一、钢市综述
本周国内钢材市场价格价格先跌后涨，整体下跌，跌幅10-550元/吨。市场方面，周一发改委消息称煤炭供应再创新高，而北方环保有趋严之势，叠加钢材利润大幅收窄后，部分地区钢厂逐步面临亏损，产量低位，期钢翻红，但现货下游市场需求不足，价格持续走低；周二国家能源局发布电力供需紧张形势已缓解，未再现拉闸限电现象。期钢下跌，市场需求没有完全打开，现货普跌；周三随着煤炭保供稳价开展，煤炭日产量创年内新高，煤炭市场价格走低，大宗商品交易市场看空情绪高涨，引发钢材价格持续走低。期钢下跌，钢价全面跳水；周四央行方面消息，市场融资环境有所恢复，此外，钢厂检修将会降低钢材产量，期钢暴涨，钢材价格止跌反弹；周五机构预计1-10月全国固定资产投资同比增长，但是地产投资受到前期地产政策影响，地产投资疲弱延续。产业基本面上全国煤炭产量创新高，煤炭供给远大于需求，期钢盘整，钢材现货价格上涨，但成交弱势。
整体来看，本周国内建筑钢材市场价格震荡偏弱，供需两弱格局未改变。前半周刚性需求受抑，叠加期货市场下探，价格持续走弱；后半周，市场炒作房地产融资环境回暖，各地钢厂纷纷“救市”，黑色系期货迅速反弹，市场情绪得到提振，现货价格触底反弹。而原料市场本周延续下跌，其中进口矿继续下跌，钢坯大幅暴跌，国产矿弱势下跌，焦炭四轮提降开启，废钢下跌明显。成本加速下滑，成材价格跌幅收窄下，钢材利润明显回升。
整体来看，经过前期下跌之后，本周市场阶段性底部若隐若现，恐慌性抛售暂告结束，短期价格大幅破位的可能性不大；而近期钢价大跌倒逼原料降价，焦炭开启四轮提降成本重心下移。虽然政策面10月信贷同比多增，宽信用政策显现，房地产贷款投放也有提升迹象，产业端多地钢厂大幅降价后已出现亏损，正加大检修减产力度，但在利润回升情况下，减产力度放缓。目前现货市场已经进入大跌后的修复期，不过考虑到淡季需求整体仍将走弱，加之成本端支撑减弱。
综上
预计下周钢价或将宽幅震荡
二、行情回顾
据钢谷网数据监测，本周全国主要城市钢材市场价格大幅下跌，幅度10-550元/吨。截止11月12日，全国27个城市螺纹钢均价4710元/吨，较上周跌184元/吨；全国27个城市高线均价4980元/吨，较上期跌159元/吨；全国27个城市盘螺均价5009元/吨，较上期跌168元/吨；全国27个城市热轧板卷均价5074元/吨，较上周跌142元/吨；全国27个城市中厚板均价5343元/吨，较上期跌194元/吨。
螺纹钢
高线
盘螺
热轧板卷
中厚板
三.供应方面
1）钢厂产量
全国建材产量降幅收窄，总量减少9.55至427.38万吨。北方环保有趋严之势，叠加钢材利润大幅收窄后，部分地区钢厂逐步面临亏损，建材产量仍然维持低位。
四.需求方面
本周31家流通商成交量总计60759.43吨，日均成交量为12151.89吨，较上周日均成交量下降2097.53吨，降幅14.72%。
1）社会库存
本周全国建材社会库存降幅扩大。总量减少29.09万吨至756.31万吨。西南、华中、华南库存增加，其他区域均下降。其中西北、东北降幅扩大，西南和华南增幅收窄，华中转降为增，华东匀速降库。从库存数据结构来看，资源集中在钢厂手中，钢厂库存资源投向市场及下游转移量较前期稍有增加，单从库存看，整体库存压力较上周稍有改善，但力度不大。主要是贸易商家和钢厂普遍以兑现利润为主，市场低价抛售情况较多。总体来看，在已经可以超额完成平控目标的情况下，供给端进一步收缩的空间有限，而需求端短期内难有明显改善。
2）钢厂库存
厂库四连增，本周增幅收窄，总量增加22.49至507.22万吨。其中西北、华南、华中厂库下降，其余地区厂库增加。西北地区一方面部分钢厂停产减产产能低位，一方面钢厂加大外发量，故厂内资源下降；华南地区终端开始采购，钢厂出货好转，厂内资源消化；不过整体来看，目前钢材现货价格持续下跌，商家观望情绪浓厚，贸易商拿货情绪低，加上四季度需求淡季终端需求减弱，钢厂出货压力增大，整体厂库增幅扩大。
六.成本分析
1）钢厂调价
2）原材料
本周国内主要原料延续下跌，进口矿继续下跌，钢坯报价大幅暴跌，国产矿弱势下跌，焦炭四轮提降开启，废钢市场明显下跌。
3）成本及盈利
本周螺纹钢成本加速下滑，价格下跌，利润大幅抬升。
后市预警
纵观国际宏观市场，美联储缩窄预期箭在弦上，拜登基建加持经济复苏。转至国内宏观市场，房地产融资预期仍有所收紧，土地集中供应迎来宽松。基本面，本周国内建筑钢材市场价格震荡偏弱，供需两弱格局未改变。前半周刚性需求受抑，叠加期货市场下探，价格持续走弱；后半周，市场炒作房地产融资环境回暖，各地钢厂纷纷“救市”，黑色系期货迅速反弹，市场情绪得到提振，现货价格触底反弹。而原料市场本周延续下跌，其中进口矿继续下跌，钢坯大幅暴跌，国产矿弱势下跌，焦炭四轮提降开启，废钢下跌明显。成本加速下滑，成材价格跌幅收窄下，钢材利润明显回升。整体来看，经过前期下跌之后，本周市场阶段性底部若隐若现，恐慌性抛售暂告结束，短期价格大幅破位的可能性不大；而近期钢价大跌倒逼原料降价，焦炭开启四轮提降成本重心下移。虽然政策面10月信贷同比多增，宽信用政策显现，房地产贷款投放也有提升迹象，产业端多地钢厂大幅降价后已出现亏损，正加大检修减产力度，但在利润回升情况下，减产力度放缓。目前现货市场已经进入大跌后的修复期，不过考虑到淡季需求整体仍将走弱，加之成本端支撑减弱。综上，预计下周钢价或将宽幅震荡。
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