本文为白酒系列文章之盈利能力篇，共选取19家白酒上市企业作为研究样本。
核心数据：
盈利能力排行前三企业：贵州茅台、水井坊、泸州老窖
净资产收益率均值前三企业：贵州茅台、水井坊、山西汾酒
总资产收益率均值前三企业：贵州茅台、水井坊、泸州老窖
毛利率均值前三企业：贵州茅台、水井坊、酒鬼酒
净利率均值前三企业：贵州茅台、五粮液、洋河股份
净资产收益率 是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，是衡量股东资金使用 效率的重要财 务指标。 该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司 运用自有资本的效率。
指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。
从近五年净资产收益率来看，有17家企业平均净资产收益率为正，其中贵州茅台、水井坊、山西汾酒、口子窖、洋河股份、泸州老窖、五粮液、古井贡酒等8家企业在20%以上。
贵州茅台五年均值最高，平均净资产收益率达到31.27%，过去五年净资产收益率最高为2018年的34.46%，最低为2016年的24.44%。
金种子酒和皇台酒业平均净资产收益率为负，其中皇台酒业五年均值最低，平均净资产收益率为-118.85%，过去五年净资产收益率最高为2020年的29.86%，最低为2018年的-407.32%。
总资产收益率 是另一个衡量企业收益能力的指标，集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依 据。
总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益×100%）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。
从近五年总资产收益率来看，有18家企业平均总资产收益率为正，其中贵州茅台、水井坊、泸州老窖、五粮液、口子窖、洋河股份、今世缘、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、伊力特、金徽酒等12家企业在10%以上。
贵州茅台五年均值最高，平均总资产收益率达到23.55%，过去五年总资产收益率最高为2018年的25.69%，最低为2016年的18.00%。
仅有皇台酒业一家企业平均总资产收益率为负，平均总资产收益率为-19.40%，过去五年总资产收益率最高为2019年的20.89%，最低为2017年的-58.21%。
毛利率 是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。
从构成上看毛利是收入与营业成本的差，但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了，其实，毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。
从近五年毛利率来看， 贵州茅台、水井坊、酒鬼酒、古井贡酒、泸州老窖、舍得酒业、口子窖、五粮液、今世缘等9家企业平均毛利率在70%以上。
贵州茅台五年均值最高，平均毛利率达到90.98%，过去五年毛利率最高为2020年的91.41%，最低为2017年的89.80%。
伊力特、金种子酒、皇台酒业、顺鑫农业等4家企业平均毛利率均不足50%，其中顺鑫农业五年均值最低，平均毛利率为34.60%，过去五年毛利率最高为2018年的39.96%，最低为2020年的28.36%。
净利率 是净利润占销售收入的百分比，是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在 一定时期的销售收入获取的能力。
该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。
从近五年净利率来看，有17家企业平均净利率为正，其中贵州茅台、五粮液、洋河股份、口子窖、今世缘、泸州老窖、迎驾贡酒、水井坊、酒鬼酒等9家企业在20%以上。
贵州茅台五年均值最高，平均净利率达到50.20%，过去五年净利率最高为2020年的52.18%，最低为2016年的46.14%。
仅有金种子酒一家企业平均净利率为负，平均净利率为-1.15%，过去五年净利率最高为2018年的7.82%，最低为2019年的-22.29%。
白酒上市企业盈利能力排行榜
Tips：
1、本文选用的盈利能力指标有平均净资产收益率、平均总资产收益率、平均毛利率以及平均净利率。
2、平均毛利率以及平均净利率计算中，剔除了毛利率为负，净利率绝对值超过100%的年份。
3、盈利能力排行榜单中，各项指标得分按照10/19的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。