海南三亚免税店 （图源：摄图网）机场内部 （图源：摄图网）华谊兄弟财报 （图源：雪球网）九华山风景区 （图源：摄图网）邮轮 （图源：三峡旅游官网）西安锦江国际酒店 （图源：摄图网）制作财务报表 （图源：摄图网）新华联业绩数据 （图源：雪球网）长沙铜官窑古镇 （图源：新华联长沙铜官窑古镇官微）
10月过后，A股上市公司三季度报告的披露落下帷幕。新旅界（LvJieMedia）通过梳理39家A股上市旅企前三季度业绩发现，尽管第三季度遭受疫情打击，但凭借上半年好于去年的市场环境，有34家企业营收同比仍实现了增长，占比87.18%。其中，*ST腾邦营收增幅最高，达557.88%，同时已戴帽的*ST圣亚、*ST西域、*ST全新、*ST东海A均有两倍以上的增幅。
文旅部最新的数据显示，第三季度国内旅游人次同比下降18.3%，但该数据在前三季度同比增长了39.1%。因此，受客流影响，大多旅企在第三季业绩出现下滑，但受益于上半年业绩的“回血”，超半数（22家）旅企在前三季仍实现盈利。其中，三峡旅游和西藏旅游表现抢眼，前三季归母公司净利润同比增长了900%以上。
榜一大哥遭遇“滑铁卢” 酒店企业继续逆势扩张
今年前三季上市旅企业绩的榜一、榜二 “大哥”没有意外，依然由营收和利润都独一档的中国中免与华侨城A占据。值得一提的是，虽然两者在营收规模上仅相差400多万，看似不分伯仲，但中国中免在净利润上已与华侨城A拉开了2个身位（倍）有余的差距，免税业务的毛利率之高可见一斑。
免税生意毛利虽高，但中国中免同样没有扛住疫情的冲击。中国中免日前发布的2021年三季报显示，前三季度实现营收494.99亿元，同比增长40.87%；净利润84.91亿元，同比增长168.35%。然而在第三季度，中免业绩攀升遇阻：第三季度营收139.73亿元，同比下滑11.73％；净利润31.32亿元，同比增长40.22％。
值得注意的是，中国中免三季度看似净利润大增，实则受营业外因素左右。中国中免在财报中指出，当季度该公司归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润增长，主要是是公司离岛免税销售业务同比大幅增长，同时海南地区子公司享受企业所得税优惠，以及受新冠肺炎疫情影响首都机场减让第三合同年（2020年2月11日至2021年2月10日）租金所致。
以所得税优惠为例，财报显示，中国中免有6家在海南地区的下属子公司自2020年1月1日起可享受15%的企业所得税优惠税率，共计对归属于上市公司股东净利润的影响金额为7.4亿元。除此此外，中免提及，公司下属子公司与首都机场就第三合同年经营费达成一致并签订补充协议，本次签订补充协议共计对归属于上市公司股东净利润的影响金额为11.4 亿元。
分析人士认为，若剔除所得税减免及首都机场租金因素，中免在第三季度的归母净利润约在12.5亿元，与去年三季度22.34亿的归母净利润相比，同比降幅达44%，降幅速度要大于营收降幅速度。或许是受此影响，中国中免财报发布后在资本市场遭受了“滑铁卢”，其股票11月1日跌停，11月2日跌幅达7.75%，市值蒸发数百亿。
业绩同中国中免一样受营业外因素影响较大的还有华谊兄弟。
财报显示，今年1至9月，华谊兄弟实现营收9.56亿元，同比下降13.7%；归属于上市公司股东的净利润为5.83亿元，同比增长278.87%。不过，华谊兄弟归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.45亿元，同比下降103.29%。也就是说，华谊兄弟前三季非经常性损益超8亿元。
华谊兄弟解释称，这主要是公司前三季度的投资收益等较高所致。今年前三季度，公司进一步聚焦内容运营为核心的轻资产发展模式，处置华谊兄弟(天津)实景娱乐有限公司部分股权、华谊影城(苏州)有限公司等股权。另外，为防范国际形势变化影响下海外市场未来较长时间不可预见的系统性风险，公司还处置了华谊腾讯娱乐有限公司部分股权以及Tencent Music Entertainment Group等股权。
除了中国中免和华谊兄弟， *ST西域、九华旅游、峨眉山A等景区类旅企前三季业绩也有不错表现，净利润同比增长了一倍以上。对此，西域旅游归因于2021年国内游在逐步复苏中，今年1-7月整体发展形势持续向好，但8月初至9月末，国内局部地区疫情多点散发影响景区游客回落，对当期旅游旺季影响较大。
前三季度归母净利润同比增长303.8%的九华旅游表示，这得益于费用管控得当。九华旅游在财报中表示，公司2021三季度营业成本1.8亿，同比增长29%，低于营业收入58.4%的增速，导致毛利率上升12.9%。期间费用率为22.7%，较去年下降3.3%，费用管控效果显著。经营性现金流大幅上升1288%至7818.5万。而峨眉山A则表示盈利原因是加大了经营板块整体联动，对外拓展客源，对内降本增效，提高市场竞争力，公司游山票、索道、茶叶等业务逐步恢复。
近年来逐步重仓旅游业务的三峡旅游前三季交出的财报数据可谓惊艳。该公司前三季度营业收入为16.25亿元，同比增长18.82%。归属于上市公司股东的净利润为6633.41万元，同比增长939.81%。财报披露，公司经营业绩较上年同期大幅增长，主要原因是随着国内疫情逐步稳定，本报告期公司旅游综合服务业务和道路客运业务逐步恢复，受疫情不利影响小于上年同期，经营业绩较上年同期有较大幅度的增长。
与此同时，三峡旅游今年以来还在进一步加码旅游业务。今年7月，三峡旅游完成定增募资8.16亿元，主要用于“两坝一峡”新型游轮旅游运力补充项目、长江三峡省际度假型游轮旅游项目及补充流动资金。9月募投项目投资增至1.7亿，新建游轮增至3艘扩充运力。
酒店业方面，锦江酒店和首旅酒店净利润分别录得9212.07万元和5987.29万元，同时两者门店扩张步伐加快，继续巩固国内酒店龙头企业的地位。其中，截至三季度末，首旅酒店已签约未开业和正在签约的储备项目达到1838家，比二季度末增加239家，再创历史新高。锦江酒店前三季新开业酒店1266家，净增开业酒店789家。截至三季度末，锦江酒店已开业酒店数突破万家，客房总数达98.9万间。此外，不断提升的中端酒店占比也是锦江酒店目前发展的主旋律，三季报显示，锦江酒店中端酒店占比已达50.86%，较去年末提升3.85个百分比。
旅行社寒冬仍未过去 新华联陷入巨亏
今年前三个季度，A股上市旅企中除了三湘印象、华谊兄弟及岭南控股、众信旅游和凯撒旅业三家旅行社企业收入同比减少外，其余均实现正增长。由此可见，疫情对旅行社行业的打击明显要大于旅游业中其他细分领域。出境游已冰封近两年，国内多点散发的本土疫情随时都可能打断跨省游经营的进程，旅行社行业的寒冬仍未过去。
数据显示，今年前9个月，凯撒旅业营业收入同比减少34.32%至7.8亿元，净利润同比减少34%至-2.59亿元。凯撒旅业在业绩预告中表示，随着国内疫苗覆盖率稳步提高，国人消费、出行意愿加速回升，与出入境旅游市场复苏尚不确定相比，国内旅游市场正在稳步向好发展，凯撒旅业国内游、配餐等核心板块业务持续恢复。此外，公司积极谋求新零售业务以及海南各项业务，加快业务转型升级。
与凯撒旅业今年6月公布计划合并方案的众信旅游，也延续了自2020年以来的亏损走势。今年前9个月，众信旅游营收同比减少64.64%至4.76亿元，净利润同比增长34.29%至-2.05亿元。众信旅游称，2021年前三季度公司营业收入下滑，主要原因为受新冠疫情影响公司业务受到较大冲击，收入、成本规模下降幅度较大。此外，截至报告披露日，众信旅游和凯撒旅业合并涉及的尽调、估值等相关各项工作尚未完成。
广之旅母公司岭南控股公告显示，公司2021年前三季度实现营业收入为11.92亿元，同比下降14.01%;归属于上市公司股东的净亏损为9860.87万元。对于业绩变动原因，岭南控股方表示，受疫情影响，目前，除国内中、高风险地区外，广之旅的国内旅游组团业务及“机票+酒店”旅游产品业务已恢复运营，但出入境旅游组团业务尚未恢复运营。作为应对，岭南控股在商旅出行业务方面，聚焦疫后新需求，精准产品供给，推动服务品质升级;住宿业务方面，积极把握度假消费需求，经营保持持续恢复。
相比旅行社企业的业绩不佳，新华联前三季的亏损更让人触目惊心。财报显示，前三季度，新华联实现营业收入38.31亿元，同比增长7.73%，实现归属于上市公司股东净亏损17.88亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损11.9亿元，同比下降59.49%。
对于业绩下滑原因，新华联方面表示，由于本期结转房地产项目的收入金额较上年同期有所下降，结转毛利也较上年同期有所下降，高毛利的房地产项目尚未交付；公司全资子公司所持有股票被司法处置，导致投资损失。
值得注意的是，财报发布同日，新华联披露，控股股东新华联控股所持公司2.93亿股份被轮候冻结，占新华联控股所持股份比例25.24%，占新华联总股本比例15.44%。截至公告披露日，新华联控股持有公司股份数量约11.6亿股，占公司总股本的61.17%，累计被冻结和被轮候冻结约11.6亿股，占其持有公司股份总数的100%，占公司总股本的61.17%。
近年来，新华联先后开发了长沙铜官窑古镇、芜湖鸠兹古镇、西宁童梦乐园，并收购了四川阆中古城景区。据悉，以上四大景区在今年中秋和国庆假期都收获了不少人气，据统计，中秋3天小长假，四大景区共接待游客超15万人次，而国庆黄金周更是接待游客近50万人次。
2021年半年报显示，新华联的主营业务为商品房销售、文旅综合行业，占营收比例分别为：51.25%、32.03%。尽管文旅业务表现尚可，但房地产板块占据主导地位的新华联如今依然未摆脱此前爆雷的阴影。过去两年时间以来，新华联的麻烦始终持续不断，从借款暴雷、前任董事长被查，到债务违约、公司实际控制人多次被限制消费、清仓式抛售公司持有股票、推出员工持股计划以自救……
眼下，随着新一轮零星疫情的爆发，国内多地又紧急叫停跨省旅游等活动，不止陷入巨亏的新华联，刚刚才痛失“旅游旺季”的各大上市旅企，第四季度的经营也将面临新一轮的考验。