过去几年，奶茶行业的增速远高于其他的饮料行业。
早些年，满大街都是小饭店；近几年，满大街都是房产中介；这两年，满大街都是奶茶店。
高增长行业
一个能快速成长的行业，需要具备三个特征：接受群体广、极易标准化和利润丰厚。目前，中国一共有 34.8 万奶茶店，其中高端店（单价大于20元）有 3400 家。
奶茶最让投资人津津乐道的是，成瘾性带来高复购。成瘾性物质无外乎辣、甜、脂肪、咖啡因、酒精、烟草。奶茶中的成瘾性物质主要是糖分和咖啡因，可乐也是如此。
奶茶带有显著的时尚属性和社交属性，背后则是低门槛和高毛利。
奶茶的毛利率大概在60%以上。如此高的毛利率，产品又没有技术壁垒，因此吸引了众多玩家。有的给消费者讲故事，有的则给加盟商讲故事。
近期，不少奶茶品牌冲刺上市。都说要做跟嘴巴相关的生意，那么此中能跑出大牛股吗？
竞争格局不乐观
奶茶行业的竞争格局不容乐观，具体表现在：
1）竞争壁垒低，护城河不明显；
2）消费者品牌忠诚度低，品牌粘性小；
3）消费者喜欢新口味，但产品同质化明显；
4）高端产品与中端产品的区隔不明显，议价能力不足。
大部分奶茶品牌，都是通过打造爆款新品火起来的。但爆款的热度持续性不长，也就在几个月到一年左右。一旦有新的爆款产生，老款就得退位了。
这就要求行业玩家能不断推出新的爆款，来维持品牌热度。长期来看，实在是臣妾做不到啊！
即使搞出爆款，也是生命力有限。奶茶的进入壁垒低，说白了就是水果、奶制品与茶的组合，导致爆款产品极易被竞争对手复制，最终造成同质化竞争。
例如，喜茶第一个推出了芝士奶盖茶，引爆了市场，也无法阻止后来众多的茶饮品牌推出类似的产品；脏脏茶一开始惊艳了市场，如今谁家没有脏脏茶和脏脏面包呢？
由于消费者最看重产品的创意性与口味，对于是20元以上的高端茶，还是15-20元的中端产品，并不是那么在意。更尴尬的是，高端与中端产品在口味上的差别并不明显。
随着疫情以来，外卖的占比不断提升，导致“社交空间”这张牌也没法打了。所有商家都只能拼产品一条路，竞争愈加激烈。
咖啡 vs 奶茶
在研究商业前景的时候，很多人将奶茶对标星巴克。美国有星巴克，中国有xx奶茶。
实际上，奶茶并不如咖啡的竞争格局，跟星巴克相比更是相去甚远。
1）咖啡具有提神的功能性，使得消费者建立起一种长期的消费习惯。
2）咖啡具有商务社交属性，是很多人（尤其是有经济实力的）的首选场合、饮品。
3）咖啡的主要原料是咖啡豆与牛奶，制作成本较低；消费者一般点的都是经典款，因此产品周期相对也较长，对新品研发的要求较低。奶茶的制作工艺更复杂（包括水果处理、榨汁、挂泡、加奶盖等），标准化的难度很大，消费者还追求新口味，更增加了难度。
4）星巴克是美式文化的代表，出现在各种电影，是中产阶级生活的象征。因此，无论是店铺模式与星巴克高度相近的 Costa，还是打折促销的瑞幸，都无法动摇星巴克在中国的垄断地位。
未来竞争趋势
目前，一二线城市奶茶店的门店数量趋于饱和，较高的定价，导致难以下沉到低线城市。
现在行业现状是，新开店铺的单店日均销售额，要低于老店的日均销售额，且将在未来保持这种趋势。
这意味着，随着新开店铺的不断增加，公司整体的单店日均销售额将被不断拉低。
海底捞可以作为参照系：海底捞自 2018 年上市后，门店数不断上升，翻台率持续下跌。即使今年上半年疫情有所好转，海底捞的翻台率依然处于一个较低的水平。
此外，奶茶的定价有上限，一旦单价接近了 30 元，基本就卖不动了，因为这到了星巴克的价格区间。
以星巴克收购的高端现制茶饮TEAVANA为例，该公司2012年11月被收购之后，短短不到5年的时间，便宣布关闭所有门店。
究其原因：
1）相比于咖啡的提神功效，水果茶更像是一个休闲饮品；
2）单品价格较高，受众有限，未能建立复购率；
3）TEAVANA的价格比星巴克美国价格要高15%-30%。
拼的是什么？
复盘海外饮品可以发现，老牌国家往往有国民饮料品牌，美国有星巴克，加拿大有TimHortons，澳大利亚有GloriaJeans，英国有Costa。
那么，价格略低于连锁咖啡店的奶茶，在门店开得满大街之后，是不是也会成为融入生活方式的国民品牌。
长期来看，奶茶是一个完全竞争的市场，无法通过价格战来挤出竞争对手；此外，由于容易拷贝，靠独家新品也很难获得长期优势。
那么，决胜的关键因素是什么？
1）依靠产品理念和品牌调性，树立品牌壁垒。
星巴克、可口可乐，他们的味道并不比别家好，但却建立了牢固的护城河。背后最关键的，还是牢固的品牌形象。所以说，功夫在诗外。
2）依靠供应链。
比如，中国的茶叶生产极其分散，品类众多且品质差别较大。奈雪的茶以契作或买断的方式直接与产地合作，即使不能取得明显的成本优势，也能保证茶叶的稳定供应。
水果茶涉及的生鲜供应链，更加复杂。比如草莓一旦过季，产品成本就会显著增高，口感也差。那么，如果哪家奶茶能全年供应新鲜草莓茶，将提升品牌的核心竞争力。
3）依靠极致的性价比。
低端市场价格带主要在10元以下，价格低廉，用户基数大，市场天花板较高。企业往往通过加盟模式快速增加门店数量，然后通过规模化和供应链打造来拼成本。高密度的门店布局、贴近瓶装饮料的价格带，使得低端奶茶更多是对传统饮料的替代。
比如，蜜雪冰城是低端茶饮市场的头部企业，门店数量达到14135家，价格区间为3-10元，选址往往在社区、街道和乡镇，凭借性价比，实现“同价位的最好喝，近口味的最便宜”。
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