新能源汽车产业链：增长略有放缓，但渗透率持续提升，依然高景气。
整个产业链的景气度关键是看新能源汽车的销量增长。从最新的数据来看，10月新能源汽车销量新增38.3万辆，今年累计达到254.2万辆，同比增长1.8倍，较上月的1.9倍略有下滑。近1年的累计销量从去年同期的113万辆大幅增长到297万辆，同比增长1.6倍，增速和上月基本持平，结束了连续17个月的上升趋势。
从渗透率的角度看，新能源车增量渗透率从去年同期的4.9%增长到11%（过去一年297万/2678万），存量渗透率不到3%（800万/3亿）。
长期来看，年渗透率距离2025年的20%目标还有差不多1倍的空间，未来在碳中和，性能提升，基础设施完善的推动下，新能源车对传统燃油车的替代还有很大空间。短期来看，虽然看上去渗透率加速提升，但主要是因为传统车的销量下滑，就新能源车本身的销售来看，增速略有放缓，不过整体上依然保持了高景气度，尚未看到景气度反转的信号，估值经过三季报的消化后也处于相对低位。
寻找确定性，寻找增量市场，是目前新能源汽车中的主要逻辑，过去大家集中在电动化[三电系统：电池、电机、电控]领域，未来将是智能化领域。
智能驾驶是全新的赛道，目前各大科技公司纷纷参与其中，华为、百度、腾讯、苹果、英伟达等均取得进展，对于A股来说，可以挖掘相关的概念股。比如智能驾驶中，必不可少的北斗导航，是我国具有知识产权并且具有领先优势的细分行业。
汽车零部件行业摆脱不了汽车行业的大趋势，整个汽车行业已经逐步进入存量市场，而这个存量市场中的结构性调整则带来新能源汽车的增量以及传统汽车行业的转型升级。对于零部件行业来说，总量也是萎缩的，只有紧跟行业变革，甚至引领行业变革的头部企业才能获得估值溢价，而绝大多数公司的估值将不断被压低。
重点公司：从智能汽车ETF重仓股中，关注权重较大与技术走势比较好的。
中科创达（300496）
公司提供以操作系统为核心的全栈式软件服务，业务涵盖智能软件、智能汽车、智能物联网三大板块，拥有广泛的客户基础，手机终端领域有三星、小米、VIVO等厂商，芯片领域与高通、展讯等开展深度合作，汽车业务覆盖200多家主机厂。2015-2020年公司营收、利润复合增速分别为33.7%、30.5%，保持高速增长。
万物互联趋势下，公司拥有强大的技术优势，连接操作系统、芯片与终端厂商，在产业链中发挥着独特的作用，能够将操作系统、芯片与终端设备进行适配，卡位优势明显。预计2021-2023年EPS分别为1.56/2.19/3.00，对应PE为96/68/50倍。我们参考同业给予公司22-23年PE分别为85倍和66倍，对应市值在795-845亿元，首次覆盖给与“买入”评级。（信达证券）
科大讯飞（002330）
汽车场景因为其限定空间、限制交互要求以及复杂抗噪所需要的极高AI技术门槛，成为科大讯飞大显身手的重要AIoT市场。公司作为国内人工智能龙头企业，正进入人工智能2.0阶段。公司的车载智能音响补足整车智能的的发布展现公司AI全产业链覆盖的野望。预计公司21-23年实现营收169.3/226.9/299.5亿元，实现归母净利润20.8/27.0/30.9亿元，当前市值对应22/23年PE分别为47/41倍。考虑到公司在AI时代布局充分，覆盖全产业链，首次覆盖，给予“推荐”评级。（民生证券）
立讯精密（002475）
公司在巩固、增强自身消费电子产业龙头地位的同时，积极布局通信及汽车等新兴优质领域。在汽车领域，公司专注于整车“血管和神经系统”，具体产品包括整车线束、特种线束、新能源车高压线束和连接器、智能电气盒、RSU(路侧单元)、车载通讯单元（TCU）及中央网关等。
考虑到苹果新机高端系列发售略有延后，我们调低公司盈利预测，预计公司2021-2023归母净利为82.77/109.09/141.81亿元（原值为89.58/118.23/153.46亿元），对应的PE分别为33/25/19倍，维持公司“推荐”评级。（平安证券）
特别说明：本文仅提供一种思路，文中所列个股，请参考券商研报内容。