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单季亏损100亿,反垄断后,美团迎来“至暗时刻"

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蒋东文 2021-11-30 17:47
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11月26日,美团发布2021年三季报显示,公司实现营收488.3亿元,同比增长37.9%;净亏损为99.9亿元,创下3年来单季度亏损新高。

惨淡业绩发布后,11月29日美团股价大跌7%。

若从今年2月460港元高点算起,美团股价年内已大跌45%,市值蒸发1.3万亿港元。

美团为何持续巨亏,反垄断调查落地后,外卖巨头又将走向何方?

从财报来看,美团亏损原因主要来自外卖等主营业务增速放缓、新业务巨亏。

美团这家公司成长速度惊人,10年前只是个团购网站,10年后已是集外卖、餐饮、生鲜、酒旅、网约车、单车等等于一身的万亿巨头。

作为港股万亿巨头、中国互联网第三极,美团核心基本盘依然是外卖。

三季报显示,餐饮外卖业务营收为264.8亿元,在总营收占比超50%。这次外卖业务总营收同比增长28%,这点增速比起今年一季度的116.8%,可以说是断崖式下跌。

此外,三季度餐饮外卖业务实现净利润8.8亿元,同比增长14%,环比二季度下滑64.1%。

贡献264.8亿元营收,净利润只有8.8亿元,经营利润率仅仅为3.3%,整体来看,美团外卖业务相当拉胯,而且还是市场份额第一的表现。

2015年前后,美团和饿了么市场份额基本五五开,后来美团份额一路高歌猛进,到2019年Q1其外卖市场份额已高达64.6%,远超所有同行。

王兴在美团业绩会上解释称,“三季度外卖业务增速放缓,主要受疫情封锁、中部地区洪水以及餐饮行业增速放缓影响,预计四季度订单量还将受到显著负面影响,且可能持续至明年前几个季度。”

简单理解,未来几个季度美团最核心的外卖业务还是微利状态,支撑不起更高估值。

除了外卖,美团还有两大业务—美团优选、美团买菜、美团闪购在内的新业务,以及到店、酒店及旅游板块,这两一个负责烧钱亏损,一个负责大规模盈利。

三季报显示,酒旅业务营收86.2亿元,净利润为38亿元,以最少营收贡献最大利润。

相比之下,新业务亏损巨大。三季报显示,新业务板块营收137.2亿元,同比增长66.7%,已成美团第二大营收来源。但亏损幅度明显扩大,板块净亏损达109.1亿元,同比扩大437.5%。

在新业务亏损中,社区团购的“美团优选”又占大头,其中仓储、物流等基础设施的投入是重要原因。

可以看出,社区团购站上风口后,包括美团、京东、滴滴在内的互联网巨头都砸下真金白银参战,而这笔投资亏损可能无法收回。

11月中旬,市场监管总局发文称,各大互联网平台企业大举进入社区团购市场,规则不健全、秩序不合理、操作不合法等问题也日益显现,包括破坏了现有供应链产业正常发展、低价倾销扰乱市场价格秩序,并且挤压小摊主、小商贩等群体的就业空间,影响社会稳定。

从监管措辞来看,社区团购这事大概率要被压制,毕竟影响了小商贩的饭碗,就像直播带货抢了实体店售货员的饭碗。

共同富裕原则下,这些所谓的风口都要被降温处理,所以美团新业务板块仍将承压。

纵观2021年,对美团影响最大的还是反垄断调查。

今年4月,市场监管总局对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。

10月8日,调查靴子落地。国家市场监管总局对美团处以其2020年境内销售收入3%的罚款,计34.42亿元,被罚原因是“二选一”垄断。

除了巨额罚款,国家市场监管总局还向美团提出15条整改意见,包括取消“二选一”、“依法保护消费者个人信息和隐私”、“保障外卖送餐员劳动收入,完善外卖送餐员社会保障”等等。

美团外卖单季度经营利润率仅3.3%,这还是商家、骑手两边挤压换来的利润。

比如商家抽佣从最开始的5%一路涨到22%,最后逼得广东省餐饮服务行业协会一纸红头文件“喊话”美团,痛斥其佣金最高达26%,逼商户独家合作等问题。

骑手那边也很严峻,2020年8月8日,一篇《外卖骑手,困在系统里》的文章刷屏,文章指出因为外卖平台对配送时间的严苛要求,骑手不得不争分夺秒铤而走险,造成超速、违章等安全隐患。

外卖骑手如此形容自己的职业:送外卖就是与死神赛跑,和交警较劲,和红灯做朋友...

按照市场监管总局对美团的整改意见,未来既不能逼迫商家“二选一”,还要保障骑手收入和社保。这两条如果落实了,美团外卖板块估计要干回亏损时代。

没错,美团外卖本质还是劳动密集型产业,只不过披了层互联网外衣,反垄断后稍加限制便打回原形。

共同富裕时代,国家要防止资本无序扩张,互联网反垄断将成常态,超额利润不会再有,不合理分配也会纠正,未来比的不再是流量,必然是技术创新。

所以美团三季度研发投入同比增加60%,达到47亿元,增幅远大于营收38%的增幅。重点投资到供应链物流,超脑调度系统、无人机配送等领域。

外卖增长乏力,新业务深陷亏损,再加上反垄断高压,未来美团研发投入能否尽快落地,推动业绩迈入新增长,我们拭目以待!

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