“疫”后2022即将开启，你准备好了吗？
文 / 巴九灵
每逢年底，小巴都会做一件事——邀请50位经济学者，向他们提出5个问题，来测一测他们对下一年的信心指数，今年还额外增加了一道关于疫情的题。
小巴会将数据统计成“50位经济学者对2022年的信心调查”，最终的答案将由吴老师在12月30日晚上的年终秀演讲中公布。
在这之前，小巴也想将这6个问题抛给你，测一测你对2022年的信心指数。
① 你对2022年宏观经济的预判：
A. 向好 B. 持平 C. 悲观 D. 无法判断
② 你对2022年中美关系的预判：
A. 对抗趋缓 B. 达成协议 C. 激烈对抗 D. 无法判断
③ 你对2022年房地产市场的预判：
A. 火热/回暖 B. 持平 C. 趋冷 D. 无法判断
④ 你对2022年A股走势的预判：
A. 上行 B. 持平 C. 下行 D. 无法判断
⑤ 你对2022年全球化信心的预判：
A. 有信心 B. 维持现状 C. 没信心 D. 无法判断
⑥ 你对2022年全球疫情的预判：
A. 好转 B. 持平 C. 悲观 D. 无法判断
还有15天，就是2022年了。
2021，依然是被疫情改变的一年。截至目前，全球累计确诊新冠肺炎病例逾2.7亿例，累计病亡超530万例。最近，小巴所在的浙江也出现了疫情的反复，本轮疫情确诊近300例。
这俨然不只是“病毒疫情”，还是“经济疫情”。2021年是“疫”后复苏的第一年，但我们走得并不轻松。
外部，全球货币超发导致大宗商品价格暴涨，企业成本上涨，最终带来物价“涨”声一片；内部，我们又进行了一系列的自我改革：从严调控房地产，整顿教培行业，反垄断加码，能源双控等等。
那么，2022年呢？2022年中国的宏观经济、中美关系、楼市、股市、全球化之路，将可能是怎么样的局面？对此，小巴询问了多位经济学者，请他们来谈谈预测和展望。
2021年的GDP呈现前高后低的走势。得益于2020年疫情重创下的低基数，上半年的经济恢复不错，GDP同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。到了下半年的三季度，GDP跌破5，经济下行压力陡增。
12月15日，国家统计局公布的11月经济数据，可谓喜忧参半。房地产销售出现了回暖，制造业投资和工业生产也表现尚可。但消费端依然疲软，基建也尚未发力。
不过，在12月10日结束的中央经济工作会议上，已经一语定调2022经济走势——“稳”字当头，会议连提25个“稳”字，规划了2022年稳中求进的经济发展路线图。
2022年中国经济将如何稳稳地发展？来看看经济学者的分析。
2022年是中国经济“5时代”的元年。
2020—2021两年的经济增速受到疫情严重干扰，2022年将相对回归常态。预计2022年GDP增速在5.2%左右，正式步入“5时代”。从更大的背景看，经过改革开放以来40多年的高速增长，“人口红利”和“后发优势”逐渐消退，中国经济潜在增速中枢将下移至5%左右。
具体来看，中国经济增长面临新旧动能切换。
1. 从全面建成小康社会的量的快速增长，转向全面建设社会主义现代化的质的大幅提高；
2. 从出口和房地产投资，转向消费、制造业和新型基建投资；
3. 从人口红利和资本积累，转向人才红利和科技创新；
4. 从高耗能、高污染，转向绿色低碳；
5. 从先富转向共富，从效率转向公平。
未来经济发展将更多依靠“科技创新”和“制度改革”。
综合看，2022年中国经济结构转型，将转为高质量发展，企业盈利增速逐步回落，政策环境偏宽松。
1. 经济总量方面，明年中国GDP增速将逐步下移，主要受基数逐渐抬升和海外疫情干扰的影响。
2. 具体看：消费，预计2022年消费应该会出现恢复性的增长；出口，2022年中国出口趋势将是从“好”到“比较好”，慢慢回归正常；基建，2021年基建没有发力，明年它有可能发力，因为2022年房地产和进出口增速慢下来了，需要有对冲，所以基建有望实现高增长，更大的发力点在新基建。
3. 政策环境：明年企业盈利将逐步下行，中国宏观调控的思路是逆向调节，因此2022年无论是货币政策还是财政政策，都可能会适度松一点。
2022年的中美关系，似乎出现了“短暂缓和”的迹象。
自9月以来，每月中美高层对话都在3次以上，中美高层频繁接触，释放积极信号。
从3月的中美阿拉斯加会谈，到7月的中美天津会谈，到10月的中美瑞士苏黎世会晤，再到11月的中美元首视频会晤，会议氛围从开始的激烈到后来的友好，中方也一次次在会议中提出了自己的“清单”“底线”“原则”等。
而9月美国撤回引渡孟晚舟的请求，时隔1028天，孟晚舟终于回国，则被解读为“华盛顿的诚意”。
一系列事件某种程度上透露了积极信号，但另一方面两国在会晤中尚未取得实际成果。那么，2022年中美关系可能出现缓和还是继续对抗？下面来看看经济学者的分析。
我认为2022年中美关系不会发生明显转变，甚至已经从贸易领域扩展到国际关系领域。即使这几次中美高层会晤透露短暂缓和的迹象，但中国不能盲目自信，应多一些忧患意识。
着眼经济发展，是最重要的功课。对比中美两国疫后经济复苏，美国更优，中国有待进步。
1. 产业实现升级换代，从传统经济转向新经济；
2. 货币政策的走向，在美国自身的设计和掌控之中，美联储加息是必然的趋势；
3. 美联储货币供应量的疫情精准救助中，侧重家庭、个人以及企业本身，使得美国消费者信心和投资者信心没有动摇。这是美国经济在疫情后加快恢复的基础所在。
1. 总体按照经济循环的惯性加大对经济的刺激，比如基建、房地产等，而不是按照结构调整的重心去加大对经济的推进。
2. 目前消费和投资相对低迷，国民收入水平不见提高。
3. 出口方面，中国满足于自己在全球供应链的位置，出口产品虽然量大品全，但依旧是低端品类。出口数据有增长，但外贸企业利润有限，甚至损失较大。再加上人民币一路升值，100万美元利润从717万元收益下降至635万元，损失82万或11.4%。不从根本上提升出口产品的品质，外贸企业无法提升利润，更是无法应对人民币升值带来的风险。
这些都反映了中国经济结构的脆弱，所以要多看自己的缺点，从劣势处入手，才能在未来越来越强。
从大方面看，我们始终要清醒地认识到贸易协定并非美方的底牌和诉求，最根本的底牌在于遏制中国崛起、维护美国霸权。
从眼下到2022年时间段看，我们认为中美关系将对抗趋缓，主要是基于中美都有这个诉求。
◎美方的诉求体现在：
1. 政治上，美国国内政治基本盘不稳定，使得拜登有向外寻求支持的动机；
2. 经济上，美国国内经济当前面临着供应链不畅、通胀高企的难题，需要稳定国际经贸环境来保障国内经济政策实施；
3. 防疫上，美国需要稳住防疫物资供应，应对当下新一轮疫情，中国的防疫物资已经被美国政府多次延长豁免关税；
4. 外交上，美国联合盟友制衡中国，维护西方世界的领导地位。
◎ 中方的诉求体现在，中方希望借助中美合作的契机，统筹开放和安全。
宏观层面，明年中国经济下行压力或将加大，政策易松难紧。国内货币政策还需要平衡稳增长和防风险，满足市场主体的合理融资需求。短期存在中美货币政策周期错位的风险，需要防范海外政策超预期变化对国内宏观经济和政策的不利冲击。
微观层面，中国将敦促美国停止对中国特定企业无理打压，取消加征关税。
此外，中美关系对抗趋缓要分不同的领域。经济领域，美国出于自身通胀大幅上升对居民生活的影响，可能有动力下调对华关税率；但在地缘政治、科技和金融领域，美国仍会加紧遏制步伐。
总体而言，围绕美国的诉求来看，中美关系的走势会看得更清晰。
如果说上半年的楼市还有“过热”迹象（热点城市），下半年迅速转为“过冷”。中间靠的是360度无死角调控，谁热就调谁。
楼市调控的本意是去杠杆、稳楼市，但没料到状况百出：房产交易量暴跌，房企海外债违约不断，大量土地流拍，行业内出现一大波失业人群。
其实，从9月的央行会议到最近的中央经济工作会议，政策上已经开始纠偏和调整。尽管如此，但形势之严峻引发了各方对2022年房地产市场是否会硬着陆的担忧。下面就来看看经济学者的分析。
2021年底，由于各种因素叠加，部分房企债务风险初现，中国房地产市场已处于危机临界状态。其中，最严重的就是恒大债务危机，1.95万亿元的债务堪称“债可敌国”。
12月3日，官方正式处置恒大危机。广东省人民政府约谈中国恒大集团实控人许家印，并派出工作组进驻恒大督促推进企业风险处置工作；央行、银保监会、证监会分别就恒大事件表态。这是新中国有史以来，对一家陷入债务危机的企业最高规格的关注和处置，并引发全球关注。
从已知的情况分析，恒大危机绝无可能仅仅是流动性危机，绝无可能不波及到整个房地产业和上下游行业，也绝无可能不波及到整个金融系统，只是冲击的程度大小而已。
目前，政策已大幅转向。尽管中央经济工作会议重申了“房住不炒”的定位，但有了全新表述：“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。”
会议结束第二天，在“2021—2022中国经济年会”上，两位重量级官员中央财经委员会办公室副主任韩文秀、国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆，就会议精神做解读，特别是，重申了对房地产市场的定性。
宁吉喆表示：房地产是支柱产业，住房更是居民的消费。韩文秀表示：房地产业规模大、链条长、牵涉面广……对于经济金融稳定和风险防范具有重要的系统性影响。
而在此之前，9月底以来，央行已经多次发声及时纠偏，分别用了“误解”“矫正”“局部的偏差”以及开启窗口指导来表明态度。12月15日，央行全面降准，释放长期资金1.2万亿元。
2022年的房地产市场，仍面临极大的不确定性。
2022年初，在官方政策大幅转向、信贷明确松动后，市场有所修复，商品房成交量预计较2021年下半年有较为明显的回升。
但受疫情、经济社会等其他因素影响，市场信心仍不足，特别是房地产税试点成为压垮市场信心的最后一根稻草。市场回升仍属修复型，回升力度是脆弱和微弱的。
大部分企业会度过危机，但大多属于“劫后余生”。也有少数企业面临资不抵债而破产，首属恒大。这一结果属于软着陆。
债务危机波及整个行业以及上下游产业，并形成系统性金融风险。这种硬着陆将重创整个经济。房地产企业及相关产业面临大面积、大规模倒闭。
官方万不得已再次大放水，以极度宽松的货币政策、信贷政策等刺激市场。这将促使部分城市（城市之间分化是确定的，因此肯定只有部分城市）投资和投机热潮卷土重来。这一结果可能导致更大的潜在危机。
今年以来，A股经历了跌宕起伏。但全年总体涨跌幅并不大，跟全球主要股指相比，表现平平。
从指数看，沪深300、上证50、中证100等大盘指数表现较为逊色，而沉寂许久的中小盘股可谓扬眉吐气，国证2000、中证1000、中证500等指数涨势较好。直到年底，才开始出现高低切换，风水轮流转。
从板块来看，政策始终是市场的风向标。碳中和、半导体、新能源等板块颇受市场青睐，而受政策打压的房地产持续萎靡不振，受整顿的互联网、教育等板块的中概股，更是跌势惊人。
那么，A股在“稳”字当头的2022年可能会走出怎么样的行情？下面来看看经济学者的分析。
目前看，2022年A股受两个因素影响比较大：
第一个因素：政策回暖。
2022年中国在货币政策上将会比2021年更加积极一些，这是边际上的改善。同时，2022年的政策将是回暖的、友好的，尤其是房地产政策，已经开始微调和纠偏。
第二个因素：滞胀逻辑（经济停滞、通货膨胀）。
一般来说，如果是需求旺盛推动的通货膨胀，对股市利好；如果是成本推动的通货膨胀，则比较麻烦。这次通胀有需求端的原因，疫情下海外需求旺盛，但我们分析更重要的是供给端问题。疫情冲击下，运输成本增加，原材料价格上涨，导致成本总体上涨。
而且，新一轮的能源危机也来了。供给缓慢，产能处于低位，再加上极端天气、“双碳”目标因素，全球能源资源的供给缺口不会很快解决。
因此，2022年A股的逻辑是滞胀状态下的政策回暖。一方面，所谓“滞胀无牛市”，由成本推动价格上涨的形势短期很难改变，导致股市整体也很难有好的表现。另一方面，尽管我们长期处于滞胀中，但边际上的改善又对股市的流动性很重要。
最后，建议投资者维持一个谨慎的状态，核心策略是降低预期收益，选择上侧重滞胀下受益的板块或受影响不大的板块。
明年中国经济慢慢往下，流动性慢慢往上的时候，对整个股市偏利好。
明年整个指数级别大涨很难，因为企业盈利向下。同时也不用担心大的系统性风险，因为流动性环境好，明年又是政策大年。
所以，在有托底的情况下，股市可能就是一个震荡向上，底部慢慢抬升的状态。市场已经走在一个长牛的过程中。
与今年相比，明年的难点在于股市轮动可能会更快，机会点可能会更散。今年比较容易是在于消费涨多了，今年要歇。周期跌了那么久，今年开始涨。明年很多机会该涨的都涨了，估值不低。所以明年股市从市值来看可能进一步下沉，从标的来看，进一步扩散。具体有三条主线：创新的科技成长股、稳增长的核心资产、碳中和。
* 参考资料：王德伦《2022年策略展望：明年中国经济更加注重质量，流动性慢慢向好，股市长牛行稳致远》
今年是中国加入世界贸易组织（WTO）20周年，WTO前副总干事易小准说：加入WTO的20年里，中国既是多边贸易体制最大的受益方，同时也是最大的贡献者。
20年来，中国全面履行入世承诺，不断扩大开放。但直至今天，依然有多个西方国家借“市场经济地位”之名，行打压中国之实。
除了政治发难，全球各国经贸保护主义也愈演愈烈，逆全球化暗潮涌动。原本，新冠疫情将唤醒人类命运共同体意识的觉醒，但现实世界中却充满着撕裂与对抗。
中国坚定不移地走全球化道路。那么，2022年，中国的全球化之路会顺当一点吗？我们又该从自身出发做好哪些事？下面来看看经济学者的分析。
改革开放后，中国越来越深地融入全球化，并获得了丰厚的全球化红利。目前中国制造业增加值占全球近30%，货物出口占全球近15%，外资企业为中国贡献了1/6的税收和2/5的进出口。中国现在每天的进出口贸易额1000亿元，中国经济的命运与全球化已经密不可分，休戚相关。
虽然备受新冠疫情冲击，使得全球服务贸易依然低于疫情流行前的水平，但全球货物贸易的复苏已经比较强劲。据联合国贸发会议预计，2021年全球贸易额约为28万亿美元，同比增长23%，达到历史最高水平。
展望2022年，由于疫情仍然不停，而经济复苏不可能达到2021年的反弹程度，加上全球半导体短缺，物流不畅和成本上升，以及地缘政治影响下贸易区域化的加剧，预计全球贸易增长的不确定、不稳定性将会增强。全球供应链的“易感性”仍将延续，并对外向型企业的综合风控能力和敏捷反应能力提出挑战。
展望2022年，中国作为全球化最大受益者，会继续推进“边境上”的开放，降低关税和非关税壁垒，扩大服务贸易市场准入，同时注重“边境后”的制度性开放，主动对标高标准国际经贸规则，实现更通畅的国内循环和更高水平的国外循环。
对中国来说，无论是以资源为导向的产业链需要，还是应对贸易保护主义需要，以及保持产业竞争力和先进能力的外溢需要，都要进一步走出去。中国正成为资本富余国和研发投入大国，也为企业走出去提供了资本和技术支撑。可以预期的是，中国企业“出海打世界杯”将是未来最重要的发展主题之一。
具体来说，特别值得关注的是三个方面的趋势：
◎一是越来越多中国企业将把全球布局、投资、本地化经营作为基本战略方向之一，而不是出口，如此才可以更好地化解贸易壁垒困扰，深度融入所到国的经济生态；
◎二是从“产品出海”到“品牌出海”，塑造自主品牌；
◎三是跨境电商DTC（直接面对消费者）模式的爆发式增长，为出海企业创造了全新链路，“线上出海”将越来越多。
而中国文化元素通过TikTok等全球社交平台的展示，在全球年轻消费者心目中正在为中国品牌出海提供认知方面的支援。
未来属于在挑战中把握机遇的智者和强者。
全球化格局不会发生根本性改变。但全球化分化的局面会越来越严重。就如这次疫情后的复苏，必须承认复苏最快的是发达国家，实际上这轮复苏的经济格局是在精准保护发达国家，同时精准压制新兴市场国家。
这种局势下，我们的认知一定要国际化，不能国情化，舆论导向不能以我为主。就拿人民币来说，全球范围内人民币使用率仅1%—2%，货币尚未实现可兑换，但很多人却说人民币国际化快来临了。
同时要摆正自己的位置。中国经济总规模达到世界第二，显示出国力增强，但人均GDP排名在全世界第六十多位，显示出民意，两者差距很大。不要盲目跟发达国家比较，只有以更谦虚的姿态，才能赢得周边发展中国家的友好合作，发达国家也不会将中国视作威胁。
好了，以上就是对2021年的盘点和2022年的展望。对于即将开启的“疫”后2022年，你准备好了吗？欢迎在留言区说说你对2022年的展望和计划。
本篇作者 |李梦清| 当值编辑 |李梦清
责任编辑 |何梦飞| 主编 |郑媛眉图源 |VCG