养猪巨头三个月爆亏220亿，股价反而涨了？当你打算抄底补栏之前，先看看这组数据‖周一见
《农财宝典》新牧网记者 吴昊晖
刚刚过去的这个周末，相信所有养猪人都在讨论这么一组数字。13家企业，3个月，220亿元。这正是在上周四和周五集中出炉的上市养猪企业三季度财报预告。
由于猪价之前的长期低迷，大家对于养猪企业亏损的结果倒是意料之中，然而这个惊人的数字还是令所有人始料未及。不过更令人摸不着头脑的是，在巨亏出炉之后的第一个交易日，今天养猪股却全线飘红。资本市场的诡异反应，更是让养猪人更加对前景感到扑朔迷离。
我们首先看看上市猪企亏损的具体情况。和半年报的红绿交错，一半亏一半赚截然不同，三季报直接变成了万绿丛中一点红，东瑞股份成为硕果仅存的盈利企业，虽然盈利也只有600万元，相信原因除了东瑞出色的成本控制，更重要的还是东瑞主打的供港猪价格要高于内地市场。
不过这种优势其他企业也是无法复制的。而总体来看最显著的规律无疑就是，越是巨头，亏得越惨，出栏量前四的温氏、正邦、新希望也牢牢占据了亏损榜的前三。不过牧原依然展现了它的与众不同，“只”亏了10亿元。不过我们也不能光看绝对值，从上半年的赚95亿到三季度的亏10亿，这个落差也超过100亿。显然，猪价对牧原的业绩也带来了极大的冲击。
巨额亏损的消息一公布，所有上市猪企基本都忙着回答投资者在平台上的提问。解释的理由也是大同小异，首先当然是诉苦猪价实在是太惨了，谁也没辙。农业农村部此前公布的7月和8月的规模养殖生猪每头净利润分别是-527元和-534元。不过也有投资者算术比较好，突然一算，发现部分上市猪企三季度头均亏损超过1000元，巨头的成绩竟然连全行业平均值都不如？别慌，猪企说这都是因为我们在加快淘汰低效猪群，增大了短期的亏损幅度，但是我们的psy，料肉比等指标都得到了显著改善，成本马上就会降下来的。
至少看起来投资者对这些解释还是接受的。截至今天收盘，猪企股票几乎全线飘红。大北农更是几乎涨停。另一个重要风向标生猪期货同样涨势强劲，lh2201今天大涨5.32%，达到了15845元/吨，折合现货价格7.9元/斤。近期的猪价同样也是喜报连连，根据新牧网猪价指数，在10月6日触及三年来新低之后，最近十天的猪价开启了一波强力反弹，全国均价从5.14元/斤反弹到了今天的6.67元/斤，涨幅高达30%。
股价、猪价、期货全都在涨，看起来巨额亏损虽然可怕，一切都已经成为过去时，猪价终于要真正触底反弹了？先别着急，我们不妨来分析一下目前的现状。
首先现在确实是反弹了，但这并不意味着这就离开底部了，目前全行业深度亏损的现状还未真正改变，目前的新牧猪价指数依然只有59.58，意味着养殖户卖一头猪要亏40%。目前养猪业只是从底部反弹到了另一个底部。
其次，这个反弹能持续多久，冲到多高呢？有一部分养猪人觉得，既然亏得这么惨，大集团必然要开始停止扩张了，出栏只要变少，猪价何愁上不去。这个想法有一定道理，但是现实未必就按照这个美好的想法进行。
根据农财数读的统计，上市猪企9月的出栏量依然坚挺，11家企业中只有3家环比下降，其余8家依然环比增长，温氏、新希望更是分别以169.88万头、93.57万头创年内新高。猪价低迷的时候却出栏新高，也难怪大家的亏损数字越来越大。不过这种操作也不是巨头烧钱烧上瘾了，当一个公司的体量大到一定程度，要踩刹车可就没那么容易，而且刹车太猛，是很容易翻车的。对于上市企业来说，已经建成的项目，尽快进猪进入正常生产节奏才是真正提高效率，一味减栏并不可取，当然还没建的项目所有公司都基本停了下来。
所以我们以这个逻辑来重新看一下巨头们的出栏节奏，就会发现，其实今年年底的出栏，应该是由10个月前也就是2月份的母猪配种数量决定的。而那个时候，猪价还并未开启暴跌。随着猪价的不断下行，没配种的母猪都在纷纷放缓生产节奏。但2月之前已经配好的母猪，强行终止生产，未必合算，很有可能依然会按照原定计划完成出栏。也就是巨头们年初定的全年目标，依然有可能硬着头皮继续完成。
根据农财数读的统计各大上市猪企1-9月的出栏量与出栏目标的差距发现，目前牧原、温氏、新希望的完成率均超过70%，其中，温氏股份完成率更是高达81.59%，新希望也达到了75%的理论完成率。而且根据往年的经验，许多企业在12月往往会迎来一波产能大爆发。假如所有上市猪企都在剩下三个月成功赶完作业，那么这意味着第四季度，它们还要出栏4182万头。这是一个令人胆寒的数字，对于现在的养猪业来说，这组数字意味着什么？猪价的上行前景无疑将大大降低。
因此对于中小养殖户而言，现在就轻言补栏恐怕意味着巨大的风险。很有可能要到2022年上半年，我们才能真正看清楚巨头控制产能后的实际效果。在此之前，控制适度规模，狠抓降本增效，依然是应对不确定性的最确定的方法。
本文作者：《农财宝典》新牧网记者吴昊晖