量化基金这几年蓬勃发展，尤其是在今年以来的结构性行情中，量化基金业绩表现抢眼，受到投资者的追捧。如何看待量化基金今后的发展？圆信永丰基金权益投资部基金经理崔长峰表示，在居民大类资产向权益市场转移的大背景下，叠加指数贝塔收益和阿尔法增强收益的量化基金产品，迎来了蓬勃发展的黄金时代。即将发行的圆信永丰中证500指数增强型发起式基金，将由崔长峰担纲管理。
从基本面和投资者行为两个维度精选个股
从崔长峰的过往经历看，上海交通大学金融工程专业博士毕业后，进入平安资产管理公司担任量化分析师、投资经理；2017年加入圆信永丰基金后，负责部门投研工作，由其管理的两只专户产品备受客户认可。
崔长峰介绍说，其投资框架是从基本面和投资者行为两个维度构建选股逻辑，从企业中长期成长性、短期景气度和盈利能力等方面入手，以大数据分析和人工智能为手段，密切跟踪投资者行为及其风险偏好对股价的催化作用，筛选出基本面优秀并得到市场认可的投资标的。
“量化投资的核心，在于通过模型筛选历史上对股票收益解释力度最强的指标，经过一系列的数学运算，构建出有效的选股因子。”崔长峰继续介绍道，根据因子筛选出投资标的后，再借助数量投资组合构建技术，将选出的标的配以合适比重，构建出能持续稳健超越基准指数的量化策略组合。
在量化因子的构建上，崔长峰认为逻辑支撑最为关键。在他看来，任何量化投资产品的组合构建均始于逻辑，再经过市场验证，最后重新归于逻辑。目前，圆信永丰基金的量化因子库有几千个因子，每个因子背后都有一定的逻辑支撑，不管是投资者行为还是基本面因子，都是基于过往经验的不断积累进化而来的。
对于量化投资超额收益的来源，崔长峰表示主要源于非理性交易。“在A股市场，由于投资者多元，非理性投资者相对来说比较多，非理性交易会产生错误定价。我们通过合适的模型，捕捉到这种错误定价的机会，就会有比较明显的超额收益。”
崔长峰介绍道，圆信永丰基金已经构建成熟的多策略的投资体系：通过股指期货替代策略，可充分使用中金所中证500股指期货合约对选股组合进行替代；通过基于多维度统计套利策略模型，可以对持仓个股进行统计模拟；运用统计套利策略，可以积极参与新股发行与申购，获取额外收益。
打造有逻辑、有温度、有思想的量化产品
过去几个月，量化基金爆发式增长引发市场强烈关注。在崔长峰看来，尽管过去几年量化基金发展迅速，但同海外成熟市场相比还远远不够，在居民大类资产向权益资产转移的大背景下，量化基金正在迎来最好的发展时代。
崔长峰表示，和传统的主动管理型基金相比，量化基金产品有相对清晰的收益来源，尤其是指数增强型产品，不仅有指数的贝塔收益，还会有阿尔法的增强收益，两个收益来源叠加，可以给投资者更好回报。“从过往投资历程看，在所有大类资产中，股票收益一定是最好的，对于从房地产转移到股市的投资者来说，量化基金产品是非常好的配置选择。”
对于中证500指数的后市机会，崔长峰表示，从估值上看，处于历史相对低位，有比较充分的安全边际，叠加阿尔法的增强收益，未来的预期收益会更为乐观一些。
在崔长峰看来，对于A股市场来说，未来大概率仍以结构性行情为主，板块轮动行情还会持续上演。这种涨涨跌跌的行情，正是量化基金大显身手的好时机。“量化基金强调积小胜为大胜，如果把时间拉长，就会发现收益是非常可观的。”
展望量化基金发展前景，崔长峰表示，随着市场逐步走向成熟，未来量化投资比拼的是模型开发能力。圆信永丰基金发展量化基金产品有两方面的优势：一是公司权益投资实力强，能够辅助找到更好的基本面因子；二是团队在过往投资中积累了丰富经验，见得多了就知道什么是对的。
“我们希望打造出有逻辑、有温度、有思想的量化产品，迎接量化投资大时代的到来。”崔长峰最后说道。