很快一年就要过去了
接下来投资怎么操作？
渣打银行财富管理部发布
最新《全球市场展望》
报告来得正是时候
划重点
关注通胀水平和政策反应
继续划重点
未来12个月
经济增长的前景
将成为推动股市上扬的关键因素
配置黄金
有助于缓和通胀高于预期的风险
合理范围内的通胀利好股市。除非长期通胀预期大幅攀升，否则高于2%的通胀通常不会抑制风险资产。因此，相对于债券和现金，渣打更青睐股票。下面来看看这份报告的主要观点：
股票
通胀的争论一直存在，但各国目前相对宽松的政策环境和财政刺激，为经济增长提供支撑，全球经济复苏将延续。渣打看好股票市场，尤其是美国和欧元区股票。虽然某些新兴市场股票的部分指标有所改善，但表现超过发达市场有一点难度。
债券
预计美国10年期国债收益率未来12个月将处于1.75%-2.0%的区间。由于发达市场高收益债和亚洲美元债的利率敏感度较低且收益率高，因此发达市场高收益债和亚洲美元债的风险/回报具有较大的吸引力。
外汇
渣打维持看跌美元的观点。虽然多个不稳定信号导致今年美国资产流入强劲，市场对美元仓位的看法也从看跌转向看好，但渣打预计美国与世界其他地区在未来12个月的增长差异将收窄，美国的“例外主义”将消退并致使美元流向更具吸引力的全球资产。
黄金
通胀预期下，适宜买黄金。从历史数据看，金价在通胀上升时的表现始终优于非股权资产类别。尽管美联储退出量化宽松、缩减购债规模，渣打也预计通胀将在明年逐渐缓解，但黄金仍可以作为多元化投资组合的一部分，对冲通胀风险。
那么，怎么把握黄金投资机会呢？
渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰建议增加黄金的配置，高抛低吸。美元走弱，对黄金是有利的。国际金价可能在1700美元/盎司至1900美元/盎司之间震荡，1950美元/盎司之上抛盘明显，1700美元/盎司附近有明显买盘，可以做差价，跌下来买、涨上去抛。而黄金ETF是比较好的操作工具。
他认为，就中国股票而言，产业会跑得比宏观快。比较看好新能源车概念和高端制造科技，这一块政策基本上短时间之内不会改变。能源、原材料跟工业这一块，包括基建，其实都有机会，不要追高，等回调到估值相对合理。
在风格轮动的情况下，价值股仍然会持续优于成长股的表现。另外，一定的通胀会鼓励消费。消费板块在不同的细分领域里，龙头股优势非常明显，不管是市占率还是定价的能力都比较好。要买就买好一点的公司，在这个领域里好公司比较不容易受到不利因素影响，但是差公司受到的影响可能会非常大。
金海岸工作室
作 者 | 谈 璎
图 片 | 采访对象提供
编 辑 | 梁 群