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盘点A股意外跌停的芯片龙头,业绩大增276%,潜在价值依然可期

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不能忘的事 2021-10-26 05:56
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发现未来价值,从了解公司开始

进来的时候还好好的,想出去的时候却出不去了,原本在网络中的流行短句却在上市公司上海贝岭的身上演绎得淋漓尽致,周末晚间公司披露前三季度业绩报告,营收同比增长68.8%,净利大增276.5%,公司交出如此靓丽的成绩单市场并不买账,于是业绩杀再次来临,并且还是那么突然!

业绩杀在最近一段时间内频繁上演,几乎都是在前三季度中交出靓丽的成绩反而不被市场认可,原因很简单,在业绩还没有公布之前,市场对公司业绩产生了较大预期,一旦公布预期变成了现实,那么有人就会在此时选择离场,笔者认为其实这些并不重要,更为重要的是未来这个公司是否还具备未来可持续确定性的发展空间,因为只要这个底层的逻辑没有发生改变,那么对于这些暂时尚属廉价的筹码未来则显得更为珍贵。

上海贝岭/图片来源公司官网

对于这家公司来说,相信很多人并不了解,它不仅是整个半导体行业中第一家中外合资的公司,并且也是国内半导体行业第一家上市的企业,从上图中可以看到,它属于CEC也就是中国电子旗下的公司,从体制上来看属于国有控股的公司,它的潜在优势懂的人自然懂

公司五大产业

以2020年为例,电源管理营收占比35.07%,智能计量COS营收占比17.63%,非挥发存储器营收占比12.17%,功率器件营收占比8.02%,这些领域几乎都属于消费类的半导体,营收占比占到了公司的73%,笔者认为,在消费类领域的芯片公司其实技术含量并不是很高,对于未来发展来看,更为重要的就是公司布局的工控类半导体。

公司经营模式

在此前的文章中我们精彩提到过的就是半导体企业的模式,一类是自己可以实现从设计,制造,封装测试的模式,而另一类就是自己只负责设计,制造以及封装测试全部委托专业的公司来进行生产和测试,然后把产品交给公司来进行销售,这就是Fabless模式,而上海贝岭也就是属于Fabless模式,也就是我们通常所说的芯片设计。

行业未来发展

从公司前三季度业绩报告来看,虽然交出了靓丽的成绩单,但是从一些机构的业绩预期来看,并不亮眼,也是成为了市场最为关注的焦点,那么对于行业未来的发展是否还存在高成长性的市场预期成为非常重要的一环。

今年上半年,全球半导体的市场规模高达2531亿美元,同比增长21.4%,继续保持较大的增长幅度,但是从地区来看,欧洲以43.2%的增幅领先,我国以28.3%的增幅领先美国和日本,而对于未来而言,笔者认为,我国在半导体领域的消费需求必然会领先全球,所以从未来整个行业来看,依然存在较大的市场需求空间。

从国内市场来看,我国上半年芯片设计企业的市场规模高达1766.4亿,同比增长了18.5%,而整个集成电路的市场规模为4102.9亿同比增长15.9%,但是从环比来看,增速不及预期出现明显的下降趋势,笔者认为,其中非常重要的一个因素就在于受到多重因素影响整个产业链中出现了短期的失衡,造成了行业内暂时性的产能受限,以至于出现许多机构下调了公司未来的盈利预期,但是笔者认为,从未来长远来看,伴随经济的全面复苏,未来半导体行业的增速将会重新崛起。

未来增长点工控类芯片

笔者认为在消费类领域的芯片其实并不太过耀眼,而对于未来来说,工控类领域才是未来的星辰大海,公司在未来的产业规划中不断进行新领域的拓展和新技术的积累,在工业级和车规级两个非常关键的领域不断加大研发,在IGBT和MOSFET等高端领域实现了不断的拓展。

对于当前火爆的新能源汽车行业,车规级芯片一直由海外大厂占据较大的市场份额,而公司的车规级LDO芯片已经开始量产,储备项目中尚有DCDC和LDO车规级芯片已经开展客户验证,因为伴随公司工业级和车规级芯片的出货量的增长与市场份额的提升,从这一领域来看有望成为未来新的业绩增长点!

在披露的三季报中,公司还抛出了一份择机减持持有的新洁能股份的公告,按照公司持有的840万股来计算当前的价值高达12.5亿,而公司选择择机出售0.93%的股份虽然可以获得大约2亿的收益,但是从公司目前的货币资金来看高达12.99亿本身并不缺钱,减持人家并没有错,但是非常可笑的就是人家毫发无损,自己的市值确蒸发了几十亿,但是对于公司未来来看,从消费类芯片逐渐向车规级的工控类芯片而转型是非常符合未来发展的方向,未来必然会厚积薄发,虽然今天并不耀眼,但是未来未必可以高攀的起!

声明:文中所涉数据,均来源于公司数据披露!

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