行政处罚决定的下达，意味着针对公牛反垄断调查一案的“靴子”最终落地。
文/每日财报 吕明侠
2021年虽属辛丑牛年，但插座大王公牛集团没能沾上辛丑牛年的牛气，公牛集团不仅无法牛得起来，晦气的事儿却是接踵而至。公牛集团9月27日发布公告称，公司于9月27日收到浙江省市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》，因违反反垄断法被处2020年度中国境内销售额3%的罚款，计2.9481亿元。
行政处罚决定的下达，意味着针对公牛反垄断调查一案的“靴子”最终落地。据披露，本次处罚金额占公司最近一期经审计净资产的3.23%，占同期净利润的12.74%，预计将减少公司2021年度利润2.95亿元。
反垄断调查趋严
事实上，公牛集团被反垄断调查源于今年上半年。2021年5月12日，公牛集团发布公告称，浙江省市场监督管理局决定对公牛集团涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为进行立案调查。
在9月27日的公告中，公牛集团表示，在收到反垄断立案调查告知后，公司第一时间成立了反垄断自查及整改小组，组织内部全面自查、整改和落实。
从处罚条文可以看出，公牛集团是因为向经销商固定了销售价格，这其实是厂家为了维持价格体系常见的销售行为，为了维护统一价格，维护统一形象，制止窜货，很多厂家都或明或暗要求经销商统一价格，但是这种行为被认为不利于竞争。
事实上，对企业反垄断调查逐步趋严。自2020年以来，加强反垄断的信号一直很明确，反垄断风暴也从未停歇。
2020年12月24日，国家市场监管总局宣布对阿里巴巴进行反垄断立案调查，2021年4月10日，阿里巴巴被罚182.28亿元，引发市场轰动。
2021年4月26日，监管部门对美团实施“二选一”等涉嫌垄断的行为立案调查；8月30日，国家市场监管总局称，共享消费领域价格涨势得到有效遏制，并对美团收购摩拜未依法申报开展调查。
2021年7月7日，国家市场监管总局发布《市场监管总局依法对互联网领域二十二起违法实施经营者集中案作出行政处罚决定》，涉及滴滴、阿里、腾讯、苏宁、美团系公司，对涉案企业分别处以50万元人民币罚款。
在业内人士看来，随着垄断现象的打破，公牛集团所谓的控价获利优势不在，插座市场竞争逐渐激烈，公牛集团想要在市场中依旧保持领先地位，显然存在不小的挑战，同时也将需要加大产品研发质量管控。
上半年公司净利润超14亿元
创立于1995年的公牛集团，是中国制造业500强企业。当前，公牛主营业务已从传统插线板、墙壁开关插座扩展至电连接、智能电工照明、数码配件三大赛道，经营业务包括LED照明、智能门锁、智能晾衣机、智能窗帘机、新能源汽车充电桩等。
公牛集团备受机构投资者青睐，前十大流通股东可以说是“众星云集”，出现了许多知名机构的身影。
其中，高瓴旗下合伙企业珠海高瓴道盈投资合伙企业（有限合伙）持股929.8万股，为公牛集团第一大流通股东；此外，施罗德、瑞银社保基金以及高毅资产均现身公司前十大流通股东。
公牛集团于2020年2月6日登陆上交所主板，发行价71.34元/股，上市初连续数日涨停，仅用十天其市值突破千亿元规模，成为国内照明电工应用产品领域第一家市值破千亿的企业。2018年-2020年，公牛集团营收分别为90.65亿元、100.4亿元、100.5亿元，同期归属净利润分别为16.77亿元、23.04亿元、23.13亿元。2019年和2020年民用电工毛利率分别为41.37%、40.06%。
来源：公司半年报
今年上半年，公牛集团实现营收58.20亿元，同比增长41.65%；实现归母净利润14.21亿元，同比增长76.85%。截至2021年上半年，公牛集团综合毛利率37.48%，较去年同期下降0.16个百分点，销售净利率为24.42%，同比提升4.86个百分点。
公牛成为行业龙头的一大优势，在于对渠道的掌控力强，以经销为主、直销为辅、推行"配送访销"的模式。公牛解决的是，你能在1公里以内的区域买到插板、灯饰以及公牛的3C配件。
2021年中报披露，公牛在全国已经覆盖110多万家终端网点的线下零售网络，75万多家五金渠道销售，12万多家专业建材及灯饰渠道，以及25万多家数码配件渠道售点。成为其在行业上长期占据优势地位的重要基础，也让其能够在产业链的上下游具备更强的话语权，可以采取先款后货的形式付款，能够在账面上拥有充裕的现金流。
虽然公牛的优势很明显，但也存在一些比较明显的问题。
“行业一哥”也难高枕无忧
公牛集团是典型的家族企业，实际控制人为浙江富豪阮立平、阮学平兄弟。《每日财报》了解到，公牛集团持股5.00%以上的股东只有3人，分别是宁波良机实业有限公司（以下称“良机实业”）、阮立平、阮学平。
来源：企查查APP
其中，阮立平、阮学平为公牛集团共同实控人，两人直接持有公牛集团32.26%的股权，通过良机实业间接持有53.95%股权，通过凝晖投资间接持有0.68%的表决权，通过穗元投资间接持有0.30%的表决权。
家族式管理是公牛集团起步发家的特点，但随着公牛集团上市后规模逐渐扩大，公司本身也面临着转型问题。家族成员控股过多，会否导致未来公牛集团发展出现瓶颈和弊端，仍需后续观察。
就算抛开此次反垄断调查的影响，公牛集团虽贵为“行业一哥”，但其面临的竞争也不少，受到了来自多方面的竞争挤压。
国内市场，公牛集团有诸多对手与之交战，比如：小米、西门子以及一些区域性的厂家。据了解，目前小米产品销售渠道也已经全面覆盖线上线下。有数据显示，2015年小米推出的第一款带USB快充的插排，一上市就成为爆款。国际市场上，公牛的扩张之路也并非坦途，再加上海外疫情的影响，以及强敌环伺，情况似乎也不容乐观。
2020年之前海外业务疲软，后遇到疫情，境外业务的扩张难度颇大。2016-2020年，境外主营业务收入由1.54亿元增至1.94亿元，营收占比却逐年下滑，2020年已不足2%。今年上半年，公牛集团境外主营业务收入为1.119亿元，营收占比下滑至1.92%。
此外，海外市场“高手如云”，前有飞利浦，后有松下等老牌劲敌，对公牛集团来说，若想进一步扩大海外市场，颇有难度。（每财网出品）