今年第三季度，蔚来汽车营业收入达到98.05亿元，环比增长16.1%，净亏损同比收窄20.2%至8.35亿元，归属于普通股股东的净亏损进一步扩大至28.59亿元，同比增幅高达140.7%
《投资时报》研究员 吕贡
交付量大跌、亏损依旧，蔚来汽车（NIO）仍面临重重挑战。
近日，蔚来汽车公布2021年10月新车交付信息。数据显示，蔚来汽车10月份共交付3667辆智能电动汽车，同比、环比增速均出现不同程度的下滑，其中当月交付量不仅跌出三甲行列，亦排在哪吒汽车和威马汽车之后，整体排名跌至第五。对此，该公司在公告中解释称，主要系产线重组升级、新产品上市准备等因素影响所致。
而今年第三季度，蔚来汽车的新车交付量刷新了季度交付纪录，同比增幅超100%，并且在9月份突破了万辆交付大关。但其第三季度的交付量同“蔚小理”的其他两家相比并无优势，明显落后于二者。
再来看经营业绩，据蔚来汽车最新公布的财报数据显示，该公司今年第三季度营收持续上涨，净亏损同比有所收窄，然而同时期归属于普通股股东的净亏损同比却出现大幅度扩大。这是否意味着，蔚来汽车距离达到收支平衡状态，仍有很长且艰难的一段路要走？
此外，2021年接二连三曝出的负面新闻也将蔚来汽车推到风口浪尖。在之后的经营中，如何达到收支平衡状态，如何突破交付瓶颈以及如何在不断增长的用户群体面前保证同样的高品质服务，或成为蔚来汽车未来亟需应对和解决的主要问题。
尚未摆脱亏损“包袱”
作为造车新势力中的明星公司，蔚来汽车曾一度被视为最有希望成为“中国特斯拉”的种子选手。然而，在经历了过去两年“过山车式”的业绩起伏后，来到2021年的蔚来汽车仍未摆脱亏损“包袱”。
2021年11月10日，蔚来汽车公布了第三季度财报。数据显示，蔚来汽车三季度营业收入同比实现116.6%的增长，达到98.05亿元，环比增长16.1%，其中，汽车销售额同比上涨102.4%，环比增长9.2%，达到86.37亿元。与此同时，蔚来汽车当季度的净亏损同比收窄20.2%至8.35亿元。
在今年第三季度营收翻倍的背景下，虽然蔚来汽车的净亏损同比有所收窄，但同时期归属于公司普通股股东的净亏损却出现大幅扩大，高达28.59亿元，较去年同期增长140.7%，环比更是激增333.6%。当季的经营亏损也同比增长4.9%至9.92亿元，环比增长41.9%。
对此，有业内人士分析认为，销售及管理费用的激增或是蔚来汽车亏损扩大的主要原因。据财报数据披露，蔚来汽车第三季度的销售成本已增至78.12亿元，较上一年同期大幅增长98.3%，较今年第二季度增长13.6%。若以当季度交付的24439辆新车来计算，蔚来汽车每交付一辆新车的平均销售成本高达约31.97万元。
与此同时，蔚来汽车第三季度的销售、一般和管理费用也同比骤增94.1%至18.25亿元，相比第二季度增长21.8%，而该公司同时期的汽车销售额仅较第二季度增长9.2%。
另外，今年第三季度，蔚来汽车的研发费用也出现101.9%的同比大幅增长，为11.93亿元。需要留意的是，今年以来，该公司的研发费用虽处于逐季递增的态势，由第一季度的6.87亿元一路增至第三季度的11.93亿元，累计投入达到27.63亿元，但相较于该公司此前公布的2021年研发投入规划50亿元仍有较大差距。
这也意味着，蔚来汽车若想达成此前的研发投入目标，需要在最后一个季度里付出近23亿元的巨额投入，有业内人士指出，如此大幅的研发增长若形成事实，或将造成该公司亏损的进一步扩大。
蔚来汽车归属于公司普通股股东的净亏损及同比增长情况
数据来源：公司财报
交付遇瓶颈？
从单季度交付量来看，无论是同比还是环比，蔚来汽车今年第三季度均实现了稳步增长，并且还以24439辆的交付量刷新了季度交付纪录，同比骤增100.2%，较同年第二季度增长11.6%。
然而，若放在整个行业内来看，该交付量属头部企业平均水平。据悉，第三季度小鹏汽车和理想汽车的交付量均超过了蔚来汽车，分别多达25666辆和25116辆。
进入10月，蔚来汽车的交付量更是突然出现下滑，当月汽车交付量仅有3667辆，同比降幅为27.5%。与此同时，与蔚来汽车处于同一行业的小鹏汽车、哪吒汽车、理想汽车当月汽车交付量分别达到10138辆、8107辆和7649辆，占据前三的位置，而威马汽车当月交付量也达到5025辆，排在第四。可见，蔚来汽车10月份的交付量不仅跌出造车新势力车企销量前三，甚至还被哪吒汽车等的造车新势力车企所超越。
蔚来汽车方面在公告中解释称，“9月28日至15日生产线重组升级、新产品上市准备等导致产量减少，以及供应链出现一定波动，对10月份的整车交付影响较大”，同时表示，“由于重组升级安排，ES8生产于10月底恢复。”
对于下一季度的交付量，蔚来汽车董事长李斌预测，“目前交付量主要受供应波动影响。预计2021年第四季度的总交付量将达23500到25500辆。”照此推算，蔚来汽车第四季度单月的平均交付量最多仅达到8500辆，相较于此前单月交付量破万的小鹏汽车，以及10月挤进销量前二的“后起之秀”哪吒汽车，蔚来汽车第四季度的预计交付量或存在跌出造车新势力车企第一梯队的风险。
至于公司目前存在的交付难问题，李斌则表示，尽管蔚来汽车独家供应商宁德时代已投资扩产，但总体上，电池供应依然成为蔚来实现交付的“天花板”。此外，芯片短缺虽较三季度有所缓解，不过挑战依然很大。很难预期哪一款芯片突然出什么问题。
此外，在持续亏损、交付不及同行的压力下，进入2021年后的蔚来汽车在用户服务方面也遇到挑战。今年7月、8月接连发生的两起交通事故将蔚来汽车推到了舆论的风口浪尖，一时间，关于蔚来汽车的安全性问题引起全社会关注。
同年8月的一份由蔚来车主发起的对NOP/NP系统认知的联合声明称，“我们清楚知悉目前蔚来公司的NP/NOP系辅助驾驶系统，而非自动驾驶系统或无人驾驶系统；蔚来公司对NP/NOP的介绍、宣传未对我们构成混淆和误导。”不过，这份联合声明不仅未帮助蔚来汽车缓解当前的被动局面，反而使之陷入了更激烈的争议。随后更多车主在蔚来APP里发起了“反对车主联合声明”的话题。
这是否意味着，受负面事件影响，蔚来汽车目前的品牌价值传导逐步出现了分歧和争议，公司在用户服务方面或将面临较大挑战？对此，蔚来方面回应称，上述的联合声明与官方没有任何关联。