明朝万历年间，顺天府有个年轻的员外，名唤冯红风。冯家世代经商，积累下万贯家财，家底深厚。另外，每逢天灾人祸，冯家出钱出力，救济难民，在当地颇有声望。
冯红风继承了家族的优良传统，为人和善，踏实肯干，做生意最讲诚信，村民们对他的评价都很高。
冯红风二十三岁那年，经媒人介绍，娶了邻村的一个女孩。女孩姓赵名晶壁，是个落魄人家的大小姐，相貌清秀，温柔体贴。二人婚后还算甜蜜，冯红风对赵氏也算有求必应。可没多久，夫妻俩的矛盾便爆发了。
故事还要从半年前说起。由于家中生意繁忙，当地又遇到了旱灾，冯红风每天早出晚归，忙得不可开交。可怜了赵氏，年纪轻轻却要独守空房。每天夜里冯红风回来，都早早入睡，两人根本没有亲热的机会。
久而久之，积压在心中的委屈终于爆发。夫妻俩大吵一架，赵氏索性搬到了厢房去住。后来，冯红风认识到了错误，他每隔几天都会买些昂贵的首饰讨妻子开心。常言道，百年修得同船渡，千年修得共枕眠。赵氏的心也不是大石头，两人的关系缓和了许多，可她仍旧没有搬回主卧。
冯红风担心妻子出事，每次外出都会叫管家启博代为照看。启博从小在冯家长大，原是冯红风的伴读书童，相貌俊秀，温润儒雅。启博二十岁便考上了举人，可他为了报答冯家的恩情，甘愿在此当一个小小的管家。
可能是太过无聊，赵氏在家总想着找点事干，他便将目光指向了家丁和丫鬟们的身上。她要么偷偷打碎花瓶、要么到后院把马圈里的马放出来，搞得一群人晕头转向。另外，只要看到哪不顺心，赵氏就会把启博叫来训话。
有时，赵氏一天能训启博三次。每次从赵氏房间出来，启博都满头大汗，神色凝重。其他家丁看了，心里直打鼓。要知道，启博不管遇到什么，都十分冷静，可赵氏竟能把启博给骂成这副德行，实在是厉害。
后来，冯红风知晓了此事，便劝赵氏多出去走走，别整日在家折腾启博他们。赵氏却乐此不疲，根本没把冯红风的话当回事。
这天傍晚，冯红风忙完准备回家。刚走出没多远，就碰到了一个牵着马的云游道士。那马一身雪白，眉心一点墨，看起来俊美异常，冯红风不自觉地多看了两眼。神奇的是，在路过道士身旁时，那马竟扭头咬住了冯红风的衣摆。
道士见状，笑道：“看来这马跟你有缘啊！”言罢，他便将手中的缰绳递给了冯红风。
冯红风一头雾水，低头看着手中的缰绳。等他反应过来，抬头准备拒绝的时候，道士却不见了踪影。冯红风无奈地摇了摇头，只好牵着马回了家，并将其安顿在了后院的马圈当中。
奇怪的是，之后一连几日，冯红风夜里总能梦到一名白衣女子。那女子围着纱巾，看不清面貌。冯红风问她什么，她都不回答，就那样含情脉脉地盯着冯红风看。冯红风总觉得好像在哪跟她见过，却说不上来。
一年后，家里的生意得到了稳定，当地的旱灾也顺利度过，冯红风终于能抽出时间好好陪一陪妻子了。要知道，两人已经分屋睡很久了。可就在这个节骨眼上，意外又发生了。
这天深夜，冯红风又梦到了那名陌生女子。不过这次，那女子忽然有了动作。她缓缓走到冯红风跟前，弓腰做出了起跑的准备。下一秒，她便直直朝冯红风撞了过去。冯红风从梦中惊醒，这时，后院传来了轰隆一声。
不一会，门外便传来了家丁的叫喊声：“快，马圈塌了，马都跑出来了！”
冯红风走出门外，发现院子里已经乱作一团。这时，那匹白马来到了其面前，咬住他的袖子，仿佛要带他去哪里。冯红风跟着它来到了后院的马圈，并在倒塌的马圈下，找到被砸晕的启博和赵氏。两人身穿便装，脚边还放着一个包裹，里面装着的全是银票和冯红风买给赵氏的首饰。
看着二人，冯红风心里顿时明白了七八分。他怒火中烧，立刻命人将其捆住，并弄醒了他们。看着眼前的一切，两人自知暴露，只好承认了一切。
原来，启博趁着冯红风不在家，勾搭上了赵氏。冯红风和赵氏分房已久，之间的感情早已名存实亡，赵氏也将全部感情放在了启博的身上。
两人商议良久，准备趁着夜色私奔。怎料二人刚来到马圈，准备骑马离开之际，那头白马像发了疯似地跳出马圈，硬生生把马圈给撞倒了。二人来不及逃走，就被掉落的木棍砸晕了。
得知真相后，冯红风愤怒异常，他抄起一旁的马鞭作势要打。可看着二人，他又下不去手。最后，他选择休掉赵氏，放她和启博远走高飞。
就在赵氏和启博离开后的第三天，一个身穿白衣，脸上围着纱巾的女子登门拜访。冯红风见到她后，顿时吓得瘫坐在地，因为他和自己梦中的女子几乎一模一样。
那女子揭开纱巾，露出了绝美的脸庞。那双杏眼，含情脉脉地看着冯红风：“相公，你我终于相见了！”
原来，该女子名唤平雪，是只马妖，也就是道士送给冯红风的那匹。她与冯红风前世便是夫妻，二人感情极为深厚。可人妖殊途，他俩的感情遭到了人间和妖界的共同反对，妖界为了斩断二人之间的关系，甚至派出了杀手暗杀冯红风的前世。最终，这对有情人被拆散，平雪伤心过度，功力大减。
后来，平雪认识了一名道士。道士看出两人之间的红线还未斩断，便收留了她，并一直带她寻找情郎的转世。功夫不负有心人，她终于找到了已经转世成冯红风的情郎。
得知真相后，冯红风不自觉地流下了眼泪。看着面前的平雪，他伸出双手，将其揽入怀中。后来，二人再续前缘，走到了一起。冯红风死去那天，有人看到他骑着一匹白色的骏马离开了家，消失在了远方。