动力煤持续走强：两月累涨130%
从欧洲的天然气到亚洲的煤，一场全球性的能源危机正在持续发酵。截至发稿，动力煤主力合约最高涨至1774元/吨，涨幅超7.5%。而从历史走势来看，短短两个月不到的时间里，该品种已累涨超130%。
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由于煤炭供应紧张，上个月国内就调低了火电厂的存煤标准，设定了7天的存煤安全底线及12天的存煤上限；而印度方面更为夸张，据印亚新闻社当地时间10月17日报道，印度中央电力局(CEA)提供的数据显示，印度的火力发电厂煤炭库存量平均可使用4天，135座主要燃煤发电厂中，超过半数电厂的燃煤库存可使用不到2天。
冬季将至，在可预见的取暖用电高峰背景下，各国都加大了对能源的采购和存储需求。受此影响，对应品种的价格自是水涨船高。
长协合约落地：保供短期挤压市场煤份额
在本轮煤炭涨价潮中，最受瞩目的自然是“长协合约”要求的全面落地了；由于电价受限而动力煤又持续走强，不少前期没有用长期协议锁死价格的电厂都陷入了“越发电越亏”的境遇。
在此背景下，有关部门不断要求各大煤企“提高政治站位”，最终出台并落实了火电厂“长协100%覆盖”的政策，再加上各部门积极协调参与电厂间的资源调配，目前电力危机已经算是良好解决了。
不过加大稳价保供力度也不是没有代价的：大量煤炭被运往协议电厂的情形在无形中积压了市场煤的份额，导致市场煤的煤源和车皮进一步紧张，港口价格被再度推高。从动力煤现货来看，上周末动力煤港口现货贸易商5500大卡主流价格报价已经到2250元/吨上方，当前主力2201合约贴水巨大；而期现价差过大又反向引爆了期市的做多热情，价格自是水涨船高。
煤炭运销协会：煤炭市场供需形势将逐步改善市场煤价格将高位波动运行
尽管当前动力煤主力合约贴水已超500元/吨，但随着各地主产区产能的加速释放及政策压制，市场对后市已经没有当初那么乐观了。
中国煤炭运销协会预计，后期煤炭供应将保持增长，煤炭需求增速将有所回落，煤炭市场供需形势将逐步改善，市场煤价格将高位波动运行。据悉，10月1-13日，协会重点监测煤炭企业日均煤炭产量693万吨，比9月日均增长4.5%，重点企业煤炭产销势头良好，煤炭增产增供效果逐步显现。
高煤价倒逼需求方减产：
除了供应加大，市场煤价格的走强也在一定程度上影响了下游的需求。从最新得到的产业链情况来看，随着动力煤市场价格(长协煤价格低廉)的持续走强，越来越多的非电行业变得“无利可图”。
当前政策面在一定程度上遏制了大宗商品的涨价预期，能承受高煤价的非电行业开工率下降，部分买不起高价煤的非电行业更是主动停限产。最终，国家的能耗双控政策得到了“超额实行”。
供需两端齐发力的最大可能是：后市上涨乏力，价格维持高位震荡。再加上政策面随时可能出现的打压，当前过分重仓押注其实已经没那么合适了。
在最新的研报中，华泰期货表示：主产地政府都颁布了相关的保供政策，动煤产量有所提高，开工率加大，产销良好。尽管当前煤炭库存偏低，煤价难以下跌。但基于各地从能耗控制角度出发的限制用电，我们依然认为价格高位震荡。
责任编辑：xsc