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中央提出的“适度超前开展基础设施投资”,投资者如何分一杯羹?

华夏基金

2021-12-16 09:09

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昨天小夏跟大家分析了今年中央经济工作会议中透露的重点以及投资风向,那不知道还有没有小伙伴记得,小夏昨天在投资机遇中提到的一句话:“适度超前开展基础设施投资”,这句话可能有点难理解,但其中蕴藏的投资机遇却很大,咱们今天就重点来聊聊这句话中蕴藏的深意和机会~

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“基础设施建设”和“基础设施投资”

首先跟大家科普三个概念:“基础设施”、“基础设施建设”和“基础设施投资”。

基础设施大家都很熟悉了,它分为两个大类,市政公用工程设施和公共生活服务设施,具体来说就包括交通、邮电、供水供电、商业服务、科研与技术服务、园林绿化、环境保护、文化教育、卫生事业等等大家日常中会经过、使用或者看到的设施,是企业、单位和居民生产经营工作和生活的共同的物质基础,是城市正常运行的保证。

而“基础设施建设”,指的就是在上述领域所进行的建造、完善和改造,比如建设高铁、地铁,建医院、学校,修建发电站,都属于基础设施建设范畴。

最后再说基础设施投资,无论是建设高铁地铁,还是修建医院学校,都需要钱,这个钱从哪里来呢?就是基础设施投资提供的。简单理解,基础设施投资就是为基础设施建设筹集资金的过程。

02

为什么要适度超前开展基础设施投资?

了解了“基础设施投资”的含义,我们才能回答接下来的两个问题:

第一个问题,为什么要适度超前开展基础设施投资?“适度超前开展基础设施投资”的提出,是放在“稳增长”这个大前提下的。小夏之前跟大家科普过“拉动国民经济的三驾马车”,分别是投资、出口和消费,其中投资是促进经济发展、稳增长、保就业的重要手段。而基础设施建设作为拉动我国经济发展的重要手段,在经济发展中发挥了重要作用。为什么这么说呢?因为开展基础设施投资需要投放大量资金,这些资金被用来购买“基础设施建设”所需的设备和原材料,包括“老基建”中的钢铁、水泥、公路,以及“新基建”中的芯片、服务器、基站等等,还要聘用大量的工人参与建设,从而刺激就业和相关行业的订单增长。所以基础建设投资有拉动众多周期行业产业链上下游的作用。

那么这次中央提出的“适度超前开展基础设施投资”的钱从哪里来?要筹集如此庞大的资金,也需要一些融资渠道来吸收个人、机构、企业等社会化资金,促进基建项目的稳定进行。主要的募集资金的方式比如通过中央转移支付的形式来进行;发行中央特别国债;还有就是最近比较受关注的,发行公募REITs。(参考:证券日报,2021.12.13)

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借道公募REITs布局高速公路

其实早在国内公募REITs进行试点的时候,小夏就跟大家介绍过这个创新品种。对于国家来说,这种创新产品是开展基础设施投资的融资渠道;而对于投资者来说,通过直接买入基础设施基金份额,投资者也可以参与到基础设施投资中,便捷分享底层项目资产的投资收益。

相比普通的公募基金,公募REITs的优势主要表现在两个方面:从风险收益角度来看,由于投资的是高速公路、仓储、产业园等资产,因此具有可持续分配收益流动性较强风险适中等特点,在刚兑打破、理财净值化加速转型的过程中,有效填补了理财产品的部分空白;从资产配置角度来看,REITs投资的是基础设施,和股票、债券等资产相关性较低,能够起到分散风险优化投资组合的作用。

正因为如此,公募REITs有望成为投资人获取长期、稳定价值回报的新通道,我们也毫不意外地看到公募REITs在市场上受到投资者和资金的热情追捧。12月14日在深交所上市的华夏越秀高速REIT,上市后在二级市场交投非常活跃。(来源:中国基金报,2021.12.15)

华夏越秀高速REIT是由越秀交通、中信证券、华夏基金三方强强联合推出的基础设施公募REITs产品,底层资产是位于湖北武汉的汉孝高速。与其他行业相比,高速公路行业受宏观经济波动影响较小,具有抗风险能力较强、现金流量充裕、投资收益稳定等特点,也因此被视为基础设施公募REITs优质的底层资产。其中汉孝高速收入包括项目公司收取的车辆通行费收入、广告费收入、与服务设施等相关的租赁收入等各种经营收入,2015-2020年交通量年均增长率达9.70%,过往3个自然年度经审计的营业收入都在1.5亿元以上,作为优质的高速公路资产,有望为投资者提供稳定的长期回报,感兴趣的小伙伴不妨关注~(数据来源:越秀高速财务报告,基金公告,截至2021年6月30日)

最后,小夏还要提醒大家,任何投资都有风险,基础设施公募REITs亦是如此,它可能受到供求关系、市场预期以及运作项目收益等多重因素影响,产生价格波动。理论来说,REITs的价格长期会围绕其内在价值波动,更加适合长期持有。此外,基础设施公募REITs一般具有较长的封闭期,个人投资者如果使用场外基金账户认购公募REITs产品,是不能通过基金赎回的方式卖出的,需要转托管至场内进行卖出,才能满足资产的流动性需求。普通投资者参与公募REITs投资,建议仔细研究REITs项目的基础资产质量,要对于基础资产的区位、历史经营情况、现金流预测情况、资产评估价值的合理性等因素有一个综合判断。

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风险提示:1.本基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征,其预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金,属于中高风险(R4)。2.本基金为基础设施基金,大部分资产投资于基础设施项目,具有权益属性,受经济环境、运营管理等因素影响,基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化,可能引起本基金价格波动,甚至存在基础设施项目遭遇极端事件(如地震、台风等)发生较大损失而影响基金价格的风险。3.本基金在基础设施之外投资固定收益资产,可能面临信用风险、利率风险、收益率曲线风险、利差风险、供需风险和购买力风险。4.本基金采取封闭式运作,不开通申购赎回,只能在二级市场交易,存在流动性不足的风险。5.本基金存在其他与公募基金相关的风险和与基础设施项目相关的风险,详见招募说明书等法律文件。6.基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。7.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。8.本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,入市需谨慎。

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