- 瑞银策略师James Malcolm 认为在接下来的一年里，监管将在加密领域发挥巨大作用。
- 他说，无论愿意还是不愿意，投资者都会越来越多地接触加密货币。
- 马尔科姆还认为，加密货币之间的相对价值分析将成为决定性因素。
经过多年的冷静期，许多机构和散户投资者现在都开始涉足加密资产。
根据皮尤研究中心的数据，16% 的美国成年人曾亲自交易或投资过加密货币。据 Crypto.com 报道，7 月份全球加密用户数量超过 2 亿，自 1 月份以来翻了一番。
瑞银首席外汇策略师詹姆斯马尔科姆在 11 月 8 日发布的市场展望报告中写道：“现在人们可以相当有信心地断言，私人数字货币将继续发展，并构成一种新兴的资产类别。”
马尔科姆在最近的一次采访中表示，从资产管理的角度来看，加密货币可以通过提供解锁 alpha 和 beta 的新方法来使投资者的投资组合多样化。然而，即使被主流采用，他仍然认为加密货币将是一个利基、替代资产类别，在投资组合中的权重相当轻。
在他的投资研究报告中，马尔科姆强调了他认为将塑造整个加密市场的三个主要趋势。
监管的双刃剑
监管最近一直是加密行业的热门话题，但马尔科姆认为投资者应该保持乐观，因为最终“解决方案可能是积极的，为广泛采用和更广泛的参与铺平了道路。”
并非该领域的所有参与者都对加强审查的想法感到高兴。虽然美国当局终于开始建立监管框架，但马尔科姆表示，人们目前并没有给予足够的关注。
“这个框架非常清晰，对这个领域的很多玩家来说有点没有吸引力，所以目前它被淡化了，”他详细解释道。“但很明显，根据大多数美国监管机构的说法，稳定币供应商、加密钱包、DeFi 交易所等将更像传统的金融市场参与者那样受到监管。”
另一方面，马尔科姆认为，监管是将加密货币合法化为主流资产类别，并促进传统市场参与的关键，尤其是机构投资者的参与。
加密货币的影响力将扩大
“无论你喜欢加密还是不喜欢加密，无论你想参与还是不想参与，实际上都很难避免，”马尔科姆表示。他以最近交易应用 Robinhood 的IPO为例来说明他的意思。
除了股票交易，马尔科姆说 Robinhood 还通过加密交易产生了大量收入。随着公司股票成为各种 MSCI 指数的一部分，投资者将有意或无意地间接开始承担越来越多的加密货币敞口。
马尔科姆表示，随着市场参与者不断增加，加密货币 IPO 的数量只会增加。除了专注于加密货币的公司，他还认为老牌公司将开始接触加密货币。
“我们正处于许多主流公司对加密越来越感兴趣，并将在加密领域做更多事情的阶段，”他说，并以 Meta（以前称为 Facebook）为例。该公司最近宣布更名，以配合其未来专注于元宇宙的扩张。
他说，加密货币日益增长的影响力，将迫使传统投资经理弄清楚这种资产类别如何适应现有的投资组合。
基本面很重要
最后，马尔科姆表示，随着市场的成熟，加密货币之间的相对价值分析将作为投资的决定因素变得越来越重要。
区块链今年重点关注的大主题是扩展，或者快速且廉价地处理更多交易。马尔科姆预测，2022 年的“下一件大事”将是区块链互操作性的想法，它将开始“打破区块链活动与代币价格之间存在的显着线性关系”。
由于区块链互操作性提高了区块链的可替代性，马尔科姆表示，它还应该“允许在不同代币之间进行更直接的比较，而不是每个代币都根据自己的故事进行交易”，将一些重点转移到代币供应和所有权结构等不同因素上。
目前，马尔科姆说市场上大约有 13,000 种不同的硬币，估计比特币的市场份额为 45%，以太坊的市场份额为 20%。他预测，随着区块链变得更加具有互操作性，这种由少数代币造成的垄断将慢慢消失。当这种情况发生时，加密市场将从受需求方因素驱动转变为受供应方因素驱动。
“目前，加密货币的游戏主要是关于它是上涨还是下跌，以及你是否能从新闻中猜测出比其他币上涨更多的代币，”他说。“在未来，这应该更多地是关于相对价值——在该领域内发挥阿尔法，而不是仅仅对整个市场上下波动的贝塔。”