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打新稳赚不赔神话摇摇欲坠:科创板、创业板新股首日破发闪现

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华尔街见闻 2021-10-25 14:51

10月25日,科创板N凯尔达、创业板N可孚上市首日双双破发。

其中,N凯尔达的开盘价为47.11元,盘中跌幅一度达到0.66%。截止上午收盘,N可孚则报86.61元/股,较发行价下跌达6.96%。

值得一提的是,截至上午收盘,N凯尔达报价已涨至56.8元/股,较发行价已涨20.57%

这并不是近期科创板首次出现破发的情况,10月22日,科创板首日上市的N中自也同样遭遇破发,盘中一度跌近17%。

从发行方式来看,科创板N凯尔达、创业板N可孚这两只新股采用的都是询价的方式,其中科创板N凯尔达、创业板N可孚的发行价分别为47.11元/股、93.09元/股。

此次科创板N凯尔达对应发行市盈率为59.66倍,低于行业可比公司117.48倍的扣非后平均市盈率;而创业板N可孚对应发行市盈率为37.15倍,而行业可比公司扣非后平均市盈率仅为20.32倍。

虽然一高一低,但二者都遭遇了破发。

值得一提的是,就在科创板、创业板出现首日破发前夕,相关询价规则发生变化,并对此前一度出现“抱团低价打新”现象构成了一定遏制。

据9月18日,上交所和深交所分别发布新修订后的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》、《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票》、《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》(下称询价新规),并做出三方面调整:一是将最高报价剔除比例从10%降低至3%;二是倡导超过“四个值”(即网下投资者有效报价的中位数和加权平均数、五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数四个值))定价要求,超过幅度不高于30%;三是强化报价行为监管。

中金公司认为,投资者不必过度担心被高价剔除,更加充分表达真实的定价需求,缓解为了有效入围而被迫“抱团报价”的现象。

值得注意的是,此次已有定价超过“四个值”,例如创业板N可孚的发行价为93.09元/股,四值的孰低值为93.0243元/股,超过幅度为0.07%。

亦有媒体援引中信证券的观点认为,取消新股发行定价与申购安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求,定价突破“四数参考价”的案例增加。综合来看,新股整体定价中枢正在上移,因此在其他条件不变的情况下,预计上市首日涨幅将有所下降,这也将为投资者打新带来影响。

此外,从企业的基本面来看,科创板N凯尔达是一家是以工业机器人技术及工业焊接技术为技术支撑,为客户提供焊接机器人及工业焊接设备的高新技术企业,从2018年至2020年,其营业收入分别为3.98亿元、4.09亿元和5.94亿元,对应的归母净利润分别为0.29亿元、0.21亿元、0.74亿元。

创业板N可孚则是是一家家用医疗器械企业,主要从事家用医疗器械的研发、生产、销售和服务,据招股书,从2018年至2020年其营业收入分别为10.87亿元、14.62亿元和23.75亿元,同期归母净利润为0.66亿元、1.24亿元和4.24亿元。

值得一提的是,在科创板、创业板频现首日破发的背后,即将升级为北交所的精选层新股却仍然出现了大涨。

10月25日首发的精选层新股锦好医疗则出现了大涨,首日开盘涨超57%,截至中午收盘前,锦好医疗报价为25.13元/股,相较于16.8元/股的发行价而言,涨幅仍达49.58%。

但在定价方式上,锦好医疗采用了近期精选层新股普遍采用的直接上网定价方式,该模式下的首发市盈率通常也低于行业平均水平。

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