● 黑色建材
螺纹钢2201& 热卷2201
螺纹钢、热卷：追空砸盘资金见好就收，限电利空逻辑将透支，关注逢低买入机会，备战国庆后上涨预期。
期现回顾:上周，螺纹钢、热卷震荡偏弱，螺纹01合约收于5499，热卷01合约收于5601。现货方面，24日早盘建材市场价格趋弱10。莱钢螺纹5810，永锋、石横螺纹5800，永锋、石横盘螺6220，热卷市场价格跌20，现中铁4.75mm普卷报5750，低合金卷板5900，部分规格货少。
行情展望：上周，卷螺震荡偏弱。近期各地限电导致下游制造业生产受到影响，卷板需求受到拖累，热卷下跌幅度超过螺纹，但周五晚盘追空资金大幅减持，有望透支此利空。短期来看，保持逢低做多的思路为主。近期江浙地区能耗双控趋严，钢厂限产严格，螺纹产量大降但是热卷产量影响较小。需求方面，下游制造业受限电影响，需求萎缩。卷螺供需基本面表现明显分化，螺纹保持较快的去库速度，但是热卷呈现小幅累库，卷螺差持续收缩。但随着旺季来临，需求随之改善，后期仍保持偏强格局。操作上逢低接多为主，可重点关注卷螺差套利，具体关注群内提示。
近期市场来看，国家出台刺激政策，宏观环境改善。其中存量施工面积尚可，建筑业旺季来临，但后期地产下行压力仍较大。国外方面，美联储议息会召开，再次明确表示短期内不会实施缩表政策，疫情逐步控制，就业人数持续增加，欧美经济将稳健复苏。
卷螺基本市场保持偏紧格局，螺纹方面，从供给端来看，近期江浙地区能耗双控趋严，钢厂限产严格，螺纹产量首当其冲，本周产量大降36万吨，单周同比降幅扩大至 28%，限产力度极大。成交活跃度提升，处于建筑业旺季，去库尚可。但是热卷产量影响相对较小，产量仅小幅减少2万吨。而近期各地限电导致下游制造业生产受到影响，卷板需求受到拖累，库存有所增加。因此卷螺供需基本面表现明显分化，卷螺差持续收缩。但后期将逐步迎来消费旺季，预计价格将缓慢修复，偏强震荡运行。近期从市场调研来看，山东等地钢贸商反映钢材价格持稳，成交一般，终端需求整体偏弱。
资金对比：从前二十名持仓来看，螺纹多头（675864手）小于空头（727928手），但是前七名集中度多头（58.55%）大于空头（53.97%）。热卷多头（304928手）小于空头（308343手），但是前七名集中度多头（61.57%）大于空头（60.73%）。
基本面数据：
操作建议：螺纹钢01合约趋势看多，短期震荡，位于20日均线之上。23日晚盘在50附近入场的卷螺差套利可继续持有。操作上逢低做多为主，关注5490附近支撑，回落企稳后可接多。
热卷01合约趋势看多，短期宽幅洗盘，位于20日均线之下。操作上逢低做多为主，关注5590附近支撑，回落企稳后可接多。
风险因素：压减粗钢产量等相关政策力度超预期（上行风险），新冠疫情的不确定（下行风险）
铁矿石2201
铁矿石：铁矿深跌后调整，供需双弱交替下，盘面震荡为主，持续关注政策及市场情绪变化。
期现回顾：上周，铁矿石震荡偏强，01合约收于702，现货方面， 24日日照港进口矿价格一单一议，此价格仅供参考。现61.5PB粉报770元；金布巴粉报650元；卡粉报1055元；麦克粉报720元；PB块报880元；纽曼粉报790元；超特粉报500元；罗粉报525元；扬迪粉报650元；印球报1200元；印粉报405元。
行情概述：上周，铁矿石震荡偏强，经过前期的持续下跌后，出现反弹行情。叠加随着月末及国庆长假临近，限产较严地区或有些许放松，同时钢厂补库或将带动矿石需求阶段性好转，铁矿石自身参在一定反弹调整的需要。但市场对政策调整存在担忧，供需双弱交替下，盘面震荡为主，持续关注政策及市场情绪变化。 短期来看，钢材减产状态下需求未见实际性改善，检修力度持续加大。在限产和钢材消费没有太大变化之前，操作上建议保持逢高做空思路对待，反弹至压力位附近可择机做空。
从近期市场来看，随着月末及国庆长假临近，限产较严地区或有些许放松，同时钢厂补库或将带动矿石需求阶段性好转。供需方面:，本周国内港口库降至5周低位，压港船舶数量骤增，山东地区港口到港量增加，同时港口卸货效率有所回升，矿石入库量增多，故港口累库幅度相对较大。247家钢厂进口铁矿石库存再创新低，日耗继续回落，日均铁水量大幅下滑。但后期或随传统外矿发货旺季的到来，港口到港量增加，港口库存总量或小幅累积。在供应宽松需求迟缓阶段，持续关注各地区压产政策执行情况以及钢厂补库情况。
同时，从近期对部分客户市场调研来看，河北地区受前期外矿市场大幅下行的影响，市场观望氛围浓，大型矿企随行就市调低报价，部分矿企仍以生产前期订单为主。由于国内铁精粉价格持续走低，矿选企业利润不断压缩，个别选厂为规避风险有停产检修计划。
资金对比：从前二十名持仓来看，铁矿石多头（293627手）小于空头（326728手），并且前七名集中度多头（47.31%）小于空头（58.02%）。
基本面数据：
操作建议：铁矿01合约趋势转空，阶段性震荡偏强， 操作上短空思路为主，维持在5日均线附近。操作上短空思路为主，关注690附近支撑。
风险因素：风险因素：限产趋严（下行风险）、外矿生产发运超预期（下行风险）