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21世纪资管研究院研究员 赵阳 实习生刘畅今日，穆迪接连下调富力地产、阳光城、绿地控股、中南建设、佳兆业企业家族的评级。穆迪表示，目前消费者对于地产行业的情绪疲软会影响房企的销售额，融资环境的紧张也会使得公司流动性继续恶化。同时穆迪指出，如果债务资本市场的疲软持续，该公司的财务灵活性也将受到损害。

同样在监管政策方面，专项债项目将按周开展调度。按照监管要求，今后各地需通过重大项目库按周调度2020年和2021年已发行地方政府专项债券项目进展情况，省发改委将每周提取调度数据并上报国家发改委。

重点关注：1.中国忠旺：下属公司及其子公司已出现严重经营困难，已无法依靠自身力量解决

中国忠旺控股有限公司公告称，于10月15日公司收到下属公司辽阳忠旺精制铝业有限公司、辽宁忠旺集团有限公司的通知，因重大亏损、运营困难，下属公司及其子公司已出现严重经营困难，经多方努力，已无法依靠自身力量解决当前问题。目前，下属公司正积极与有关方沟通，寻求帮助，最大限度保障下属公司及其子公司后续的平稳、有序运营。同时，公司股份自2021年8月30日上午9时起在港交所停牌，直至另行通知为止。

2.融创转让青岛融创游艇60%股份，受让方为青岛永悦合投资

据观点地产网，融创房地产集团有限公司在青岛融创游艇产业投资有限公司的股份比例从51.00%下降为20.40%。股权变更前，青岛融创游艇产业投资有限公司由融创房地产集团有限公司持股51%，天津融创润锦文旅地产有限公司持股40%，大连万达稳新项目管理有限公司持股9%。变更后，公司由青岛永悦合投资有限公司持股60%，融创房地产集团有限公司持股20.40%，天津融创润锦文旅地产有限公司持股16.00%，大连万达稳新项目管理有限公司持股3.60%。

3.富力地产：穆迪下调其企业家族评级至“B3”，展望“负面”

10月18日，穆迪将广州富力地产股份有限公司的企业家族评级从“B2”下调至“B3”，并将富力地产(香港)有限公司的企业家族评级从“B3”下调至“Caa1”，评级展望均为“负面”。在此次评级下调之前，上述评级被置于下调观察名单中，本次评级行动结束了2021年9月3日启动的下调观察。穆迪表示，此次评级下调反映了：鉴于富力地产在未来6-12个月内有大量债务到期，且融资条件趋紧导致其较难获取离岸资金，该公司的流动性偏弱、再融资风险较高。展望“负面”则反映了：尽管富力地产致力于加速地产销售和资产处置，但在当前严峻的经营环境中，该公司能否产生足以偿还其未来6-12个月内到期债务的经营现金流仍存变数。

4.紫光集团：一债会顺利召开，战投招募获7家意向投资人报名

10月18日，据紫光集团官微消息，2021年10月18日，在北京市一中院的主持下，紫光集团等七家企业实质合并重整案第一次债权人会议通过网络会议形式顺利召开。紫光集团管理人向债权人报告了司法重整工作进展情况以及下一步工作安排，解答了债权人普遍关注的各类问题。债权人会议核查了债权审查结果，表决了两项程序性议案。经债权人申请，紫光集团于今年7月16日进入司法重整程序，下属六家关联平台企业也于8月27日被纳入实质合并重整范围。

5.新力地产：所持1亿元无锡新力力创股权被冻结

10月18日，据企查查，新力地产集团有限公司新增1则股权冻结信息。据悉，股权冻结被执行人为新力地产集团有限公司，冻结股权标的企业为无锡新力力创房地产开发集团有限公司，被执行人持有股权、其他投资权益数额为1亿元。冻结期限为2021年10月13日至2024年10月12日，共1095天。

6.佳兆业：穆迪下调其企业家族评级至“B2”，并列入下调观察名单

10月18日，穆迪将佳兆业集团控股有限公司的企业家族评级从“B1”下调至“B2”，将该公司发行债券的高级无抵押评级从“B2”下调至“B3”，并将上述评级列入下调观察名单。此前评级展望为“稳定”。评级下调反映了穆迪的预期，即在融资条件趋紧和大量债务到期的背景下，佳兆业的流动性预计将在未来6-12个月内受到削弱，其再融资风险也将增加。

7.阳光城：穆迪下调其企业家族评级至“B2”，展望由“稳定”调整为“负面”

10月18日，穆迪将阳光城集团股份有限公司的企业家族评级从“B1”下调至“B2”，并将阳光城嘉世国际有限公司发行债券的高级无抵押评级从“B2”下调至“B3”，主体评级展望从“稳定”调整为“负面”。穆迪表示，此次评级下调反映了穆迪的预期，即在融资条件趋紧和大量债务到期的情况下，阳光城在未来6-12个月内的融资渠道和流动性缓冲将受到削弱。展望“负面”则反映了穆迪预计，消费者情绪疲软将导致阳光城未来6-12个月的合同销售额出现下滑，进而导致公司的流动性恶化。如果债务资本市场的疲软持续，该公司的财务灵活性也将受到损害。

8.绿地控股：穆迪下调其企业家族评级至“Ba2”，并列入下调观察名单

10月18日，穆迪将绿地控股集团有限公司的企业家族评级由“Ba1”下调至“Ba2”。评级下调反映了穆迪的预期，即在融资条件趋紧和大量债务到期的背景下，绿地控股集团的财务指标和流动性预计将在未来6-12个月内受到削弱。下调观察状态则反映了受制于严峻的经营和融资环境，绿地控股集团能否在未来12-18个月内生成足以偿还所有离岸债务到期的经营现金流亦存在不确定性。

关注：9.中南建设：穆迪下调其企业家族评级至“B2”，展望“稳定”

10月18日，穆迪将江苏中南建设集团股份有限公司的企业家族评级从“B1”下调至“B2”，并将其子公司发行债券的高级无抵押评级从“B2”降至“B3”。评级展望维持“稳定”。穆迪表示，此次评级下调反映了穆迪的预期，即在中国房地产行业融资趋紧的情况下，中南建设的财务指标将在未来6-12个月内受到削弱。展望“稳定”则反映了穆迪预计，中南建设将拥有充足的流动性以应对未来6-12个月内经营环境和融资条件所带来的风险。

10.协信远创公司重整案面向全国竞选管理人 报名时间截止10月29日

10月18日，据重庆破产法庭官微发布消息，10月14日重庆市第五中级法院作出（2021）渝05破申428号民事裁定，裁定受理申请人北京易禾水星投资有限公司对被申请人重庆协信远创实业有限公司（以下简称协信远创公司）的重整申请。本院决定采取竞争方式选任管理人，面向全国邀请中介机构参与竞争，报名时间从本公告发布之日起至2021年10月29日中午12:00。

11.昆明交通产业：取消发行不超15亿元“21昆交产MTN001”

10月18日，昆明交通产业股份有限公司公告称，鉴于近期市场波动较大，公司决定取消本次2021年度第一期中期票据的发行工作，另择时机重新发行。本期债券拟定于10月14日至15日发行，总额为5-15亿元。

12.江苏建工集团：中诚信国际将其主体及“17苏建01”信用等级由AA-下调至A

中诚信国际10月15日公告，决定将江苏省建工集团有限公司的主体信用等级由AA-调降至A，评级展望维持负面；将“17苏建01”的信用等级由AA-调降至A。中诚信国际认为，公司业务以房建工程为主，业主主要为民营房地产企业，房地产企业资金压力传导导致公司应收账款规模进一步增长且回收风险加大。

13.云城置业：挂牌转让重庆城海31.05%股权及陕西普润达100%股权

云南城投置业股份有限公司发布公告显示，公司公开挂牌转让重庆城海实业发展有限公司31.05%股权、及转让陕西普润达投资发展有限公司100%股权。公告显示，本次公开挂牌转让重庆城海 31.05%股权可能存在未能成功征集到受让方的风险。通过本次股权转让，公司可尽快回笼资金。本次股权转让完成后，公司将不再持有重庆城海股权。公司不存在为重庆城海提供担保及委托理财的情形。本次公开挂牌转让陕西普润达100%股权可能存在未能成功征集到受让方的风险。

1.专项债项目将按周开展调度

据21世纪经济报道，专项债项目将按周开展调度。据了解，在前期“回头看”工作中，各地已将2020年以来发行的专项债项目录入国家建设重大项目库。按照监管要求，今后各地需通过重大项目库按周调度2020年和2021年已发行地方政府专项债券项目进展情况，省发改委将每周提取调度数据并上报国家发改委。此次将调度频率由月改为周，旨在加强专项债券项目管理，推动专项债项目形成实物工作量，稳投资稳经济。

2.宽货币让位于宽信用，债市跌回降准前

据21世纪经济报道，Wind数据显示，10月18日十年期国债收益率徘徊在3.03%附近，相比上一交易日上涨7BP。这一点位和降准前的点位已大体相当：国常会在7月7日提及降准，十年国债收益率从3.1%下降至3.0%附近；7月9日，央行宣布全面降准，收益率击穿3.0%的关键点位，此后一度下探至2.8%左右。记者采访了解到，近期债市的回调的原因在于：随着降准的可能性下降，年内货币政策进一步宽松预期落空，而再贷款等结构性工具的落地有利于推动社融增速回升，稳货币、宽信用的组合对债市构成利空。“尽管三季度GDP增速低于预期跌破5%，但影响有限，债市偏弱情绪未改。货币宽松空间被进一步压缩的同时，宽信用可能在较长一段时间内成为支持经济的主要手段，债市未来表现仍难乐观。”前述沪上国有大行债券交易员表示。

3.国家统计局：推动刚性需求平稳释放，限制部分房地产企业依靠举债盲目扩张

10月18日，据国新网，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖：近年来，各地区、各部门按照中央的要求，坚持房住不炒，持续稳地价、稳房价、稳预期，有效防范化解潜在风险，推动房地产市场平稳健康发展。今年以来，通过完善房地产市场的长效机制，抑制不合理需求，推动刚性需求平稳释放，限制部分房地产企业依靠举债盲目扩张，房地产市场总体上趋于平稳，房地产投资、销售和房价逐步趋于稳定。

4. 9月商品房投资、销售继续下挫，房地产市场回稳盘整

据21世纪经济报道，在信贷政策趋紧、市场供需双双受限的情况下，房地产市场的下滑态势仍在继续。10月18日，国家统计局发布数据显示，今年前三季度，全国商品房销售面积130332万平方米，同比增长11.3%；商品房销售额134795亿元，同比增长16.6%。两者增幅均为年内最低。其中，自今年7月以来，单月商品房销售规模已连续三个月同比下滑，9月的降幅达到两位数。在下半年的市场“退潮”中，传统的“金九”已然不再。受此影响，房地产开发投资、融资、拿地等指标同样表现不佳，房地产开发景气指数降至100.74，为近10个月的最低点。

房地产市场的下滑，既有市场自发调整的因素，也与银行在金融政策执行中的趋严有关。央行于10月15日表示：“个别大型房企风险暴露，金融机构对房地产行业的风险偏好明显下降，出现了一致性的收缩行为。”

5.周期股“急转弯”：煤炭、有色指数最大回撤超24%，“能源危机”或延后大宗商品顶部到来

据21世纪经济报道，锂矿股是今年A股的主线，涨价逻辑、业绩兑现最为顺畅，9月中旬以前年内涨幅全市场排名第一，但是近期仍然不免出现大幅杀跌。这是周期行业的系统性下跌。大的分类上，钢铁、煤炭、有色、基础化工类个股无一幸免，近一个月，上述板块区间最大跌幅分别达21.7%、26.4%、24.59%、18%。突然的杀跌，让追踪基本面的投资者措手不及。毕竟，除了钢铁处于相对横盘状态外，其他如煤炭、原油在能源供应偏紧的格局下，仍然处于上涨趋势当中，并致使部分有色金属减产、价格继续上涨，如LME铝、LME锌上周五仍在创新高。

6.迈瑞医疗2700亿解禁压力高悬 受集采影响市值已蒸发1600亿

10月18日，迈瑞医疗7.17亿股限售股正式解禁，占公司股本总额的58.94%;本次解除限售后，迈瑞医疗股份将实现全流通。而如果按10月15日收盘价378.03元计算，本次解禁市值达到2709亿。

18日当天，迈瑞医疗股价下跌2.12%。

数据来源：21世纪经济报道、国新网、重庆破产法庭官微、企查查、观点地产网、评级公司公告、上市公司公告、Wind、DM等。

（栏目统筹：21高级研究员卢先兵）

（作者：赵阳,实习生刘畅 编辑：马春园）