打开

入市10年,聊聊我所走的投资路

subtitle
雪球 2021-12-04 13:39

打开网易新闻 查看更多图片

在小县城出生 , 从小缺乏财商教育 , 在一线工地从事建筑工作 , 投资全靠自己摸索 , 这些不利因素都没有阻止他对投资的热爱 。 从2012年买入第一支股票开始 , 持续近十年的投资 , 他不断的钻研 、 读书 、 和其他投资人交流 , 终于摸爬滚打出了自己的一条投资路 , 在雪球上分享他关于基金的知识 。 有的人可能生在罗马 , 但有的人一步一个脚印 , 也能踏踏实实走到罗马 。 今天就让我们一起走进雪球基金创作者 @阡陌说 的投资故事吧 。

01

投资是不断积累的兴趣

我是八零后 , 出生在苏北一个县城 , 18岁考上大学才第一次接触互联网 , 大学学的是土木工程 , 整个学生生涯基本没读过几本投资书籍 , 倒是经常从图书馆借了很多文学书籍看 , 现在有点后悔没有早点啃一些投资类书籍 。

04年参加工作 , 从事建筑行业 , 头几年都是在一线工地 , 可以说是风里来雨里去 , 也吃了不少苦 , 都说现在的996苦 , 那是不知道我们土木人的苦 , 我们当时根本没有休息 , 有事只能请假 。 2009年考了一级建造师 , 之后在职读了建筑经济与管理的工程硕士 , 可以说我就是一个普普通通的工程管理人员 。

从2012年至今的近10年 , 我投资股票 、 基金 , 不断形成自己的投资体系 。 投资也逐渐成为了我的兴趣 , 去对比数据 、 挖掘好股好基能让我由内而外的兴奋 , 分享投资笔记也就成了水到渠成的事 。

我很喜欢看雪球上的内容 , 也乐于在上面交流 , 有一群志同道合的人可以讨论投资的那些事儿 , 对我来说也是很宝贵的 。

02

从小缺乏财商教育投资全靠自己摸索

我们这一代人从小缺少财商教育 , 没有经过一个系统的学习 , 都是自己摸索 , 走了不少弯路 。 比如从逻辑上根本不知道炒股挣的是什么钱 。 只关注K线的波动 , 而不会分析企业的基本面和前景 。 投资至今 , 我也踩了很多坑 。

2012年我在管理一个工程时 , 有一个甲方领导特别喜欢炒股 , 为了寻找共同话题 , 我也去开了户 , 买入人生第一支股票 , 买的时候啥都不懂 , 一起玩的一个大学同学CC因为玩过股票 , 在他的 “ 指导 ” 下买了奇正藏药 , 记得当时是12元多 , 反正没拿多长时间就抛了 , 当时投入股票的资金也不多 , 买的股票也大多持有时间不长 , 后来陆续看过台湾胡立阳的炒股教程 , 也简单研究过缠论 , 15年牛市前我们项目总监跟我说有个内幕消息 , 某只个股可能要重组 , 轻信买入后却被腰斩 , 可以说2015年之前炒股都是不得要领 。

2015年牛市时拿了一些伊利股份 , 拿到2017年出坑就跑了 。 P2P大火的那几年也玩过P2P , 最后竹篮打水一场空 。 除了股票 , 陆续买过珍藏旧版人民币 、 熊猫金币等 。

2017年起我买了雪球系列成套的书和国外经典的投资书籍开始啃 , 也关注了不少大咖 。 看过的基金类的书有季凯帆的 《 解读基金 : 我的投资观与实践 》 、 银行螺丝钉的 《 指数基金投资指南 》 、 老罗的 《 指数基金投资从入门到精通 》 、 《 基金定投 : 让财富滚雪球 》 、 持有封基老师的 《 聪明的定投 》 等几十本应该有了 , 如果要列书名可以列出一大堆 , 比如还有徐大伟的 《 低风险投资之路 》 、 刘诚的 《 投资要义 》 等 。

我有个大学同学YK , 他也看了不少投资类的书 , 是我们班上投资股票最厉害的 , 在这方面心得颇多 , 胜率也可以 , 我就和他联系也多了起来 , 遇事和他交流看法 。 慢慢地我也大概搞懂了投资挣的是什么钱 , 对于波动也看得越来越开 。

通过不断的看书学习 , 加上之前几年股市的磨砺 , 我渐渐地也形成了自己的投资方法论 , 从此我心态也渐渐更稳了 , 心里也知道财不入急门 , 大概知道了我们投资挣的是什么钱 , 是企业成长的钱还是估值情绪的钱 。 也大概知道了价值和成长 , 大盘和小盘 , 知道了自上而下的宏观 、 中观 、 自下而上的微观 ; 知道了周期 、 非周期 , 知道了景气度 、 产业趋势 、 确定性等等财经的大概逻辑 。

关注了一些投资类的号主 , 但是良莠混杂 , 有时通篇看下来都是猜市场的短期走向 , 干货不多 , 所以有时难免觉得还不如自己整理一篇 。 我猜投资基金的小伙伴很多喜欢用EXCEL自己列表统计一些数据 , 我也经历过这个状态 , 所以找数据 、 对比成了买基金过程的一个乐趣 , 写投资笔记并分享也就成了水到渠成的事 。

03

我喜欢满仓但是分散持有

2017年可以说是我投资的分水岭 , 18年初时其实我已经满仓了 。 我目前始终保持的是满仓状态 , 我的股票和基金比大概是7:3左右 , 目前股票采取的是基金化运作和分账户打新策略 , 2021年中了4只新股 , 前几年也陆续中过新股 , 买的大多是龙头股 , 目前持仓按照占净值比排序如下 : 腾讯控股 、 长春高新 、 凯莱英 、 迎驾贡酒 、 迈瑞医疗 、 洋河股份 、 药明康德 、 隆基股份 …… 依旧是2020年大白马风格 , 因为长期比较看好医药 、 消费 、 互联网 、 云计算等 , 腾讯占比8%左右 , 前十大持仓占比约38% , 两个月前把宁德时代卖飞了 , 从160多拿到了520左右 , 格局还是有点浅了 。

自从分散持仓后 , 单只股票的收益率就提高了 , 但腰斩的也有 , 天立教育 、 中公教育都腰斩了 , 好在因为仓位比较分散 , 腰斩的个股对整个持仓的净值影响会越来越小 , 整个持仓波动不会太大 。 2020年净值增长比较快 , 2021年因为新能源 、 半导体 、 军工等持仓不多 , 在打中了4只新股的情况下 , 净值增长不多 。 另外 , 我基本不上杠杆 , 对于每天的波动看得比较开 , 平时也不盯盘 。 我全年的换手率很低 , 比较佛系 。 我相信股票组合长期还是能向上的 。

选股我比较看重优秀的低换手率基金经理的前十大重仓 , 结合自己的认知 , 在估值不怎么贵的情况下 , 长期ROE也比较高 , 我可能会考虑买入 , 买每只个股都有分批建仓计划 , 留下假如腰斩下跌加仓的空间 , 尽量做低成本价 。 用网上看来的一句话来说 , 就是买下一片森林 , 森林里有几棵长得不好的树也不会影响整体 。 当然 , 这样做可能踩雷的概率大一些 , 这时需要谨记的是 , 腰斩的个股谨慎加仓 , 或者拉开加仓的幅度和空间 。 我们小散比基金经理有一个优点就是没有KPI , 拿时间来换空间 。

对个股的行业我也会有偏好 , 喜欢弱周期的消费和医药行业 , 比如消费行业 , 一个人一张口 , 14亿人14亿张口 , 每天要填进去多少粮食 , 一天不吃饿得慌 , 和消费有关系的指数 , 特别是食品饮料指数长期是走牛的 。 再比如医药行业 , 中国未来一段时间肯定是老龄化社会 , 对养老医疗产业肯定是利好 。 所以美国 、 A股历史上长期涨幅比较好的行业我给予的仓位会稍重一些 , 我也会自上而下从长期逻辑出发看产业趋势 , 目前比较关注护城河 、 景气度和产业渗透率的指标 。 按照海富通基金经理周雪军的话来说 , 就是尽量到鱼多的池塘打渔 , 才能做到事倍功半的效果 。

在分散持有的基础上 , 我也会择时买卖 , 在股市显著高估的时候 , 那么连底仓也是需要下降的 。 怎么判别高估还是低估呢 , 市场上有很多方法可以结合起来看 , 比如沪深股市一段时间的成交额 、 资产证券化率 、 AH溢价率 、 PE/PB水位 、 百度搜索排名 、 融资融券额 、 新开户人数 、 基金销量等 , 还有一个就是生活观察 , 不怎么聊股票的同学群突然开始聊股票了 , 扫地大妈也开始看股市了 ……

04

基金适合大部分投资者对我也一样

有网友说 , “ 作为一个职业投资者 , 从早起看财经节目到晚上复盘 , 每天劳心劳力10个小时 , 不仅近视度数增加还得了颈椎病 。 ” 我觉得对于我们大多数普通人来说 , 其实最好的方式还是投资基金 。 我虽然目前还投资股票 , 但是如果A股打新的红利消失的话 , 我是有可能会全部挪到基金上面去 。

目前我有三成仓位在基金上 , 平时研究基金也比较多 , 接下来就简单说说基金 。 目前大部分仓位在主动型基金上 , 但也持有中概互联等被动型基金 , 我觉得从难度而言 , 基金小白更应该选择的是主动型基金 , 有一定的知识后可以投资被动指数型基金 , 指数型基金是一个金融工具 , 买点和卖点的把握更考验人的认知 。

还有很重要的一点是 , 中国是个散户比较多的市场 , 虽然美国有个著名的巴菲特与基金经理打赌的故事 , 故事里指数基金最终战胜了主动型基金 , 但我们要清楚认识到的一点的是 , 美国是成熟市场 , 基金经理想获得更好的Alpha是很难的 , 而中国不一样 。 截止写文章时 , 看中证500增强基金今年的收益最厉害的业绩能超越基准20% 。 所以你不得不承认 , 在中国主动型基金的红利还会在未来几年一直存在 。 如果一定要买指数基金 , 比如沪深300指数 、 中证500指数 , 我是建议买增强型基金的 , 如果场外投资 , 建议买1.5-2亿元左右的基金 , 在中国A股这个市场有打新增厚红利 , 如果规模太大 , 打新增厚贡献有限 。

市场上的基金经理这么多 , 我们不能扔飞镖呀 , 怎么选呢 ? 网上其实有很多标准 , 前人给我们留下了譬如4433选基法 , 都是可以借鉴的 。 选择主动型基金的标准 , 目前我的策略从几方面考虑 :

1. 考虑基金公司实力 , 目前有177家基金公司 , 马太效应肯定是会有的 , 尽量选择头部有实力的基金公司的产品 ; 2. 买主动型基金就是买基金经理 , 要求基金经理年限最好在五年 、 八年以上 , 越长越好 , 选择经历过牛熊考验的基金经理 , 但我也不排斥基金经理年限短一些的 , 三年是最短的了 , 再短我一般不会选择 。 3. 基金经理任职以来业绩优秀 , 同类型基金排名靠前 , 且近三年业绩优秀 , 这个业绩包括回报率 、 最大回撤等指标 , 如果近一年业绩稍差一些我其实是可以理解的 ; 4. 不追热点 , 会控制自己少碰主题类基金 , 除非长期特别看好的 , 比如消费 、 医药等始终会有一定的仓位 , 其它尽量买入行业相对比较均衡的基金经理的基金 , 让基金经理为我们决策买什么行业 。 5. 选择的基金规模方面 , 如果基金经理过去业绩好且换手率高 , 则会关注规模的发展不能太大 , 如果风格是偏大盘 , 规模的容忍度会高一些 , 总之规模不能太大 , 50亿以内为宜 。 6. 会看机构投资者持有比例 , 也不是越高越好 , 但是尽量不选机构投资者持有比例低于1%的基金 , 有研究表明机构占比在60%-80%的基金业绩相对会比较稳定 , 机构比散户相对来说肯定要 “ 聪明 ” 一些 。 7. 基金评级 , 晨星评级 、 金牛奖等 , 有5星是锦上添花的事 , 倒也没有非5星不行 。

还有几个相对来说偏门的选基方法也可以看看 , 比如基金管理人或者基金经理自购的基金 、 基金管理人员工持有比例较高的基金 、 规模不大却限购的基金等等 。

05

投资是人生必修课普通人也可以做好

我是长期看好中国的权益类市场的 , 一方面我国居民资产中大概房地产占比70% , 固收类占比28% , 股票和基金配置比例仅为2% , 未来财富向股市转移 , 股票类资产占据总资产比例会不断上升 , 其中的增量孕育巨大的机会 。 另一方面 , 目前国内股市资产与房市资产的比值与美国相比 , 相差巨大 , 这个差距肯定会不断缩小 。 还有政策方面也有支持 , 从科创板到北交所 , 种种措施都是支持证券市场的 , 把居民资产通过证券市场导入企业发展 , 再让民众分享企业发展的红利 , 这是大势 。

对于刚接触投资的朋友而言 , 不会选择的话 , 直接选择沪深300指数基金都是可以的 , 资产有多少仓位配置放在了权益类资产上这才是最重要的 , 在行有余力的情况下 , 再去比较挑选更好的基金 。

投资是有风险的 , 也不是金融学教授就能挣得多 , 考验人的不仅仅是金融知识 , 还有很大的是心理学的因素 , 别盲目崇拜任何人 , 市场的凶险程度在任何时候都不能低估 , 每笔投资都需要考虑最差的结果 。 虽然基金经理的能力肯定是冒尖的 , 但国内外都有基金经理抑郁 、 失败甚至跳楼的案例 , 所以还是建议多买几只基金适当分散 。

低位要学会多收集筹码 , 虽然 “ 工作的意义就是为了补仓 ” 这句话听着有调侃的意味 , 但我还是有点赞成 , 可以换一句话说 , 工作的意义是为了补充现金流 , 如果低估时买入资产还是继续下跌 , 我肯定会将手中的现金换成更低估的资产 。

投资是每个人的必修课 , 不是高学历者或者说金融专业的人就一定投资做得好 , 我始终认为投资过程中 , 认清大势和投资心态是比较重要的两个点 。 对我们这些普通投资者来说 , 不在市场悲观时悲观 , 不在市场乐观时乐观 , 看准长期 , 不上杠杆 , 选择相关系数比较小的几只基金 , 分散持仓 , 忽略短期波动 , 之后该吃吃 , 该喝喝 , 静待花开就可以了。

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

#站在聪明人的肩膀上做投资#

2022年雪球财富日志,收录了百位知名基金经理的投资哲学。如果你身边有对投资感兴趣,但无从下手的投资新手。

那这份雪球日历,或许是送给他们最好的礼物。

投资是跨越时间的礼物

特别声明:本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布,仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
11赞
大家都在看打开应用 查看全部
网易热搜每30分钟更新
打开应用 查看全部
打开