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年内最大美股IPO!背靠金主亚马逊和福特,特斯拉的“克星”来了?

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华尔街见闻 2021-10-15 20:57

电动车世界风云涌动,就算是世界级霸主特斯拉,也无法安居宝座,新的搅局者带着强大背景又一次进入公众视野。

10月1日,美国电动汽车初创企业Rivian在美递交招股书,拟于纳斯达克上市,将由摩根士丹利、高盛及JP摩根共同担任其联席保荐人。

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来源:招股书

招股书暂未公布募资金额,但据此前彭博社报道,Rivian此次希望融资80亿美元,对应公司估值则高达800亿美元。

如果募资顺利,那么这一融资规模有望使Rivian成为年内最大的美股IPO,且位居2011年之后美股IPO规模第四。

据媒体报道,近十年内,美国资本市场中只有三家公司的IPO融资规模超过80亿美元,分别是2014年上市的阿里巴巴(250亿美元)和Facebook(160亿美元),以及2019年上市的Uber(81亿美元)。

而从估值角度,截至10月13日美股收盘,800亿美元的Rivian成为仅次于特斯拉(8030亿美元)和通用汽车(842亿美元)的第三大车企,超越福特汽车的620亿美元市值。而此前被称为“特斯拉杀手”的电动车企Lucid最新估值仅366亿美元。

来源:Wind,华尔街见闻整理

这个更加名副其实的特斯拉“死对头”到底是什么来头?

成立仅10年,飞速成长

把Rivian称作特斯拉的“死对头”一点都没有夸张。

媒体援引摩根士丹利分析师的观点,认为特斯拉在电动车市场的主导地位可能会被Rivian打破。

而特斯拉本身也一直在关注这位对手。

对于Rivian的高估值,马斯克曾在推特上回复一位网友对Rivian估值的评论时辛辣回复:“我不想无理取闹,但在IPO之前,每对应10亿美元的估值,他们至少应该交付一辆汽车?”

事实上,就连Rivian的创始人也被视作同马斯克一样具有人格魅力。虽然斯卡林格在推特上的粉丝数量只有马斯克的千分之一,但Rivian还是将「Rivian 的服务与声誉高度依赖斯卡林格」列为公司经营的风险因素之一。

斯卡林格拥有优异的学历背景,博士毕业于MIT的斯隆汽车实验室,刚毕业就勇敢选择了创业这条路,成立Rivian的前身——Avera。

刚成立时,这家不起眼的公司只有20个人左右,但很快就以一款 2+2 布局的混合动力轿跑车型R1从佛罗里达州政府手里拿到了 200 万美元的「赠款」作为初始资金。

不过时间到2011年之后,斯卡林格改变了公司的业务方向,搁置了「混合动力」的选择,转而专注于纯电动汽车,将主要开发皮卡和SUV,并将公司正式变更为Rivian。

改掉旧名字的一个重要原因是Avera曾经被现代汽车注册为商标,并提起了诉讼。不过斯卡林格同时表示新名字同时向公司所在地的Indian River Lagoon致敬。

由于被搁置,所以2011年公司曾经公开发布的原型车是不是就是这个最初的R1,市场一直并不是很确定。

2015年时,Rivian在密歇根和旧金山湾区设立了研发中心。为了离核心供应商更近,Rivian在同一年将总部从佛罗里达搬到了密歇根州的利沃尼亚,开始构建关于电动智能车的“整个生态系统”,还将原型车推向了共享乘车和无人驾驶汽车市场。

2017年,Rivian买下了三菱的一处旧厂,该厂位于伊利诺伊州诺默尔市。这一买厂而非建厂的举措也被拿来和特斯拉相比较,后者曾买下加州的新联合汽车制造公司工厂。

2017年底,Rivian就宣布原型车已经完成,将进入测试阶段。2018年时,Rivian表示将即将推出的皮卡命名为A1T,将SUV命名为A1C,此后又宣布重新命名,宣布这两款车将分别叫R1T和R1S。

这两款车原计划于2021年6月推出,但由于全球缺芯的影响,R1T的交付一直推迟到了2021年9月才得以实现。7座SUV R1S和商用物流车EDV则计划于今年12月交付。

背靠亚马逊、福特两棵大树

2011年才确定战略就进展如此之快,离不开创始人斯卡林格背后的金主们,截至2021年8月,公司已累计募集了约110亿美元,融资规模直接逼近特斯拉上市后的融资。

早期,Rivian的资金主要来自于“赠款”,斯卡林格的父亲是一家军事相关热控公司的创始人,一方面较为富有能够为Rivian提供支持;另一方面由于与政府及军方的关系,也为斯卡林格的后续发展带来了各方面的便利。

早期的几笔款项的主要来源包括佛罗里达州的捐赠及税收贷款、住友集团的战略投资等。

更大规模的融资则始于2018年,历史上的投资方包括亚马逊、渣打银行、福特汽车、贝莱德、及另外一些金融机构。

来源:企查查

其中号称“最讨厌特斯拉”的亚马逊在Rivian的融资历史中扮演了重要角色,此外福特也占据了重要位置。

目前的招股书并未披露股东的具体持股比例,唯一可以确定的是亚马逊和福特的持股比例均超过5%,且亚马逊在股东中排名首位。但此前曾有外媒报道,称亚马逊目前持股比例已经达到公司的四分之一。

来源:招股书

而根据目前融资总额以及亚马逊投资的了25亿美元计算,IPO前亚马逊的股权占比至少接近25%。

同时,亚马逊的全球企业和业务发展高级副总裁彼得·克拉维茨(Peter Krawiec)还担任Rivian的董事会成员。

Rivian与亚马逊的关系重大到让人无法忽略,除了股权上的关系之外,它的收入大头同样来自亚马逊。

2019年9月时,Rivian已与亚马逊签订协议,将为亚马逊提供EDV货车,用于其最后一英里的物流交付。而 Rivian 计划在 2022 年为亚马逊交付1万 EDV,到 2030 年,共计划交付10万辆。

而未来具体的订单节奏,会视亚马逊自身物流业务的进展和充电设施布局而定。但至少,未来四年Rivian拥有亚马逊的独家送货车订单,且在之后2年仍然享有优先供应权。

而另外一位重要股东福特,除了提供资金外,还协助开发原型车。招股书显示,福特在Rivian中的角色主要由其全资子公司 Troy Design and Manufacturing Co.为Rivian提供原型设计和开发服务。从 2019 年到 2020 年底,Rivian 向这家福特子公司共计支付了 7400万美元的服务费用。

来源:招股书打造第一台电动皮卡

那么,深受亚马逊和贝索斯倚重的Rivian,魅力到底在哪?

Rivian与特斯拉不同,它从一开始就选择了一条在美国极其讨喜的赛道——皮卡电动车。

对于缺少高速公共交通工具的美国人来说,自驾是更加方便的出行方式。同时大多数人拥有自己独立的别墅、车库、草坪和院落,为了打理院子,需要购买诸多工具、材料和日用品;而人力成本在美国非常高,大部分人会选择自己动手。

因此,啥都能装的皮卡就成为美国人最喜欢的车型,其次是SUV。

2020年美国汽车销量排行中,前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡,第四名之后才开始出现SUV。

而另一方面,面对汽车电动化趋势和日趋严苛的全球排放标准,美国本土作为全球最大的皮卡消费市场,燃油皮卡的电动化替代已然被提上日程。传统皮卡的大排量、高油耗等诸多不利于环保的“弊端”,在纯电动皮卡车型上将不复存在。随着美国政府2035年汽车零排放政策的不断推进,未来的电动皮卡车无疑拥有十分广阔的发展潜力。

深谙美国市场的Rivian选择专攻电动皮卡,迎合美国车迷的口味,自然就成功了一半。而如今,它也已经成功推出了第一款电动皮卡。

就算回看几年之前,Rivian也是第一家发布电动皮卡的车企。

2018年11月,Rivian率先发布了旗下首款电动皮卡R1T;2019年11月22日,特斯拉发布了该公司第一辆电动皮卡,名为Cybertruck。根据特斯拉的消息,截至目前,Cybertruck的订单数量已经超过100万辆。紧随其后的是美国两家老牌车企——通用汽车和福特,它们分别在2020年11月和2021年5月发布了纯电动版本的悍马和F-150。

虽然时间多次推迟,但9月15日,创始人斯卡林格在推特上宣布,公司首款电动皮卡R1T的第一辆车完成生产并下线。Rivian由此成为第一家将电动皮卡推向市场的汽车制造商。这一时间大幅领先通用、福特等竞争对手,特斯拉的Cybertruck原本计划在今年底交付,但目前也已推迟计划,并预计将于2022年实现下线并于2023年开始量产交付。

来源:推特

所以马斯克对Rivian如此针锋相对是有原因的,谁让Rivian领先了一年就下线了第一台车呢?

除此之外,Rivian还频繁挖角儿,包括特斯拉、福特、FF和迈凯伦在内的多家公司员工和高管都被斯卡林格纳入麾下。虽然被气到发疯的特斯拉起诉过,但Rivian还是继续聘任特斯拉的前高管Kalayjian担任Rivian的工程和产品高级副总裁。

标配皮卡续航里程约500公里

官网上,目前皮卡车型 R1T和SUV车型 R1S都在预售中,可以自行选择配置方案。招股书显示,截至 9 月底,其拥有近5 万份(48390)R1T 和 R1S 的预定单(每个订单需付1000元可退还的定金)。

来源:官网

无论是 R1T、R1S 还是交付给亚马逊的 EDV,Rivian 都采用了「滑板」纯电驱动平台。

这种「滑板」平台将电机电池管理系统冷却系统悬架系统液压控制系统全部整合到一个完整的模块中,位于底盘中间。四电机版本的 R1T 可以能实现坦克转向(原地转向)。

外表上看,R1T 的外观没有 Cybertruck 那么激进,整个车身保留了传统皮卡的主体框架。通过粗线条的灯带贯穿车头,以及两个长椭圆状的大灯,打造出一个富有科技感的前脸。

而R1S则选择了全封闭车体,第三排还有两个座椅,但与此同时,装备通道功能就被牺牲了。

价格方面,R1T的首批发布的标配款定价约为7.3万美元;计划于今年12月下线的R1S标配版售价则略高2200美元,定价7.55万美元。

来源:官网

由于定位不同,所以两台车在尺寸、重量、容积、有效载荷、续航上有差别。

日常生活中皮卡经常拉货,需要大扭矩及强散热的需求,这对于电池的要求很高;此外户外环境的高低温对电池也提出了更高的要求。

R1T的EPA额定里程约为314英里,对应公里数为505左右,而它在高速公路上的续航能力为471.3km,比综合值下降7%,在城市中的续航能力为533.9km,高出综合值5%。

R1S稍微多一点点为316英里,对应公里数为509左右,它在高速公路上续航能力为476.9km,比综合值下降6%,在城市里的续航能力为533.2km,高出综合值约5%。根据美国环保署的数据,这款纯电SUV的综合能耗为304Wh/km。

来源:招股书

Rivian还表示计划将在2022年1月为R1S推出一款续航超过640km的版本,然后还会推出一款续航约为402km的入门级版本。

在智能驾驶层面,华尔街见闻此前文章提及:

Rivian的皮卡R1T,不仅具备“坦克转向”的功能,可以实现车辆180度的原地转向,而且其自动驾驶能力也不逊色于特斯拉,R1T标配了L3级别的脱手驾驶辅助系统,配备的硬件装置也在特斯拉之上。

而亚马逊预定10万辆的EDV系列续航里程小得多,因为其主要集中于解决短距离物流的难题。但在容量上EDV系列非常出色,三个版本的容量分别为500、700和900立方英尺。

来源:招股书加速全面布局

根据招股书披露的信息,由于今年9月第一辆车才刚刚下线,因此公司并未实现营收。而费用方面则主要花费在研发上的,2019-2020年公司分别亏损了4.26亿美元、10.18亿美元,今年上半年公司亏损了9.94亿美元。

来源:招股书

其中2020年研发投入约为7.66亿美元,2021年上半年研发投入约为6.83亿美元。

且预计未来一段时间,Rivian将持续在自建工厂&充电网络上进行投入,同时通过全面生态的商业模式实现收入。

1、加快自建工厂

目前正在同步生产R1T和R1S的工厂是诺默尔(Normal)。

前文已经提过,这个工厂是2017年Rivian买下的三菱旧工厂。该工厂目前的计划产能是15万台,9月15日下线的第一台车就来自这个工厂。

同时还有一条产线专门生产亚马逊订购的电动送货车 EDV。

不过Rivian目前并不仅满足于这一个工厂,它还正在美国和英国筹划自建工厂。

据汽车之心报道,2021年8月美国德克萨斯州Fort Worth经济发展部的一份文件显示,Rivian计划投资50亿美元在美建设第二座工厂,包括汽车制造、汽车零部件组装以及研发中心三个部分。

这份工厂的计划占地面积约为2000英亩,规划年产能为20万辆汽车,比诺默尔还要多出5万辆。

此外,据当地媒体报道,Rivian还计划投资10亿英镑,在英国的布里斯托尔附近建设首个海外产线,不过目前该项目还处在初期。与此同时,德国、荷兰也在与Rivian进行类似的谈判。

中国市场同样在Rivian的规划内。

按照计划,在2022年1月R1S这款七座SUV推出后,Rivian也将于2022年在中国推出紧凑型SUV,斯卡林格曾表示:“如果不把中国和欧洲视为重要的长期市场来考虑,我们就不可能真正打造一家汽车公司。”

并且已经透露过——这些产品最终可能直接在当地生产。

2、超/快充网络建设

当前,随着车辆交付在即,Rivian 也在建设直流快充网络和交流快充网络。官方称自家的快充网络为Adventure Network

Rivian 将提供快充、目的地充电以及家充等多种方式。其快充的初始充电速率最初为200kW,后续将升级到300kW。

其中,Rivian计划在2023年在600个站点建立超过3500个直流快充桩。

在 3500 个快充桩之外,Rivian 同步计划在2023年底前建造10000个目的地充电桩(称为 Rivian Waypoints),支持的最高充电功率为11.5kW,目的地充电桩将主要分布在商超、酒店、餐馆、公园等场所。

3、构建商业生态

此外,在Rivian的生态中,还包含了车辆技术、云、产品开发运营、服务和数据分析在内等共六个部分。

来源:招股书

随着产品交付日期的临近,Rivian的服务中心已经越来越多,预计仅今年将在美国开设10个体验中心,并在2022年上线更多分店。而Rivian能够提供的服务,除了常规的售后维修、定制升级外,还包含了车辆保险业务、信贷业务,因此做直营模式的 Rivian 没有放弃金融模块的蛋糕,想要掌握客户的保险、信贷业务以及客户体验部分的收益。

这其中预计(1)通过转售和换新,将在每辆民用车上获利3.45万美元(商用车约1.98万美元);(2)保险信贷业务获利约8700美元(商用车为7400美元);(3)售后服务获利3500美元(商用车6100美元)。

在软件服务上,Rivian计划在每辆车的生命周期中获得约1.55万美元的收入,包括1万元左右的辅助驾驶功能收费。这与特斯拉的FSD价格也刚好重合。

通过全生态的构建,加上充电等服务,那么去掉购车款,Rivian的每台民用消费车型在整个生命周期内,预期收入 6.79万美元!

亚马逊未来4年的10万辆EDV的现金流也将与此接近,单车约为6.46万美元。这也意味着Rivian将拥有强劲的现金流。

尾声

作为后来者,Rivian的首款电动皮卡已经惊艳了市场,并且拉开包括特斯拉在内的竞争对手至少1年以上的时间距离。

虽然短期Rivian仍然处在巨额投入的周期,可能会继续亏损,但公司目前已经呈现势不可挡的姿态。

考虑到特斯拉在上市的前几年也都处于亏损中,2020年才出现年度盈利,因此市场留给Rivian的时间还有很多。

在招股文件的开头,斯卡林格就用一封信简要介绍了Rivian的创业历程:从一张白纸走到现在,因为从不设限,Rivian才充满想象。

来源:招股书

面对迷人但仍然可能充满荆棘的前路,800亿美元的市值对这家初创企业来说可能还只是一个开始。

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