从9月份开始，持有重仓地产债基金的投资者心情持续紧张，没有人知道哪只基金会突然踩雷，遭遇大幅度净值回撤。
近一周，广发资管全球精选一年持有期债券(QDII)（以下简称广发全球精选QDII）下跌超7%，这只基金成立于2020年12月2日，在刚快满一年的时间节点，基金经理送上了一份投资者不会满意的答卷。
前段时间，部分纯债基金净值经历了一次大幅度回撤。10月18日至11月16日，民生加银添鑫纯债A跌幅高达20%。业内普遍猜测，踩雷地产债，可能是该基金暴跌的重要原因。此外，民生加银平稳添利A、先锋博盈纯债A近一个月跌幅超过10%。
QDII基金专注于投资海外市场，但实际上，有一部分基金持有资产仍是我国企业在境外发行的债券，不过部分投资者鲜少关注到持仓明细中英文债券的发行主体。
广发全球精选QDII人民币A（873013）成立以来业绩走势图
广发全球精选QDII持有的债券多为我国主体在外发行的债券。截至三季度末，持有前五大债券占基金净值比达到19.86%，这五只债券的发行主体分别为，新城发展、金地集团、宜昌高新投资、碧桂园控股、山东黄金控股。
广发全球精选QDII人民币A三季度末持仓前五
在三季度报告中，基金经理尹菁华曾对地产债表示担忧担忧：在中资美元债市场，恒大相关风险二度发酵，7月和9月引发高收益板块两次大幅下跌。虽然判断今年会是尾部信用风险持续释放的一年，在操作上产品也坚持了偏防守的短久期中高评级策略，但部分机构的地产行业风险偏好大幅收紧使得地产板块承受了持续卖压，并溢出到其他板块。
同时，尹菁华提出四季度将执行防守型策略并减少地产债持仓。但他认为在市场极度恐慌下会有大量被错杀的优质债券值得挖掘。
三季报显示，在交易机会上，尹菁华认为市场是危与机并存的，信用瑕疵主体的二级市场价格随时有可能断崖式下跌，但在市场极度恐慌中存在大量被错杀的优质主体债券值得我们去挖掘。在策略上，将继续执行防守型策略，维持短久期投资组合作为底仓配置，并逐步降低在地产行业的持仓占比。
不过，就目前来看，尹菁华管理的基金仍出现了净值大幅回撤的窘境。截至3季度末，广发全球精选QDII共1.29亿份，单位净值0.9003。
（作者 | 李峥，编辑 | 朗明）