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景气度之王:锂电池产业链深度解析

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经讯 2021-10-24 19:17

锂电池号称景气度之王,在9月份国内新能源汽车汽车销量超预期之后,机构预测十月份新能源汽车销量环比九月份将大增15%,新能源汽车的核心是锂电池,下半年又是锂电池排产的旺季,各个细分环节投资机会怎么看?做一次深度解析。

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今年锂电池板块的行情总体是相当火爆的,特别是今年五月份到今年9月中旬的一波主升浪,行情非常亮眼。从同花顺锂电池指数看,从5月14日的917.6涨到9月份15日的1708点,四个月的时间指数翻倍。

锂电池指数如此强势的原因一方面是景气度很高,另一方面是中上游各种涨价的消息刺激。比如六氟磷酸锂、碳酸锂价格暴涨,国外锂精矿拍出天价等不无关系。

当前阶段,锂电池情绪性主升浪炒作已过的情况下,锂电池细分产业链还有哪些机会呢?

一、锂矿资源股方面

近期锂矿资源股总体表现是分化比较厉害的,市场对于锂价有两个担忧:

首先是对锂价上涨持续性的担忧,也可以说是畏高。碳酸锂去年10月底的时候才4万块钱一吨,现在(10月24日)已经飙升到19万每吨,一年时间翻5倍,这个价格是真的很高。

其次是对高价碳酸锂之下对于行业需求影响的担忧。虽然整个碳酸锂成本在整个新能源车成本里面占比很小,但是价格如此涨,整个下游也被迫涨价,最后使得整个锂电池的成本变高。一众造车新势力出现涨价的消息,甚至连“价格屠夫”特斯拉也承受不住,上调多款车型售价2000-5000美元。车企涨价反过来又会抑制需求,对于碳酸锂的高价形成压制作用。

当前锂矿资源股是最为纠结的,碳酸锂价格如此高之后,后面选股就变得非常困难,传统靠蹭概念涨上来的股票机会后期以大回调为主,只有行业龙头或者宣布扩产非常激进的锂矿企业,才能在未来即使是碳酸锂价格出现下滑,也能通过产能扩张来平抑利润的波动。重点以赣锋锂业、盛新锂能为关注对象。

二、中游四大材料方面:磷酸铁锂正极、负极、隔膜、电解液

磷酸铁锂正极材料随着碳酸锂价格的暴涨也在被动涨价,从生意社网站披露的数据看,磷酸铁锂的价格从7月份的5.1万每吨上涨到8.6万每吨左右,涨幅近70%。从基本面情况看,正极和负极材料,当前是不缺货的,正极价格上涨只是因为锂价格上涨。这个方向竞争格局很一般,产能扩张比较容易。股价涨高了之后并无特别好的跟踪标的,龙头是德方纳米。

负极,是整个中游四大环节中,议价能力最弱的方向,龙头是璞泰来,其他股票不确定性较大。

隔膜,隔膜行业是竞争格局最好的方向,特别是湿法隔膜,很少有企业能够掌握这个技术。竞争格局好那就意味着估值高,恩捷股份作为龙头100多倍市盈率照样有人买,后排企业至少给80倍估值以上。目前其他环节涨价涨得飞起,隔膜相对还比较温柔,有提价预期,涨价涨出来的都是利润,这个环节的股票都值得重视,恩捷股份是龙头,星源材质是老二,沧州明珠是老三。

电解液,电解液成分就复杂了。电解液是锂离子电池的血液,包含有溶剂、锂盐、还有添加剂三部分,这三部分还要细分很多种类。就拿添加剂来说,就有成膜添加剂、导电添加剂、阻燃添加剂、过充保护添加剂等等。

市场现在呼声比较高的有电解液溶剂、VC和六氟,电解液溶剂这个方向没怎么涨过价,供需也维持紧平衡,有一定提价预期,龙头是石大胜华。至于VC和六氟,扩产周期都不长。并且价格涨幅也不低了,后市利润只能靠量来堆积,所以扩产比较厉害的龙头企业业绩还有增长空间,比如多氟多。

三、锂电池企业

动力电池企业在整个锂电池里面算是机构关注度最高的一个方向,每个月各大电池企业排产和出货数据都追踪得比较紧。

同时随着中上游各个环节涨势放缓之后,下游企业毛利大概率今年三四季度是见底了。再加上锂电池景气度又这么高,所以近期股价涨得最好的环节基本就是电池企业,宁德时代创了历史新高,比亚迪和亿纬锂能也是连续大涨。

宁德时代和比亚迪,是国内电池出货量的前两名,机构关注度相当高。亿纬锂能是锂原电池和消费电池龙头,目前在每月公布的动力电池数据里面属于陪跑的角色,但是它整合上游资源的能力极强,产能规划超百G规模,未来爆发力强,更有前景和空间。

综合来说,当前锂电池板块中期普涨行情基本已经结束,对于选股能力的要求比较高,真正干实事,行业有话语权的企业才能在新能源汽车这条赛道上踩中历史的进程,做大做强。

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