24.48%，净资产收益率：26.65%，资产回报率：20.8%，负债资产率19.7%；
3、河钢资源(000923)，行业：采掘，净利5年复合增长率：71.83%，营收5年复合增长率23.57%，投入资本回报率：22.66%，净资产收益率：26.38%，资产回报率：19.49%，负债资产率26.21%；
4、华兰生物(002007)，行业：生物制品，净利5年复合增长率：21.98%，营收5年复合增长率24.62%，投入资本回报率：22.75%，净资产收益率：24.57%，资产回报率：20.26%，负债资产率23.12%；
5、达安基因(002030)，行业：医疗器械，净利5年复合增长率：91.57%，营收5年复合增长率35.28%，投入资本回报率：65.19%，净资产收益率：72.12%，资产回报率：49.55%，负债资产率29.31%；
你看，经过这么一筛选，是不是大部分好公司都筛选出来了，当然，还是那句话，指标是静态的，公司是动态的，历史不代表未来。
别忙着开心，选出来的这95家公司，虽然大概率是好公司。
但是！
赶快来骂我，怎么又有但是。
特么啥时候是个头？
急什么急，有这急的功夫，还不如反手就是一个赞。
这个“但是”是最后一个了，压轴的你说重不重要。
上面那6个指标选出来的，只能说是大概率的账面上的好公司。
那是水中月，镜中花，看得见，摸不着滴！
什么才是看得见摸得着的？
当然是现金啊！
四、现金和资本
一家企业的资产负债表和利润表就算做出花来了，如果公司没现金，那这朵花就叫做“彼岸花”。
所以经营现金流和资本开支：这两个指标是我非常重点关注的指标。
经营现金流代表了公司的造血能力，只有现金流稳定持续增长，企业才能健康向阳而生。
否则就只能依靠源源不断的融资来发展，一旦遇到经济下行和融资环境不好的情况，公司就会有资金链断裂的风险。
相对应的就是，资本开支长期大于经营现金流的公司，一定是资金紧张的企业。
所以最后一个指标总结来说就是，企业如果现金流有问题，那一定是不健康的（特殊阶段特殊对待）。
现金流的研究方法有很多，根据行业不同，公司状况不同，区别还是挺大的，再写下去就破万字了，还是单独去写一篇《如何看懂企业的现金流并发现问题》，提纲已拟好，等着发布就行，不过不关注估计是看不到了。
上面是我经常用到的初步选股方式之一。当然，每个人的交易系统不同，我们可以通过设置一定的条件，先筛选出符合条件的公司，然后再进行精选，就会减少很多工作量。
节约的可不是时间，而是钱！
时间就是金钱嘛！
还有一个很重要的提醒，并不是四千多只股票只有这筛选出来的95只是好股票，中间肯定还有好企业，或者还有未来的好企业，需要用别的方式去寻找。
相反，这95只股票并不代表百分百一定是没问题的，只能说满足那些筛选条件，踩坑的概率会小很多。
关注财务数据的最大意义在于，上市公司一两个指标可以调节或者作假，但是同时满足多个指标，作假调节的难度就会成倍增加。
养成看财报的习惯也许不能让你发财，但是大概率可以排雷，万变不离其宗，公司的业绩，才是决定公司长期价值的唯一要素。
靓仔！实不相瞒，就想要个赞！