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如何理解适度超前开展基础设施投资?

独立思考学无止境

2021-12-22 23:02

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经济工作会议提出要“适度超前开展基础设施投资”,意味着明年基建投资力度将加大。为什么现在提出要加大基建投资力度?原因就在于今年基建投资较为惨淡,年初以来我国投资增速逐渐下滑,基建是最弱的一项。2021 年1-11 月基建投资(不含电力)增长0.5% ,如果算上电力的基建投资增速仅为-0.17% ,是明显萎缩的。要知道,这是名义增速,剔除建材价格上涨以外的真实基建投资增速将更低。在三大类投资中,1-11 月制造业投资、房地产开发投资分别增长了13.7% 、6% ,都大幅高于基建投资增速。也就是说,即便当前政策导致房地产市场下行,房地产投资状况仍然远远好于基建投资。

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数据来源:WIND 、学之智经济

今年下半年经济下行压力显著加大,主要原因是内需走弱。内需有两块:消费和投资。受疫情点状散发以及居民收入增长放缓的影响,注定了消费处于低位。在投资需求方面,最弱的就是基建,其次是房地产投资也在加速放缓。2022年将加大稳增长力度,促进消费和推动投资的政策都有望相继出台。其中,基建政策是最值得期待的,因为历史经验证明基建投资政策将起到立竿见影的效果。

不过,也不要对2022年基建投资大幅增长抱有太高期望,预计全年基建投资增速很难达到两位数。这样的预期体现在 “适度超前开展基础设施投资”中的“适度”二字。为什么要适度?我认为主要有两方面考虑。一是防止过度投资。我国曾经出现过大搞基建拉经济,导致重复建设和铺张浪费的情况。当前传统基建增长的空间已经较小,不能继续盲目扩张,以免再次引起产能过剩,这有悖于经济高质量发展。二是防止地方债务扩张。部分地方政府的隐性债务较重,大搞基建将进一步加重地方债务负担,这是需要坚决遏制的潜在风险。为了促进基建投资改善,需要鼓励和引导民间资本参与基础设施建设,特别是有稳定收入的基建项目要适度让利于民。

数据来源:WIND 、学之智经济

关于 “适度超前开展基础设施投资”中的“超前”二字,我的理解是要趋向于未来重点发展的产业,而不是过去搞的传统基建。我认为主要有两方面值得期待。一是“十四五”重点建设项目集中落地。已经计划在2022 年推进“十四五”规划102 项重大工程项目建设,后续可能会有更多项目落地。除了重大交通、物流、水利工程、生态环境等基建项目以外,还涉及养老托育、文旅体育、能源生产储销保障体系、粮食生产储备设施等基建项目,远远超出传统“铁公基”的范畴。二是促进经济高质量发展的新基建加快落地。为了推动数字经济发展,将加快推进5G 、工业互联网、人工智能等基础设施建设。围绕碳达峰碳中和,将加快推进新能源、新材料、节能环保等新型基础设施投资建设。还将实施新一轮减税降费政策,吸引更多社会资金参与到新基建投资。

(本文仅为分析日出具的观点和判断,作者力求但不保证结论的准确性和完整性,在不同时期可能发出与本文观点不一致的报告。本文中的信息和所表述的意见不构成对任何人的投资建议,不对任何人的任何投资损益负任何责任。)

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