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最新,滴滴股价暴涨近14%,下架110天的滴滴还能扛多久?

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网约车观察 2021-10-22 12:46

10月21日,美股市场上热门中概股多数上涨。据Wind数据,截至收盘,滴滴出行涨13.92%,成交量几乎是上市以来最多的一天,最新市值473亿美元!

伴随这次滴滴股价的大幅上涨,关于滴滴是不是即将结束审查重新上架的声音再次响起。

资本市场一向都可以提前洞察到最新的消息,在这之前滴滴的股价一直在8美元左右徘徊,而本周滴滴的股价开始不断上涨,难道被审查110天的滴滴真的要回归了?

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自从7月滴滴被下架APP暂停新用户注册后,对它的业绩的影响确实不小,根据交通运输部数据,8月份滴滴的出行订单量下降了21.1%。

而根据交通部公布的9月份全国网约车订单数据显示,9月份滴滴的订单依旧下滑了0.6%,而作为7月8月出手最猛的T3出行、曹操出行、高德打车依旧保持了订单增长,不可否认,滴滴APP的下架以及暂停新用户注册确实多滴滴业务造成了一定的影响。

而订单的下滑反映到资本市场上就是股价低迷,在8月份的时候滴滴的股价一度跌至7.3美元,而10月21日滴滴的股价能够快速爬升到9.8美元,一方面是9月的订单下滑明显减少,另一方面或许与百日审查的期限或许即将结束,审查结果也即将公布有关。

不过在审查结果没有正式出炉前,对此我们也不必过多讨论,毕竟这是涉及到7部门的大事,一切还是以官方通报为准。

今天我们从另一个角度来看看滴滴股价上涨的原因或许与滴滴的护城河有关,8月份订单下滑一方面是国内多地的水灾以及疫情的影响,而9月订单下滑只有0.6%则是滴滴在正常状态下的订单表现。

滴滴APP虽然被下架了,但是监管也没有把滴滴的业务完全堵死。已经安装了APP的用户是可以继续使用的。

换手机的时候,用「克隆」服务把老手机数据整体迁移到新手机,APP也可以正常使用。

虽然新的用户量确实没法增加了,不过目前滴滴已注册用户将近4亿人,体量已经很大了。

根据CNNIC的数据,截至2021年6月,我国的网约车用户规模是3.97亿。

这也意味着,就算滴滴没有新用户注册,也可以有很多订单。

而在网约车行业,一线城市还没注册的新用户没那么多了,战场开始往低线城市转移。

根据方正证券的研究,截至2019年第一季度,一线城市的网约车渗透率50.3%。相比之下,人口基数大的三四线城市,才3%左右。

同时,三四线城市5亿人组成的庞大下沉市场,已经有了打网约车的基础设施和供给条件。

一方面支付宝、微信带来了网络支付的基础;另一方面,网约车可以提供给司机略高于三四线平均工资的收入,还是有不少人愿意加入的。

而滴滴旗下、专注下沉市场的低价打车软件花小猪,并没有在这次下架的APP列表里。

换句话说,在主要增量市场里头,滴滴并没有掉队。

花小猪发展迅猛:推出5个月后,它的日单量就高达65万单,之后更是迅速突破百万单大关。

另外,滴滴在劳动力、数据与技术、资本等方面,都建立了足够「宽」的护城河,而且贯穿了整个服务流程的各个环节。

劳动力方面没什么好说的:截至今年3月份,滴滴的年度活跃司机数量为1,500万。司机越多,乘客就越快能叫得到车。

其他对手要在短期内招募到这么多的司机,难度并不小。

而滴滴智能控制首席科学家唐剑在2019年就提到在数据与技术这个生产要素上,滴滴凭借订单数优势累积了大量数据。

这些数据可以在叫车环节优化派单算法和拼车效率,用户可以更快地叫到车。

网约车数据调度的复杂程度,是远远超过快递和外卖的「单向运送」,因为它需要完成乘客和司机「双方位移的即时匹配」。

像是2018年美团打车在上海运营时,很多乘客都反映说存在定位不准、接单不稳等问题。

最后在资本上,打车是价格敏感的,无论是司机端还是乘客端。而资本,无疑是支付环节的最重要的要素。

市场渗透率上来了,滴滴的规模效应也形成了,这时候要拉垮滴滴,那得烧多得多的钱:根据方正证券估算,现在想重新建立全国网约车平台,年投入至少要达到百亿级别。

另外,烧钱能带来的增量是短效的:一旦停止补贴,渗透率会迅速下降。

比如2018年,滴滴顺风车业务因为发生安全事故下线,美团趁机而入,在司机端就烧了3.7亿元补贴。

但即使在美团打车火力最集中的上海,渗透率最高也不到7%。

而且美团打车停止补贴后,上海乘客端的日活用户短时间就从峰值下降了33%

总之,滴滴在这几个方面的护城河足够宽,竞品要把它拉下来并没有那么容易。

这从数据上也可以看出来:新鲜出炉的9月网约车数据显示,滴滴的环比增速从上个月的-21.1%反弹到了-0.6%,算是稳住了。

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