图：视觉中国
文 | 《财经天下》周刊 陈畅
编辑 | 杨洁
在“喝酒吃药”盛行的股票市场里，药企的每一个动作都会漾起涟漪。
近日，被誉为“中风神药”的安宫牛黄丸涨价登上微博热搜。北京同仁堂下发了一则调价通知，将安宫牛黄丸(3克*丸/盒)的销售价格从780元提至860元，涨幅约为10%，该价格标准已自12月1日起执行。
据悉，安宫牛黄丸是同仁堂的著名中药产品，它不仅可以用来治疗中风，还对高热惊厥、神昏谵语等病症有效，被民间不少人奉为中风患者的“速效救心丸”。
这小小药丸在同仁堂的地位，也体现在了财报里。安宫牛黄丸所属的同仁堂心脑血管类产品线，在2020年为同仁堂贡献了30.04亿元的营收，是占比的最大的业务。
这也并非是同仁堂第一次对安宫牛黄丸涨价。公开资料显示，2012年7月和2019年12月，安宫牛黄丸两次提价，该药的价格从350元分别涨至560元、780元，涨幅分别为60%、40%。
无独有偶，前脚同仁堂刚涨完价，后脚上市公司华润三九就于12月13日在互动平台表示，由于近年来整体成本不断上涨等原因，公司的安宫牛黄丸产品出厂价在今年也有所提升。
涨价真赖原材料？业绩承压是主因
《财经天下》周刊致电北京刘家窑店等几家同仁堂线下门店得知，在北京地区的同仁堂线下门店里，安宫牛黄丸的售价均已调至860元。“这次涨价很突然，说涨就涨，之前无任何迹象。”同仁堂的店员也说，并表示涨价原因是“原材料价格上涨”。
华润三九没有明确提出其安宫牛黄丸的涨价幅度。在电商平台上，华润三九的官方旗舰店客服也仅表示“价格可能会有调整”，并未明确将如何调整。《财经天下》周刊发现，在其官方旗舰店里，华润三九安宫牛黄丸（3克*丸/盒）售价为399元，比同仁堂便宜不少，其成份列表中表示其使用的原材料包括体外培育牛黄和人工麝香。
对于这次产品涨价的原因，同仁堂和华润三九方面都不约而同地将其归结为原材料涨价。
据《财经天下》周刊了解，安宫牛黄丸的主要原材料一般包括牛黄、麝香、珍珠、朱砂、雄黄、黄连、黄岑、栀子、郁金、冰片以及水牛角浓缩粉等。康美中药网数据显示，天然牛黄的市价仅在2021年就迎来了三波上涨，在2月3日前其市场价格为40万元/千克，今年8月29日前价格已经涨到了48万元/千克，目前的最新价格为55万元/千克。
然而，在药企们纷纷诉苦时，外界也有声音认为，原材料涨价只是公司的表面理由，产品价格调整与这些公司的业绩承压有着很大关系。
百年中药“老字号”同仁堂在近年内也遇到了营收和净利润下滑的烦恼。
根据同仁堂的财报，公司以生产和销售传统中成药为主业，常年生产的中成药超过400个品规，产品剂型丰富，覆盖内科、外科、妇科、儿科等类别，以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸为代表产品，按业务板块可划分为心脑血管类产品、补益类产品、清热类、妇科类和其他五大类别。
2019年，同仁堂的营收同比下滑6.56%，净利润同比下滑13.12%。对此，同仁堂在年报中给出的解释为：“子公司同仁堂科技工业布局持续调整，产能不足、产值下降对其年度业绩产生了较大影响。”为了尽量让业绩变得更“好看”，公司当年还特意缩减了开支，其招待费、差旅费等当年共计比上年减少了2.2亿元。
到了2020年，同仁堂的净利润实现了同比增长4.67%，但全年营收为128.26亿元，同比下降了3.40%。
更值得注意的是，同仁堂的营收主要支柱，也就是安宫牛黄丸所属的心脑血管类产品业务线，毛利率也逐年下降。2019年，该业务毛利率同比下降了2.24%，2020年同比下降了1.14%；同时，该业务的营业成本却在不断上升，同期分别上升了13.19%和1.69%。
（图源：同仁堂2020财报截图）
华润三九的旗下包括“999”等品牌，主打产品包括999感冒灵、999皮炎平、三九胃泰、999小儿感冒药等家庭常见疾病治疗及健康管理产品。根据财报，公司在2021年上半年实现总营收77.57亿元，其中健康管理产品贡献了51.29亿元，是营收“大头”，而其生产的安宫牛黄丸所属的处方药业务实现的营收仅有22.42亿元。
从华润三九过往的业绩表现来看，其在2008年实现了43.53亿元营收，在2020年已增长至136.37亿元。但进入2021年以来，其营收增长也开始放缓。今年第三季度财报显示，公司实现营收33.43亿元，同比下降2.7%；实现净利3.76亿元，同比下降28.57%。
华润三九并未说明其净利润近期大幅下滑的原因。但公司也试图通过理财获得收益。在今年11月，公司公告称，为了合理利用闲置资金，拟以合计不超过25亿元的自有资金购买银行理财产品。
片仔癀：不排除未来涨价，用户担心黄牛囤货
对于多数需要安宫牛黄丸的消费者而言，得知涨价消息后，他们最担心的问题是这是否会带动其他公司也“跟风”涨价。
据了解，除了同仁堂和华润三九外，上市公司广誉远、2020年被片仔癀收购的龙晖药业也都在生产安宫牛黄丸。《财经天下》周刊致电广誉远和片仔癀方面，得到的回复均为“目前没有收到涨价通知，但是未来不排除涨价的可能性”。
目前，在京东平台上，广誉远的安宫牛黄丸（3g*2丸）价格为1690元，片仔癀的安宫牛黄丸 （3g*1丸）价格为680元；前者主要成分为人工麝香和天然牛黄，后者均为天然麝香和天然牛黄。
安宫牛黄丸产品在这两家公司的营收中，重要性也有着不同。广誉远拥有龟龄集养生酒、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸四大核心产品，在2020年，其安宫牛黄丸、牛黄清心丸系列产品销售占比达到42.15%。
片仔癀董秘则告诉《财经天下》周刊，其收购的龙晖药业营收规模较小，在上市公司财报中并没有体现。经查询，2021年上半年，片仔癀心血管用药营业收入同比增长了3173.51%，毛利同比增长55.58%；而被收购的龙晖药业的安宫牛黄丸，应该也属于其中。
（图源：片仔癀2021年半年报截图）
但纵观广誉远和片仔癀的业绩，也是各有各的“烦恼”。
从2017年之后，片仔癀的营收增速开始逐年下降，2020年更是创下了近五年来新低。公司收购龙晖药业，同时也在布局化妆品和日化产品，试图向多元化发展。但在2021年上半年，其化妆品和日化业营收仅为4.3亿元，在总营收中占比仅为11%。
从2019年至2020年，广誉远的营收分别为12.17亿元、11.09亿元，分别同比下滑24.81%、8.85%；净利润分别为1.3亿元、0.32亿元，同比下滑65.23%、75.4%。公司股价也从7月底的54.04元降至12月15日收盘的33.27元。
《财经天下》周刊还注意到，2016年，广誉远龟龄集、定坤丹等主要产品的国家秘密技术保密期限届满，公司已于2020年11月重启保密审查工作，但至今还未正式完成续期。对此前述业内人士表示，“资料都已提交上去，但迟迟没有进展，不过技术仍是保密状态”。
近期，广誉远和片仔癀均遭遇“换帅”，公司董事长离职。其中，片仔癀在一年内已经更换两任董事长了。
片仔癀的拳头产品是片仔癀药腚，主要功效为养肝、护肝，其原料中也含有天然牛黄和天然麝香。根据财报，片仔癀肝病用药在2019年收入为21.81亿元，占公司全部药品收入的96%；在2020年该业务营收也达25.39亿元。
2021年夏天，片仔癀药腚突然掀起“抢购热”，一粒原价590元的药腚，在电商平台上被炒到了上千元；其线下门店更是玩起了“限购”。在位于北京朝阳银河SOHO的片仔癀体验店，《财经天下》周刊看到，“限购”之初的几天，进入门店的消费者每人只能凭身份证购买1粒药，店员表示货源数量仅为一天34粒。
很多用户对当时抢购片仔癀的的画面还记忆犹新，因此，很多人也担忧如今安宫牛黄丸会不会再出现限购缺货的情况。北京一位同仁堂门店店员告诉《财经天下》周刊：“店内还没有囤货、缺货现象，货量充足，可随时到店购买。”
一位业内人士表示，隔一段时间就会出现的中药涨价潮，除了原材料涨价之外，其根本原因还在于市场炒作。
今年6月，一位在药店“囤”片仔癀的黄牛当时表示：“我花590元买的，半天时间转手780元卖出去没问题。现在这东西就是靠炒。”在炒作的过程中，片仔癀的股价也水涨船高，在今年7月底盘中创下了491.88元的历史新高，随后片仔癀的股价经历了震荡下行和回涨，截至12月15日收盘价为463元。
（图源：视觉中国）
上述人士还称，目前上市中药股的日子“都不好过，涨价只能起到短期效果”。他表示，临近年底，19省市中成药集采正式拉开帷幕，这对中成药销售额和相关公司业绩也将带来挑战。
本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。