谁能想到，三季报披露后，12岁的微博敲响港交所二次上市的大门。
开盘价为256.2港元/股，以此计算总市值达600亿港元。
然而，资本市场貌似不认“大龄互联网企业”，开盘首日即遭遇破发，收盘甚至跌超7%。
有一说一，想找回“第二春”的想法没毛病，但资本向来爱听故事，而微博的新故事，恐怕不好讲。
商业化难题待解
12月8日，微博港股上市，原本被寄予厚望，结果开盘即破发，截至收盘股价下跌超过7%。
可见，资本市场并没有收到新浪的新故事。
作为商业逻辑成熟的老牌社交平台，微博的收入主要来自两方面：一是广告及营销收入，二为增值服务收入。其中，前者是最主要收入来源。
据招股书数据，微博第三季度来自广告和营销业务的收入为5.38亿美元，同比增长29%，占总营收的88.6%。该部分前三季度的收入为14.3亿美元，同比增长38%，占总营收的87.2%。
有个细节是，虽然这项营收保持了增长，但广告主数量则在连年下降。
数据显示，2018年~2020年，微博广告主数量分别为290万、240万和160万。而2021年前三季度却仅有80万，比去年同期少了60万。
更加雪上加霜的是，由于众所周知的原因，微博不得不“去娱乐化”。
不仅热搜榜主页降低娱乐信息比重，还下线“明星势力榜”，取消“超级话题榜”模块中的明星、CP、音乐分类超话排行，终止“超话”打榜等。
此举，无疑将会对微博的流量与广告收入增长带来进一步打击。
起个大早赶了晚集
事实上，微博纵横江湖12年，并非没有风口意识，甚至思维相当超前。
就拿直播来说，2016年微博就上线直播功能，2018年四季度，还进一步收购过直播产品。
只是，前两年该业务不受重视，而2018年底整个直播行业格局已趋于稳定，传统直播的市场红利消失殆尽，微博此时才用收购手段整合直播业务，步子明显慢了很多。
短视频领域同样如此。
从2013年的秒拍算起，微博在短视频领域曾发起过多次冲锋，陆续上线过秒拍、小咖秀、爱动小视频、河豚小视频等产品。
可惜，直到2020年下半年，微博才正式启动视频号计划，通过流量支持来激励头部内容创作者转向视频创作。
根据招股书数据，2019年6月~2021年6月，其日均观看视频用户数量的复合年增长率达到20%。
截至2021年6月30日，已有超过1000万内容创作者参与到视频号计划，其中有超过3万人是坐拥百万粉丝的大V。
单从官方给出的数据而言，成绩可圈可点。
但若将视野扩大到整个短视频行业，抖音、快手早就在前面策马奔腾了，微博的反应不仅不够快，甚至还略显滞后。
“熟龄”微博难有新故事
如今，熟龄微博正面临着前所未有的严峻考验：老故事说不通，新故事讲不出。
从10年前图文社区大行其道，到短视频成为“时间杀手”，不可否认，微博已由当初的引领者逐渐掉队为“跟风者”。
在微信牢牢占据熟人社交的同时，微博不仅要和抖音、快手、B站、小红书等诸多平台分食公域社交，还要跟陌陌、Soul、探探等软件抢夺陌生人社交。
在这场争夺战中，所有人都虎视眈眈，进化中的微博很有可能被拍在时代的沙滩上。
就拿抖音、快手来说，前者用户日使用时长均值为144.6分钟，后者则达到125.3分钟。
当然，微博自己也意识在危机存在，正把垂直领域当成下一个发力点。
招股书显示，截至2021年6月，平台拥有名人、明星与娱乐、幽默、媒体、综艺与电视节目、时尚、美妆、金融和游戏等46个垂直领域内容。
不过，虽然它已在尽力覆盖各垂直领域，但依旧干不过其他平台。
比如，美妆时尚社区首选小红书；问答社区知乎是主角；股民社区雪球排第一；游戏社区竞争者云集；体育社区还有虎扑和懂球帝……
就连曾经玩得最溜的“粉圈经济”，都随着清朗行动后销声匿迹，押注粉圈的机会成本开始浮现。
因此，对目前的微博而言，若没有一个崭新的故事，恐怕难再被资本市场接受了。