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库存吃紧!多图揭秘石油、煤炭和天然气价格飙升下的“全球能源荒”

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财联社 2021-09-27 10:54

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,欧洲创纪录的天然气和电力价格、中国创纪录的煤炭价格、美国多年来最高的天然气价格,以及远高于实际长期平均水平的石油价格——这些便是令全球政经决策者眼下焦头烂额的能源市场处境……

在新冠疫情引发的经济衰退迅速成为过去时后,能源生产却始终未能跟上消费的快速增长脚步:主要能源巨头和生产国受制于种种枷锁,难以有效提高产量,而市场需求则迅速反弹。

在2019-2020年,新冠疫情导致的商业周期低迷和能源价格暴跌,以及此前主要经济体之间的贸易冲突,抑制了整个能源领域的投资。自那以后,得益于低利率、天量债券购买和大规模政府支出,全球经济经历了异常迅速的周期性复苏。这些支出主要集中在能源密集型商品而非服务行业,同时以惊人的速度推动了能源消费的增长。

其结果是全球出现了严重的周期性能源短缺,在几乎所有主要能源消费国,低于平均水平的能源库存以及煤炭、天然气和石油价格的飙升,便是明证。

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全球各地反常的天气灾害更是加剧了石油短缺——这其中包括了2020/21年北半球的寒冷冬季、2021年2月德克萨斯州的寒潮风暴、2021年8月至9月欧洲的风速减缓,以及飓风艾达导致的墨西哥湾石油产量中断……

近几个月来,煤炭库存的锐减已经成为了不少中国发电站面临的难题,多地限电的报道开始在社交媒体上刷屏,煤炭期货价格较一年前的水平已经上涨了逾一倍。

在天然气市场上,美国的库存水平比疫情前的季节平均水平低5%,欧洲的库存量更是比平均水平低15%。

与去年同期相比,美国近月天然气期货合约的价格上涨了140%,欧洲上涨了逾500%,东北亚地区上涨了逾600%。

在原油市场方面,美国商业石油库存同样比疫情前的季节平均水平低5%,整体OECD的商业石油库存也比2015-2019年的季节平均水平低5%左右。

目前,基准布伦特原油期货的同期实际交易价格比1990年以来70%的情况要高:

六个月期的远期合约价差更是处于历史上的第98个百分点,表明交易员预计库存还将进一步吃紧。

余震袭来

能源行业在过往一直会表现出强烈的周期性行为——对生产、消费、库存和价格的初始扰动越大,即时反应越大,随后引发的余波也会越大。

在这一背景下,人们或许可以把当前煤炭、天然气和石油市场的“低库存和高价格”,视为受到了去年这个时候第一波疫情引发的“高库存和低价格”的直接影响。

目前,在异常迅速的经济复苏后,全球工业生产已开始满血复活……

与疫情大流行前和贸易战前的趋势相比,世界贸易量可能只低了不到1%。

与此同时,全球闲置产能有限,特别是在商品生产领域,这些行业的能源密集程度远远超过服务行业。

因此,除个别情况外(如国际客运航空的航空燃料使用量急剧下降),目前全球能源消耗的增长已非常接近其长期趋势。随着全球经济的大部分领域接近满负荷运转,能源体系正努力满足日益增长的需求,其结果就是——价格正在加速飙升。

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