文/檀所长
充电一小时，排队四小时。原本8个小时的车程，最终花了十六个小时到家！
今年国庆期间，不少的电动车主可谓是吃尽了苦头，充电排队也成了一道“靓丽”的风景线，而有关新能源车充电难的话题也屡次冲上热搜。
根据国家电网智慧车联网平台高速公路充电热力图显示，今年国庆期间共有409个充电站出现了排队，占全部高速公路站点的18%。与去年国庆期间相比，数量暴增了60%。
这赤裸裸的数据也无情的掀开了新能源车充电尴尬的“遮羞布”。
充电基础设施发展滞后 车桩比矛盾进一步加剧
对于这次国庆期间出现的新能源车充电难的现象，我们认为有以下三点原因：
第一，新能源汽车销量井喷，渗透率不断提升，但是充电基础设施的发展的确存在明显滞后，导致车桩比矛盾进一步加剧。
近年来，伴随国家对新能源汽车行业的政策倾斜，越来越多的燃油车车主或准车主开始考虑新能源汽车，因此我国新能源汽车行业飞速发展。尤其今年以来，我国新能源汽车销量更是迎来井喷。
根据中国汽车工业协会数据，2021年1-6月，我国新能源汽车累计销量为120.6万辆，同比累计增长201.5%，保有量达到603万辆。其中纯电动新能源乘用车销量为94.1万辆，同比累计增长244.1%。
从渗透率上看，同样根据中国汽车工业协会数据计算，1-6月，我国新能源车渗透率已经超过15%，距离2025年新能源汽车20％的渗透率目标只有一步之遥。
图1: 2021年1-6月我国新能源汽车销售情况
反观充电基础设施，其发展则存在明显的滞后性。根据中国电动车充电基础设施促进联盟数据，2021年1-6月，国内新增充电桩基础设施（公共+私人，下同）数量为26.6万台，同比累计增长159.4%，虽然其增幅也不低，但仍然低于新能源汽车的销量增幅。
从保有量上来看，截至2021年6月末，国内充电基础设施数量为194.7万台，同比仅增长47.3%。其中，公共充电基础设施数量为92.3万台，同比增长也只有65.4%。
图2：2021年1-6月充电基础设施整体情况
根据以上数据计算，截至今年6月末，我国车桩比约为3.1:1。而去年年底，国内新能源汽车的车桩比为2.9:1（保有量492万辆、充电桩数量为168.1万台）。
因此，新能源汽车销量的井喷叠加充电基础设施发展的滞后，从而导致了车桩比矛盾的进一步加剧，而这也是导致新能源汽车充电难的最主要原因。
第二，目前市面上公共充电桩较少，缺乏完善的公桩标准化运营体系。
一方面，由于各个平台的充电标准不一，从而导致充电桩与车辆不匹配。另一方面，因为目前的充电桩大多是在原有停车场的基础上建设的，导致部分新能源汽车车位被燃油车占用。同时，加上充电桩后期缺乏管理，导致其利用率较低。
另外，现在大多充电桩运营商都有自己的支付平台，如果是陌生的环境可能会造成支付问题。
第三，充电效率较低。
目前，市面上的充电桩大致可分为两种，交流充电桩和直流充电桩。
交流充电桩就是俗称的慢充，功率一般在3KW~10KW之间，通过慢充一般的电动车需要至少8小时才可充满。直流充电桩就是俗称的快充，功率一般在30KW~100KW之间，通过快充一般的电动车需要2小时可以充满。
虽然现在新款的电动车大多都是带有快速充电接口的，但是在实际使用中能够达到这种快充要求的充电桩实际上不多，而且这种充电桩在实际使用中充电的速度也会受诸多因素的影响。
也正是因为以上原因，从而导致了国庆期间新能源汽车充电出现如此的囧境。
充电桩被列入“十四五”重点发展产业 市场前景广泛
从政策面上看，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中明确指出要加快推进城市更新，改造提升老旧小区、老旧厂区、老旧街区和城中村等存量片区功能，推进老旧楼宇改造，积极扩建新建停车场、充电桩。
随后全国各地的“十四五”规划和2035年远景目标纲要陆续公布，各省市十四五规划纲要也多布局充电桩产业，而为了保证新能源车使用，充电桩建设必不可少，增长空间巨大。
图3：全国及各省市充电桩行业十四五规划内容
从量上来看，根据“新基建”规划，到2025年，全国车桩比将达到1比1。根据车桩比1∶1的建设目标，未来10年，中国新建充电桩将达到6300万台，将形成超约1万亿元的充电桩基础设施建设市场。
截至2021年6月末，全国充电基础设施数量为194.7万台，车桩比大约3.1:1。目前，新能源车充电基础设施一直落后于规划，车桩比距离规划目标仍有较大距离。
而从各省市的十四五规划纲要来看，地方政策的重心已从“补车”转向到“补桩”。随着充电站的建设，我国新能源汽车与充电桩保有量的配比也逐步趋于合理。充电桩行业有望持续景气，市场增长空间较大！
行业估值有望提升 关注中游运营商的投资机会
充电桩属于新能源汽车产业链上游。与动力电池产业相似，充电桩行业的战略意义正随下游的需求扩张不断提升，行业估值也有望提升。
截至2021年6月末，充电运营商星星充电（未上市）、特来电（特锐德（300001）旗下子公司）和国家电网（国电南瑞（600406）国网系整桩设备供应商）运营充电桩（公共桩及共享私桩）数量分别为26.28万台、22.08万台和19.65万台，其他充电运营商运营充电桩数量均未超过10万台，行业集中度较高。
图4：截至2021年上半年主要运营商运营充电桩数量
而公用充电桩领域，行业依然是以星星充电、特来电、国家电网为主高集中度格局。截至2021年6月末，其运营的公用充电桩数量分别为15.65万台、12.72万台和9.51万台。
图5：截至2021年上半年主要运营商公用充电桩运营数量
从发展方向上看，快充是充电桩行业发展的主要趋势，快充占比的一定程度上的提升能够改善运营商的盈利能力。从应用端来看，整车电器架构高压技术逐渐成熟，高压快充成为产品间差异化体验的重要标准。从成本端来看，未来充电模块价格也有望进一步下降。
因此，直流充电桩未来将成为充电桩运营商决胜的主赛道。截止2021年6月末，特来电、国家电网、星星充电运营的直流充电桩分数量分别为12.96万台、8.93万台和5.53万台，居于行业前三名，而其他充电桩运营商与之差距较大。
图6：截至2021年上半年主要运营商直流桩运营数量
总的来看，充电桩产业链上游设备商产品差异化较低，竞争较为激烈，份额分散。而中游运营属于重资产行业，市场份额较为集中。
因此，我们更看重中游运营商所存在的投资机会。但值得注意的是，充电桩运营行业是一个投资回报周期较长的赛道，而这也是对投资者耐心的极大考验！
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作者：檀所长编辑：苏苏
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