近些年，我国企业并购数量以及并购的成交额源源不断地增长。随着我们国家越来越强盛，发展得越来越好，国内的企业越做越大，要想持续地保持竞争力，在国内外有一席之地，企业就必须要并购。企业并购作为一种主要的直接投资方式在全球有不断扩大的趋势。
并购是不是真的可以增加企业价值，尚未有统一的结论。2019年6月21日，小天鹅正式退市，美的集团并购小天鹅已经尘埃落定，但是美的集团并购小天鹅是出于怎样的并购动因、并购以后是否可以为企业创造价值，是值得更加深入的探讨的。
一、背景介绍
美的集团是一家全球性的跨国集团，在全世界拥有200多家大大小小的子公司，各个子公司的分布也非常的广泛。美的集团的业务也非常广泛，主要的两大业务是消费电器业务、暖通空调业务。这两个业务板块占据美的集团营业收入的80%以上，是美的集团经营的核心。
美的集团虽然已经成为了行业的龙头，在家电行业中占据核心地位，但是美的仍然处于快速的增长中，它不满足于现状，积极探索，不放弃任何一丝可以提升自己的机会，一直保持行业的领先。在进行此次并购之前，美的已经经历了很多次并购，美的正是通过并购快速地成长起来，所以对于这次并购美的也非常的有信心。
小天鹅公司位于江苏无锡，是一家主要生产洗衣机和干衣机的老牌企业，在国内外家电行业中的洗衣机行业有着很高的地位，小天鹅洗衣机这个品牌在国内外也享有很高的知名度。小天鹅公司为了符合现代消费升级的需求，主动的进行转型，由原来的低端产品向中高端产品转型，不断对产品结构进行优化。
公司在2018年的营业收入超过了10%,营业收入的提升主要的原因是公司对于产品的优化使得产品的销售量增加。但是公司目前的销售产品类目单一，没有多元化的产品，为了更好地适应这个时代的发展，必须要寻找新的成长点。
二、并购过程
并购经过第一次并购是在2008年的一月份，小天鹅发布公告，有三家公司对于这次转让有意向。这三家公司在经过一段时间的博弈之后，四川长虹觉得小天鹅溢价太高，宣布放弃。
之后，意大利梅洛尼也宣布退出小天鹅的竞争。这样，小天鹅这次出售的受让方只剩下美的集团一家公司。最后，美的集团和小天鹅将最后的价格确定为16.8亿元，收购宣布完成。
第二次并购是在2019年，美的运用换股的手段来并购小天鹅，这次并购之后小天鹅的核心技术、销售合同、企业员工等全部换到美的集团。换股完成之后，美的集团这次增发的股票将会上市流通。
美的集团的核心战略是改善其全球布局，促进全球运营的战略愿景。美的不敢停歇，不敢停下前进的脚步。目前行业中的竞争越来越大，如果企业不够大，没有形成规模经济，那么就不具备和他们议价的能力，产品的成本以及销量就会不稳定，在市场中就会站不住脚。
而小天鹅的核心就是它的洗衣机业务，一直处于行业领先的地位，小天鹅每年生产的洗衣机可以达到2000万台，本身就具有一定的规模。美的将它完全吸收了之后，对于自己的规模可以说是带来了质的提升，有了这些的加持，并购之后的美的可以更加持续稳定的增长。
三、并购动机
在当今行业的竞争形势下，一个企业或者是公司仅仅靠一个产品来维持企业的增长和运营是根本行不通的，换句话说也就是企业做不大。现在的社会已经是一个个综合性的大集团横行的时代，弱肉强食，单一的公司，不具备竞争力的公司就会被这个市场所淘汰。
小天鹅是唯一一个一直专注于洗衣机的企业，在洗衣机这个产品的地位可以说是首屈一指，但是现在市场变化了，现在的企业综合性不强，没有多种强势的产品根本没办法在市场中立足。小天鹅也在不断地尝试新的产品但是收效甚微，并且还增加了自己的债务。
但是对于美的来说，小天鹅就是美得的一块天然的拼图，收购了小天鹅，正好可以弥补洗衣机这个产品的不足，将企业的产品实现多元化，并购完成后，美的的支柱业务将不再仅仅是空调和冰箱，洗衣机这个产品也会成为美的的支柱业务。从此美的在这三大业务的加持下，未来会在这个行业中走得更稳健。
美的是世界500强，要想一直保持在世界500强的榜单中，就必须不断地提高企业的实力。美的一直在冰箱和空调方面有着强有力的竞争力，要是想提高知名度，要成为享誉全球的品牌，在洗衣机方面的竞争力更是不可或缺。
这个时候收购小天鹅正好可以弥补自己的不足，小天鹅的市场定位也符合美的集团的需求。小天鹅也可以满足美的需要充实自己对洗衣机产品的要求。
而且小天鹅在洗衣机领域的品牌知名度可以说是非常高，市场份额也大，顾客认可度也高，美的收购小天鹅可以说是一举两得，既补充了自己的短板，又提高了自己的品牌知名度，何乐而不为？
一开始美的虽然控股了小天鹅但是还是会不可避免的产生同业竞争，通过这次换股吸收，可以彻底的消除两个公司在同行业的竞争。从2017年开始，我国的家电这一行业就开始逐渐地开始了向智能化发展。各种家电都在慢慢地将智能化元素融入在产品里面，这也是未来企业发展的趋势，未来传统的家电必然向智能化转型。
二者融合了之后，在经营方面可以取长补短，双方可以交流各自的经营管理经验。将双方的优势集中起来，对于本来没有攻克的业务实现突破，与此同时还可以使两个公司以前的关联交易完全消失。
合并之后，企业的经营协同效果显著。在这次吸收小天鹅之前，美的已经有了许多次并购的经验，对于并购之后管理层的整合可以说是经验非常的丰富。
四、优势互补
这次并购之后，美的还是任命原来本来就负责管理小天鹅的管理层去继续对小天鹅进行管理，除了公司名字的改变，其他的业务管理，人员分配基本上保持不变。这样可以让原来小天鹅的管理层与美的的管理层进行一个很好的磨合，出现问题也可以及时处理，而且还有利于小天鹅企业员工的稳定。
两个公司融合以后，美的可以用自己先进的管理经验去管理刚刚并购进来的部门，帮助他们更好地去发挥他们的价值。美的集团本来公司人数就不少，管理部门对于人员的管理也很有经验，将两个公司整合好对于美的集团的管理层来说不是一件特别难的事情。
未来的市场都是属于那些真正掌握了核心科技的公司，谁掌握了核心科技谁就掌握了市场的主动权。美的并购了小天鹅，可以得到小天鹅洗衣机的核心技术，在未来家电市场中站稳脚跟。未来的家电市场肯定是一个智能化的市场，谁可以生产出适合消费者需求而且更加智能化的产品，谁就可以在家电市场中立于不败之地。
通过这次并购，美的不仅可以获得洗衣机产品先进的技术，而且还可以运用小天鹅先进的生产设备提高自己的生产效率，降低产品的成本，降低产品的售后次数以此来节约成本，从而实现更大的价值创造。只有将二者的优点经过整合，不断的发扬光大，取其精华去其糟粕，才能源源不断的实现价值创造，实现这次并购的价值。
企业并购完成之后，不仅仅会得到被并购企业的设备资源，更重要的是还会得到被并购企业的人才，被并购方的企业的资源对于收购方的增益只是一段时间的增益。但是被并购方里面的科研人才和高级技术人才，对于企业的增益才是企业持续增长的内生动力。
美的并购了小天鹅之后，为什么还能够继续稳定地增长，这与美的并购之后的人才整合是分不开的。高级技术人员整合好之后，可以提高美的生产效率。将研发人员开发的新产品落实到实物上面，为以后大规模生产提供条件。
小结
从美的集团并购案我们可以得到以下两个主要方面的启发，分别是对美的集团的启发和对中国家电制造企业的启发。第一个方面，对美的集团的启发是详细的事前准备是并购成功的前提、并购成功需要合理评估目标公司的价值、并购价值的创造需要有效的并购整合、并购价值的创造还需要发挥协同效应。
第二个方面是对其他并购公司的启示。研究表明并购是企业快速增加自己实力的方式，技术资源是企业保持行业领先地位的关键。鉴于家电行业的目前竞争的状况，必须要通过并购来充实自己掌握品牌和核心技术资源，才能立于不败之地。这次并购也为家电行业其他企业的未来发展提供依据。