撰文：杨阳
版式：邓尖
大周末的，我尽量言简意赅。有些朋友最近问我高科技领域里芯片是百年大计，那光刻胶公司的股票能不能买？
嗯~~~，我说，不能！
10月15日，上海新阳公告称，该公司预计第三季度亏损1800万元-2500万元，上年同期盈利1.5亿元。
该公司对于亏损的解释是，由于开展了光刻胶项目和参与国家重大科技项目，研发投入持续加大，研发费用增加导致的。
让我们看看上海新阳的股价。
很显然，已经是空头排列。再看看另一家龙头南大光电。
这股价走势也够让15个人郁闷半个月的了。
如果说这两家大公司都遭到了资金的抛弃，那么再看看业绩不错的晶瑞电材。要知道，晶瑞电材三季度的业绩还是过得去的。
但是，晶瑞电材的股价也难逃一跌。
可是，中国的半导体行业不是很需要光刻胶么，为什么资金如此冷漠？
要知道，光刻胶这种材料吧，不同的规格决定芯片的最小特征尺寸不同。
也就是说，在大规模集成电路的制造过程中，光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中最重要的工艺，其中光刻加工分辨率直接关系到芯片特征尺寸大小，而光刻胶的性能关系到光刻分辨率的大小（光的干涉和衍射效应）。
光刻胶确实决定着芯片的最小特征尺寸，占芯片制造时间的40-50%，占制造成本的30%。
而现在光刻胶行业在资本市场预冷，在杨姐看来，原因有三：
第一，光刻胶行业是很重要，但中国目前能生产的大多是低端产品，目前正在日趋红海竞争，毛利率下滑严重。
毛利下滑，说明中国的低端光刻胶市场已经开始进入价格战阶段了。那么一旦进入这个阶段，企业利润就没法得到保证。
如果你是机构，你愿意成为这样公司的股东么？
第二，高端光刻胶技术还突破得不够——短期内没法给上市公司贡献利润。
要知道，中国的光刻胶公司很多都还只能做g线、i线、KrF，刚刚开始研发突破ArF，至于真正的高端EUV，更是还没影的事。
坦白地说，按照中国现在对芯片国产替代的坚定态度来看，中国只要有企业能生产出EUV光刻胶，绝对不会找不到买家——国产替代可不仅是个趋势，而是个“任务”！
但是呢，现在就差了这么一口气：咱们没有！ 也不能说完全没有，我们正在研发的，是次级先进的ArF。
南大光电(300346.SZ)9月30日在投资者互动平台表示，目前公司主要产品订单饱和；正在研发和产业化的ArF光刻胶有小批量订单。
而上海新阳的公告则显示，该公司的芯刻微ArF浸没式光刻胶已经“达到了中试试验的基本条件”……至于是否已经开始试验，抱歉，不知道。
第三，资金量支持不了。
目前呢，中国经济处于滞.涨初期，流动性趋紧（此处就不多言了，大家都懂的哈），在这个时候，资本是很难去支撑那些高估值的品种，而科技类的公司大多就是高估值的那一类。
因此，不论从光刻胶行业企业的本身来讲，还是从外部大环境来说，光刻胶都应该规避——除非有技术突破，且能切实拿下订单，不断开始扩大高端市场的份额！
【小白不菜】
微信号：xiaobaibucai521
我们是小白，但我们不是菜鸟！
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