编者按： 12月17日下午，在成都市新经济委主办的“2021成都新经济投资人100生态峰会”上，中国投资协会副会长、创投委会长沈志群应邀以视频方式做主题演讲。本文根据沈志群先生的演讲摘要整理。
今年是“十四五”规划开局之年，现在可以预计开局之年的各项目标基本可以实现，在全球疫情依然严峻，经济低迷未见逆转的形势下，我国取得的成绩单确实来之不易。“十四五”规划对我国经济进入了新发展的历史阶段，贯彻新发展理念，推动新发展格局提出了一系列的目标任务和措施。新发展的根本任务就是发展新经济，而对新经济内涵外延的正确理解，对创业投资、私募股权投资这一类新资本，准确把握投资方向，精准选择投资企业，成功培育投资项目具有重要意义。
一、全面理解新经济目标，准确把握新资本方向
我国经济正在由高速增长阶段转向高质量发展阶段。现阶段新经济的发展实质上就是高质量的发展，是一种创新驱动型、知识主导型、科技推进型和信息数字化的经济形态。我认为对新经济以及和投资人关系的理解主要可以把握以下的几点：
1. 新经济是以创新驱动发展的经济模式，和旧经济或者叫传统经济以资源驱动发展的模式有重大的区别。我国过去几十年的经济发展，在很长一段时间主要解决国民经济基础产业基础设施从无到有从小到大的问题，只能主要依靠资源推动，包括土地资源、矿产资源等各类自然资源的开发利用，我国的房地产业曾经就是国民经济支柱产业。进入新经济发展阶段，将要解决从弱到强、从多到优的问题，必须实现经济转型，实施创新驱动，包括技术创新，产品创新，服务创新和模式创新。新经济投资人的首要任务就是投资创新，支持创新。
2. 新经济是依托高新技术推动新兴产业创建和传统产业升级的经济形态。世界面临百年未有之大变局，新一轮的科技革命和产业变革已经成为国家之间、地区之间、城市之间竞争的关键抓手和核心要素。近几年来，新一代互联网、物联网、通讯信息、5G、人工智能、区块链、AR/VR、大数据、云计算、元宇宙等新技术及其应用场景层出不穷，令人目不暇接，不断推动数字经济的发展。不得不承认，我国在许多高科技领域与科技发达国家有很大差距，近几年美国发起的贸易战实质是科技战。这告诉我们，高新技术特别是“卡脖子”技术换不到，买不来，实现科技自立自强是发展新经济最重要的基础。投资高新，投资科技，是新经济投资人的历史使命。
3. 新经济是以实现经济发展高质量为目标的经济方向。转变追求经济高速度、快增长、大规模，转向实现经济的高质量发展，是我国经济转型变轨进入新经济的重要标志。高质量发展的核心价值是高效益发展，高效益是包括经济效益，社会效益，环境效益和生态效益在内的协调发展全面发展，近年提出的实现碳达峰、碳中和是重要目标之一，支撑经济高质量发展的战略性新兴产业都是新经济投资人关注的热点赛道。
4. 新经济是以新型的货币资本与优秀的人力资本相结合的经济发展动能。新经济的成功离不开资本的推动，新经济所需要的资本力量不仅包括创业投资这一类新型资本，还包括优秀的人力资本。这一点和创业投资等新经济投资人所遵循的重要投资逻辑——投资就是投人，完全是一脉相承的。
二、高度重视包括创业投资、并购投资在内的股权投资对新经济发展的独特重要作用
今年是国务院《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》这一被称为我国创投发展具有里程碑意义的重要文件发布五周年。五年前的九月，在国务院常务会议讨论这一文件时，李克强总理指出，当前要推进我国经济转型升级，不仅要改造提升传统动能，更需要以创业投资为支撑，实施创新驱动发展战略，发展新经济、培育新动能。克强总理特别强调，“过去我们一说‘投资’，就觉得是基础设施投资，搞大项目。现在我们不仅要补上基础设施的短板，更要在创业投资这一新领域加大力度，催生新的发展力量。”
纵观我国70多年经济发展史，投资特别是固定资产投资始终是拉动经济发展“三驾马车”居于第一位的主要动力。在进入发展新经济的历史新阶段，投资依然是不可或缺的重要动力。但投资的方式必须转变，投资的主体必须创新，投资的体制必须改革。
当然，相对每年六七十万亿的固定资产投资，两百多万亿的银行等金融机构资产、几十万亿的证券投资而言，似乎每年新增一万多亿的创业投资实在微不足道。 但是从美国等全球创投70多年的发展历史看，从我国20多年的创投实践看，创业投资“小资本，大作用”，作为推动新经济发展的重要资本力量，至少在四个方面可以发挥其他资本无法替代的独特作用。
一是推动资本供给结构的改革，提高企业特别是中小企业直接融资比重。作为我国供给侧结构性改革重要内容之一的资本供给结构的改革目标，就是改变以银行为主平台、以债权投资为主方式的间接融资格局，逐步转向更多依托资本市场主平台、以股权投资为主方式的直接融资格局。然而，这几年直接融资比重并没有显著提高，中小企业融资难、融资贵问题依然 突出 存在。一个重大的误区是，仅仅把少数成熟的成功的企业在资本二级市场的公开上市发行，当成直接融资的渠道和方式，而大多数处于成长期甚至初创期的未上市企业，更需要在资本一级市场寻找包括创业投资、并购投资在内的股权投资的支持。因此，大力加快创业投资的发展才是更值得关注的提高直接融资的渠道和方式，才是真正解决中小企业融资难融资贵的重要出路。
二是推动高科技产业、新经济行业的创新和发展。创业投资作为一种直接投资，股权投资，风险投资方式，对具有创新性、高风险、长周期，对处于初创期无抵押、无担保的科技企业，以其独具慧眼的价值投资目光、理念和方式，适应科技行业、科技企业、科技项目的特点和需求。可以说，这是为科技行业量身定制的重要投资方式。作为创投第一强国的美国，几乎所有知名的科技公司都有创投机构的背影。我国近十几年新科技的发展，以及新科技推动传统产业的转型升级，同样离不开创业投资的 大 发展，创业投资也大有用武之地。
三是推动“大众创业万众创新”上新台阶、新水平。“双创”六年的实践证明，要提高成活率、成功率和成效率，必须再加上一“创”，即“创投”，真正形成创新、创业加创投协同互动、紧密融合的新格局。事实上，没有一种资本方式能够比创业投资与“双创”关联更紧更近。最典型的是我国创业投资行业重要主体之一的天使投资人，几年来深入发掘、热心帮助、尽力支持一大批创业者发展的感人故事和实际贡献，充分证明了创业投资是支持创新创业创造可持续发展和不断上新水平的重要资本力量。
四是推动资本市场高质量发展，为资本市场培育和输送优秀的上市公司和挂牌企业。在我国资本市场上市公司和挂牌企业中，创业板有超过80%的公司，科创板有超过90%以上的公司先后得到了一大批创投机构的多轮投资。新三板的8000多家挂牌企业、全国30多个区域股交中心的几万家挂牌企业得到创投支持的比重更高。刚刚启动的北京证券交易所第一批82家上市公司中，有60家得到一大批创业投资的多轮投资支持，创投参与率超过74%。当然还有更多的未上市企业得到创投的投资，进入拟上市企业行列。创投机构培育和输送了一大批优秀的上市公司，其中不乏一批国际著名的公司，奠定了我国资本市场高质量发展的基础，创投机构无愧为这些优秀上市公司的幕后英雄。
三、不失时机加快成都创投 高质量发展，加速新经济推进步伐
成都市创业投资行业的发展时间和资金规模，虽然和我国创业投资发达地区北上广深还有很大的距离，但是已经具备了加快创投发展的基本条件，有些方面在全国副省级城市中，在西部地区占有独特的优势：
首先，成都市的创投发展已经初具规模，东部地区许多知名的头部创投机构已经落地成都。根据国家发改委全国创业投资企业备案管理系统最新数据显示，成都市各项创投数据在15个副省级城市创业投资企业发展排名中名列前茅。其中，备案创业投资企业资产规模、新增备案创业投资企业资产规模和当年新增备案创业投资企业数量都排名第二，存量备案企业数量排名第三；备案创业投资企业投资金额排名和吸引创业投资金额都排名第四。创业投资正以其独特的作用，成为成都创新发展的重要增长极和新动力源。“天府之都”正以创投工作为抓手，逐步成为西部国际金融中心重要窗口城市。
其次，作为西部国际金融中心，成都市有着浓厚的创新创业氛围，近年来“双创”工作成果斐然、令人瞩目。2018年成都市作为当年全国大众创业万众创新活动周的主会场，成功主办了一场精彩纷呈的活动，韩正副总理亲临成都出席活动周。作为活动周期间重要活动之一,由国家发改委、科技部和四川省政府主办，我们创投委承办的第六届中国创业投资行业峰会也顺利举办。我们在成都考察了“双创”的蓬勃发展， 被 成都广大创业者的创新热情和创业精神，以及一批具有高成长性和投资价值的创业项目深深吸引。成都创新创业创造取得的成果，为创业投资提供了广阔的投资市场。
第三，成都市具有比较完备的传统产业和现代产业基础。上世纪80年代，我曾经参加了对我国60年代大规模的“三线建设”的调研工作，成都是当年西南三线建设指挥部所在地。三线建设是我国生产力布局的大调整，其功过是非可以讨论，但是确实为迅速奠定西部地区比较完备的工业体系发挥了重要作用，也为今天通过创业投资并购投资力量，推动传统产业转型升级，创造了重要的产业基础。改革开放四十多年，特别是近十几年来，成都的信息化现代化产业得到了快速发展。新兴产业现代产业，特别是“专精特新”中小企业发达地区，一定也是创业投资发达地区，成都的创投发展潜力巨大，前景广阔。
第四，成都市政府对创业投资的发展一直高度重视，在政府引导基金的设立，制定各项鼓励扶持创投发展的优惠政策，为创投发展创造良好的管理、服务、立法等生态环境，做了大量卓有成效的工作，吸引了各地创投机构包括一批头部机构关注成都，投资成都，落地成都。去年创投委在成都市政府有关部门大力支持下，和成都市创业投资协会以畅通创投退出渠道为主题，共同举办了“中国创投发展（成都）论坛”，在行业内产生了很大影响。鉴于中国国情和中国特色市场经济条件，促进创业投资发展，政府的作用尤其重要。
“十四五”时期到2035年，未来5-15年是我国新经济发展的重要时期，也是包括创业投资在内的新资本加快发展的历史机遇期。衷心希望新资本在推动我国新经济发展中发挥更大的作用，做出更多的贡献。