▲李思廉 | 富力集团联席董事长
李思廉，还能卖点啥？富力离暴雷还有多远？
原创 | 商业大咖研究院
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早在2017年完成和万达王健林的“世纪交易”后，富力集团联席董事长李思廉就提出2020年实现3000亿元销售额。
据此计算，2019年富力就应该完成超1500亿元的销售目标。
可连续两年失约年度目标后，李思廉已经闭口不提当初的3000亿“梦想”，因为他要面对“缺钱”这个残酷现实。
8月24日，富力地产发布半年报，李思廉的表态急切：
“价钱合适……都可以出手。”
到了危急关头，在李思廉的眼中富力手中已经没了“非卖品”。
这意味着富力近些年斥巨资购入的资产——住宅、酒店、餐厅、写字楼等等要“吐出去”——“呕血”的那种。
能让前些年攥着大把钞票大肆购入资产的富力地产，如此急切地变卖还没捂热的各种资产？
唯有一点，那就是他们缺钱了！
从“三道红线”方面来看，富力地产是为数不多全部踩中红线的房企之一。临近年底，钱债关系恶化，刺激着李思廉“卖卖卖”！
数据显示，截至2021年6月底，富力地产总有息负债减少了164亿元，由2019年底的1971亿元下降至1433亿元，仍有超千亿的负债，而让李思廉一筹莫展的短期借款约为519亿元！①
除此之外，富力地产的“三条红线”仍旧飘红，现金短债比0.25倍，面对临近到期的短期债务，富力地产确实捉襟见肘。
截至2021年6月30日，富力地产的短期借款(借款时长不超过一年)达136.28亿元，相比于上年末的109.20亿元，净增长24.80%。
同时，长期借款当期部分(借款时长一年以上，但将在一年内到期)为382.76亿元，二者加起来的短期债务依然高达519亿元。
而在同一时期，富力地产的现金及现金等价物为127.64亿元，相比于2020年12月末的256.73亿元，净下降129.09亿元，降幅达50.28%。②
由此可见，富力地产可能没钱还债了？
这也就是开头出现，董事长李思廉急切透露出一个信号——“价钱合适，将继续出售资产，包括现有的投资物业、商场、写字楼、酒店”。
富力地产是老牌上市房企，从广州出发，拼出“华南五虎”的名号，在早些年，坊间对富力地产的态度不错，觉得可靠。
李思廉的腰包里，从不缺“香饽饽”，但也得卖出一个好价钱才行。
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钱缺的多，缺的紧，李思廉也卖不出一个好价格，都成了“贱卖”，被业内人士指责成“掏空富力”。
从2020年开始，富力通过购地策略、资产出售、股份增发等措施，削减债务。
富力地产两大股东李思廉、张力，于近期对外宣布，将为富力地产提供约80亿港元的股东资金，预计于未来一至两个月内完成，用于改善企业现金流状况，增加偿债能力。
根据相关协议，富力地产预期于9月21日收到约24亿港元。而在拿到这笔钱的第一时间，富力地产首先用于回购优先票据。
9月21日当天，富力地产回购2500万美元2022年及2023年到期优先票据；6天后的9月27日，富力地产继续赎回2021年到期2亿美元优先票据，票面利率8.875%。③
在目前的大环境下，地产行业“雷声”不断，相比于其他老板圈钱跑路的恶劣行为而言，李思廉和张力的回购动作，对于降负债的效果显然微乎其微，但确实有不小提振市场信心的作用。
即便富力地产两个老板的80亿港元全部到位，相较于519亿元的短期债务而言，只能算是杯水车薪。
富力想回血速度加快，就得加快出售资产——
富力向黑石关联的基金出售广州富力国际空港综合物流园70%权益，回血63亿元；
出售投资物业及写字楼资产如富力综合物流园及广州写字楼物业，产生约59亿元的现金款项；
公司通过配售2.57亿股新股，募资净额约达24.98亿港元，用于偿还债务。
除了以上部分出售企业资产，用以偿还短期债务之时，富力也打起目前和房地产挂钩的领域里最吃香的物业公司。
克而瑞数据显示，仅2021年8月物管领域就有17起新增收并购案例。在富力地产的口袋里，富力物业无异于是培养的最得体的“一子”。
截至2020年底，富力物业552个在管项目已有7160万平方米在管建筑面积，集中分布于粤港澳大湾区、长三角、环渤海经济圈的一线、新一线与核心二线城市。2019年开始盈利，2020年净利润已有2.39亿元。
20201年4月底的时候，富力物业已在港交所递交招股书，参考克尔瑞统计数据，与富力物业规模相近的旭辉永升服务，同期市值已经超过300亿港元。
眼看他蒸蒸日上，眼看他被“百亿贱卖”。
9月20日，由亿万富豪杨国强家族控制的、国内营收第一的物业公司碧桂园服务发布公告，与富力物业签订股权转让协议，将以不超过100亿元的代价收购富力物业拥有的物业管理业务。
卖得轻松爽快，可对于李思廉而言，这属于“卖子求生”。
除此之外，富力地产还在搞打折销售，用价格牺牲来的血维持难以挂住的销售业绩的脸面。
用低价，换取生存资本，11月5日，富力地产发布业绩公告显示：
2021年10月实现销售收入106.7亿元人民币，相比于上年同期的160.5亿元，同比下跌33.94%；
2021年10月实现销售面积98.4万平米，相比于上年同期的132.1万平米，同比下跌25.52%；
2021年10月的折合销售均价1.08万元/平米，相比于上年同期的1.21万元/平米，同比下跌11.65%。④
金九银十，一直都是房地产行业的传统销售旺季。但富力地产这两个月的销售均价相比前几个月，以及去年同期，都有大幅度下降。
累计至2021年10月底，富力地产总销售收入约人民币1038.7亿元，销售面积达约804.8万平方米。
按照其2021年设定的1500亿元销售目标来看，目前富力地产已完成全年销售目标的69.24%。
富力地产想要在两个月“寒冬季节”内，完成500亿元的销售目标，以富力地产月均百亿的销售水平而言，被外界称为这几乎是不可能完成的事情。
再者，富力地产作为房地产行业，在2020年，和2021年的拿地也出现了“裂痕”，被质疑是否有可以持续之力。
在中指研究院公布的2020年房企拿地的最新榜单中，没有在榜单里发现富力地产的影子，已经跌出前100名，远不及2019年全年拿地金额排名48位的名次。
到了2021年上半年，房企在首轮“两集中”供地血拼的时候，富力只用19.5亿元买了4幅地块，平均地价仅为3500元/平方米，多数为各地城市更新项目。
最新的富力拿地消息，也停留在2021年6月25日。富力竞得武汉市1宗住宅用地，楼面价6369元/㎡，溢价率1.84%。
无论如何，缺钱的富力在不断的变卖资产，补上不断漏风的窟窿，“贱卖”资产是不能不行的手段，总不能死乞白赖的拖着。
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进入十一月，房地产行业迎来难得的飘红“周”，即便是深处泥潭之中的富力地产也乘着东风开心了几天。
然而在11月15日，富力地产再次大幅下挫，最终收于4.060/股，跌幅高达9.978%，几乎跌停。
这可能就是回光返照了一会儿！富力地产深陷“三条红线”旋涡之中，难以脱身的情况下不会有持续飘红的契机。
何况早在11月9日，汇丰就将富力地产评级下调至减持，目标价为3.20港元/股。
受该消息影响，富力地产股价在当天大幅下滑5.25%，收于4.15港元/股，相较于今年6月高点9.94港元/股，跌去近60%；其市值也从372.98亿港元，缩水至155.72亿港元，足足蒸发了217亿港元。⑤
除此之外，穆迪（位于美国纽约曼哈顿，该公司是著名的债券评级机构）将富力地产的企业家族评级从“B2”下调至“B3”，并将富力地产的评级从“B3”下调至“Caa1”，评级展望均为“负面”，标普和惠誉也紧随其后，下调了富力地产的评级。
这些债券评级机构并非空穴来风，而是对富力地产的现状的担忧，同时展望不到他好的未来。
富力地产拿地面积的下滑，也意味着富力地产后续可能有所发力，销售环节也会受到波及。
标普预计，2021年富力地产的合同销售额将下降13%-15%至1280亿元-1300亿元，并将在2022年进一步下降4%-6%。
同样，富力地产的销售和回款速度放缓，即意味着其现金流的减少，会直接影响其资金状况，从而加大富力地产降负债的难度。
如此富力地产就陷入了一个变卖资产，低价销售还债——没钱拿地——销售乏力无法补充现金流——借钱还债的死循环之中！
三道红线下，没有一个房地产企业可以安稳度日，都在战战兢兢地“去红”，维持企业的健康发展。
李思廉做了，但，还走在路上，想必已身心俱疲。
但不得不做！
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缺钱，不能缺信心。
钱没了可以再赚，但一旦心死了，那一切就完了。
注：
①：2021-11-16，信息新报，《富力地产销售失速，短期偿债压力仍不容忽视》
②：2021-10-13，今日头条，《富力还能卖点啥？张力与李思廉的狼狈与尊严》
③：2021-10-21，今日头条，《富力地产距离“暴雷”还有多远？》
④：数据来源中商产业研究院
⑤：2021-11-09，观察者网，《房地产销售减速，富力地产或将失约年度目标》